Les régulateurs fédéraux s'efforcent de protéger Kalshi alors qu'un cas en Arizona menace les opérations de la plateforme de trading

La Commission on Futures and Commodities (CFTC), l'une des parties plaignantes consolidées, a demandé à défendre Kalshi (partie plaignante) face aux menaces de l'État de l'Arizona (partie défenderesse consolidée) de fermer les opérations de marchés de prédictions. Il est probable que la tentative alléguée de l'Arizona d'appliquer les lois sur les jeux d'argent de l'État aux marchés de dérivés réglementés par la CFTC échouera, comme ce fut le cas dans le New Jersey.

La CFTC sollicite une ordonnance de restriction temporaire et une injonction préliminaire auprès d'un tribunal de district fédéral en Arizona pour empêcher les régulateurs de l'État de continuer à tenter d'affirmer leur juridiction sur les marchés de dérivés de matières premières interétatiques réglementés au niveau fédéral, tels que Kalshi. Selon l'autorité de régulation, l'État s'immisce de manière inconstitutionnelle dans sa juridiction de régulation exclusive. 

Parallèlement, une comparution sur le fond dans l'affaire pénale contre Kalshi est actuellement prévue le 13 avril 2026. Cependant, la CFTC souligne que l'utilisation par l'Arizona d'actions toujours plus escaladées contre les Marchés de Contrats Désignés (DCM) réglementés par la CFTC qui s'engagent dans des activités réglementées au niveau fédéral viole la clause de suprématie de la Constitution des États-Unis et les dispositions de la loi sur les matières premières (CEA). 

La CFTC fait valoir que les contrats d'événements de Kalshi sont des swaps

Selon la CFTC, les contrats d'événements proposés par Kalshi et d'autres DCM réglementés par la CFTC, tels que Polymarket, sont des swaps au sens littéral de la CEA. La CEA désigne la CFTC comme l'agence fédérale ayant la juridiction exclusive sur la régulation des futures sur matières premières, des options et des swaps négociés sur des échanges réglementés au niveau fédéral.

Parallèlement, un document judiciaire déposées du 8 avril met encore plus en évidence que, parce que les contrats d'événements liés au sport de Kalshi sont négociés sur un DCM agréé par la CFTC et dépendent des résultats d'événements associés à des conséquences économiques, ils entrent dans la définition des swaps de la CEA soumis à la juridiction de l'agence. L'affaire du New Jersey du 6 avril est également arrivée à la même conclusion, un panel de trois juges ayant statué à 2 contre 1 en faveur de Kalshi.

« Les contrats d'événements liés au sport de Kalshi sont des swaps négociés sur un DCM agréé par la CFTC, donc la CFTC a une juridiction exclusive. » 

–Le juge David Porter, tribunal d'appel du 3e circuit des États-Unis, basé à Philadelphie 3

Cette décision marque la première fois qu'un tribunal d'appel fédéral se prononce sur la bataille croissante concernant la capacité des régulateurs étatiques à superviser les opérations de marchés de prédictions. Tarek Mansour, PDG de Kalshi, l'a qualifiée d'une grande victoire pour l'industrie et pour des millions d'utilisateurs. Cette décision met en lumière la bataille à enjeux élevés concernant l'avenir des plateformes de marchés de prédictions.

La CEA et la CFTC établissent des protections pour les marchés de prédictions

La CEA, votée par le Congrès, accorde à la CFTC la juridiction exclusive sur les marchés de prédictions et établit un cadre de régulation fédéral qui préempte expressément les lois étatiques qui tentent de réglementer les échanges réglementés par la CFTC. Dans l'affaire d'Arizona, la CFTC affirme que la description par l'État des contrats d'événements comme des paris ou des mises explique une grande partie de la confusion et du manque d'examen de produits fondamentalement différents.

Parallèlement, les contrats d'événements sont souvent également qualifiés d'options binaires au titre de la CEA, qui sont des options dont le paiement est soit un montant fixe, soit zéro. Les options binaires sont des swaps au sens du 7 U.S.C. § 1a(47)(A)(i), qui définit les swaps comme tout accord qui est une option pour la vente ou l'achat basée sur des valeurs prédéfinies. 

D'autre part, la Règle 40.11 de la CFTC interdit la cotation de contrats qui impliquent, se rapportent ou font référence au terrorisme, à l'assassinat, à la guerre, aux jeux ou à toute activité illégale en vertu de toute loi étatique ou fédérale. Les législateurs ont récemment pressé la CFTC de réprimer les marchés de prédictions suite à des incidents où des personnes ont utilisé les plateformes pour parier sur des événements liés à la guerre en Iran et à d'autres actions gouvernementales.

Plus précisément, sept démocrates de la Chambre des représentants ont exigé dans une lettre datée du 6 avril adressée au président de la CFTC, Michael Selig, que l'agence resserre sa surveillance des marchés de prédictions après que Polymarket a proposé un pari sur le sort de deux aviateurs américains abattus au-dessus de l'Iran la semaine dernière. Le représentant Seth Moulton du Massachusetts estime qu'il est moralement corrompu et complètement inacceptable que ces plateformes proposent des paris sur la vie ou la mort des membres des forces armées américaines. Le groupe de la Chambre s'attend à une réponse de la CFTC concernant sa surveillance des marchés de prédictions d'ici le 15 avril. 

Cependant, Polymarket a retiré le contrat presque immédiatement après que la question a été soulevée, reconnaissant que ce pari « malheureux » avait échappé à ses sauvegardes internes. L'entreprise a également déclaré qu'elle renforçait ses contrôles pour empêcher de tels événements sans précédent, y compris l'insider trading.