カナダのビッグ6銀行がオンチェーンマネーの競争でトークン化預金レールを構築

カナダの6大銀行は、カナダドルのトークン化預金で協力しています。これは、トークン化された決済、証券、実世界資産の決済にどのような通貨が使用されるかを探る、より大きな世界的な取り組みの一部です。

このプロジェクトでは、モントリオール銀行、カナダ国立銀行、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ、スコシア銀行、カナディアン・インペリアル・バンク・オブ・コミュニケーション、トロント・ドミニオン銀行が力を合わせます。カナダの主要銀行は現在、ブロックチェーン決済に暗号通貨のみを依存するのではなく、規制された商業銀行預金を使用する可能性を探っています。

ブロックチェーン上で表現された銀行預金

Dow Jones Newswiresの報道によると、このプロジェクトは国内決済システムのアップグレードへの第一歩です。

トークン化された預金は基本的に通常の銀行預金であり、分散型台帳技術（DLT）を通じて表され、移転される点が唯一の違いです。ユニークな資産クラスではありません。IMFによると、これらの預金は、ブロックチェーンまたは他のDLTインフラ上で保有、記録、取引される銀行負債として処理されます。

トークン化された預金の価値は、規制された銀行の枠組みから離れることなくプログラム可能である点にあります。銀行は、24時間365日稼働し、複雑なコードとしての指示を実行しながら、決済の効率性と速度を高めることができます。最初のステップは、カナダの金融機関間、およびその後他のデジタル資産ネットワークとの間で預金の移転を容易にすることです。

なぜOSFIの裁定がプロジェクトの基盤となるのか

このプロジェクトは明確な規制の恩恵を受けています。9月10日に発表された声明で、金融機関監督庁（OSFI）は、トークン化された預金は法的には通常の預金と異ならないと述べ、この問題に対する技術中立のアプローチを再確認しました。

「金融商品やサービスの基盤技術は、その法的性質を決定するものではありません。」 — OSFI

この区別には重要な意味があります。これは、銀行がトークン化された預金をカバーする新しい法的枠組みの立法を待つのではなく、既存の金融機関を規制する法的枠組みの下で運営し続けることができるためです。ただし、OSFIは、技術、サイバー、第三者リスクに関する適用される規制要件を遵守するよう、規制対象機関に引き続き求めています。

カナダはすでに一部の基本インフラでテストを実施しています。Project Samaraは、TD、RBC、カナダ輸出開発公社が参加し、トークン化された債券取引においてDLTと卸売中央銀行デジタル通貨を実装するカナダ銀行の実験でした。このプロジェクトは、複雑さ、ガバナンス、流動性、運用、法的整合性に関連するいくつかの課題があるものの、アトミック決済は原理的に機能し得ると結論付けました。

同じ賭けが4つのイニシアチブで展開される

カナダだけがこのアプローチを採用しているわけではありません。5月、国際決済銀行（BIS）は、Project Agoráが、トークン化された中央銀行準備金と商業銀行が保有する預金を使用することで、卸売国境越え決済の効率性を高めることを示したと報告しました。このプロジェクトはコンセプトの実世界テストの段階に至っており、カナダ銀行もその一部です。

今年6月、米国の主要銀行が銀行主導のイニシアチブを導入しました。The Clearing Houseがプログラムを運用し、トークン化された預金の決済・決済を可能にし、ブロックチェーンをRTPやCHIPSなどの既存システムと連携させます。

「このイニシアチブは、デジタル金融の革新と、確立された銀行決済インフラの信頼、規模、決済の確実性を結びつけます。」 — マーク・モノコ、バンク・オブ・アメリカ

Cryptopolitanは、JPモルガン、シティグループ、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴが米国のネットワークを支援する機関の一つであると報告しました。

7月、SWIFTは、ブロックチェーン台帳が実証試験の準備ができていると述べ、6つの大陸から17の銀行がトークン化された国境越え決済を試す準備ができていると発表しました。

これらの4つのプロジェクトは同じ方向を指しています。規制された銀行マネーは、決済がブロックチェーンに移行する中で、金融市場の中心に留まろうとしています。

預金とステーブルコイン、そして欠落した決済レイヤー

より深い競争は、デジタルマネーの異なる形態の間で行われています。トークン化された預金は商業銀行の負債であるのに対し、ステーブルコインは準備資産で裏付けられた独立したデジタル負債です。問題は単にどの技術が速いかではなく、最終的にどの形態のマネーが、トークン化された金融の決済レイヤーとして機関によって信頼されるかです。

機会は大きいが、まだ初期段階です。Citi Instituteは、ベースケースにおいて2030年までにトークン化された資産が5.5兆ドルに達すると推計しています。Binance Researchは、9月15日時点でオンチェーン上の実世界資産価値は約341億8000万ドルであり、対象資産のトークン化率は約0.01%、追跡されているトークン化資本の約12%のみが貸出、流動性、または担保として実際に使用されていると示しています。

現時点では、カナダのビッグ6はローンチではなく探求段階にあります。次の質問は、どの技術を選択するか、より多くの機関が参加するかどうか、そしてカナダの国内システムがすでに実用化に向けて動き出している米国、BIS、SWIFTのイニシアチブとどのように最終的に接続するかです。

Cryptopolitanは、JPモルガン、シティグループ、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴが米国のネットワークを支援する機関の一つであると報告しました。一方、Swiftは7月、blockchain ledgerが初期使用の準備ができていると述べ、6つの大陸の17の銀行がトークン化された国境越え決済のパイロット準備を進めていると発表しました。

4つのイニシアチブが同じ方向を指しています：決済がオンチェーンに移行する中で、規制された銀行マネーが中心性を維持するために戦っています。

預金とステーブルコイン、そして欠落した決済レイヤー

より深い競争は、デジタルマネーの異なる形態の間で行われています。トークン化された預金は商業銀行の負債であるのに対し、ステーブルコインは準備資産で裏付けられた独立したデジタル負債です。問題は単にどの技術が速いかではなく、最終的にどの形態のマネーが、トークン化された金融の決済レイヤーとして機関によって信頼されるかです。

機会は大きいが、まだ初期段階です。Citi Instituteは、ベースケースにおいて2030年までにトークン化された資産が5.5兆ドルに達すると推計しています。Binance Researchは、9月15日時点でオンチェーン上の実世界資産価値は約341億8000万ドルであり、対象資産のトークン化率は約0.01%、追跡されているトークン化資本の約12%のみが貸出、流動性、または担保として実際に使用されていると示しています。

現時点では、カナダのビッグ6はローンチではなく探求段階にあります。次の質問は、どの技術を選択するか、より多くの機関が参加するかどうか、そしてカナダの国内システムがすでに実用化に向けて動き出している米国、BIS、SWIFTのイニシアチブとどのように最終的に接続するかです。