Les six grandes banques du Canada construisent des rails pour les dépôts tokenisés dans la course à la monnaie sur chaîne

Les six plus grandes banques du Canada travaillent ensemble sur les dépôts tokenisés en dollars canadiens. Cela fait partie d'une entreprise mondiale plus vaste visant à déterminer quel type de devise sera utilisé pour le règlement des paiements tokenisés, des titres et des actifs du monde réel.

Dans le cadre du projet, la Banque de Montréal, la Banque Nationale du Canada, la Banque Royale du Canada, la Banque de Nouvelle-Écosse, la Banque Commerciale Impériale du Canada et la Banque Toronto-Dominion unissent leurs forces. Les principales banques du Canada étudient désormais la possibilité d'utiliser des dépôts bancaires commerciaux réglementés au lieu de dépendre exclusivement des cryptomonnaies pour le règlement sur blockchain.

Un dépôt bancaire représenté sur une blockchain

Comme l'a rapporté Dow Jones Newswires, ce projet constitue la première étape de la modernisation des systèmes de paiement nationaux.

Les dépôts tokenisés sont essentiellement des dépôts bancaires ordinaires, la seule différence étant qu'ils sont représentés et transférés via une technologie de registre distribué (DLT), sans constituer une classe d'actifs unique. Selon le FMI, ces dépôts sont comptabilisés comme des passifs bancaires détenus, enregistrés et négociés sur une blockchain ou une autre infrastructure DLT.

La valeur des dépôts tokenisés réside dans leur programmabilité sans quitter l'espace bancaire réglementé. Les banques peuvent améliorer l'efficacité et la rapidité des paiements tout en fonctionnant 24 heures sur 24 et en exécutant des instructions aussi complexes que du code. La première étape consiste à faciliter le transfert des dépôts entre les institutions financières du Canada et, éventuellement, avec d'autres réseaux d'actifs numériques.

Pourquoi la décision de l'OSFI donne une assise au projet

Le projet bénéficie d'un cadre réglementaire clair. Dans un communiqué publié le 10 septembre, le Bureau du surintendant des institutions financières (OSFI) a déclaré que les dépôts tokenisés ne diffèrent pas des dépôts conventionnels sur le plan juridique, et a réitéré son approche neutre en matière de technologie.

« La technologie sous-jacente d'un produit ou service financier ne détermine pas sa nature juridique. » — OSFI

Cette distinction a des implications significatives. Les banques peuvent continuer à opérer dans le cadre réglementaire existant régissant les institutions financières, au lieu d'attendre que les législateurs créent un nouveau régime juridique pour couvrir les dépôts tokenisés. Cependant, l'OSFI continue d'attendre que les entités réglementées se conforment aux exigences réglementaires applicables en matière de technologie, de cybersécurité et de risques tiers.

Le Canada a déjà réalisé des tests sur certaines infrastructures de base. Project Samara était une expérience de la Banque du Canada impliquant TD, la Banque Royale du Canada et Exportation Développement Canada dans la mise en œuvre de la DLT et d'une monnaie numérique de banque centrale de gros dans une transaction d'obligation tokenisée. Le projet a conclu que le règlement atomique peut fonctionner en principe, bien qu'il existe certains défis liés à la complexité, à la gouvernance, à la liquidité, aux opérations et à l'alignement juridique.

Le même pari, joué à travers quatre initiatives

Le Canada n'est pas le seul à adopter cette approche. En mai, la Banque des règlements internationaux a signalé que Project Agorá avait montré que la tokenisation améliorerait l'efficacité des paiements transfrontaliers de gros grâce à l'utilisation de réserves de banque centrale tokenisées et de dépôts détenus par les banques commerciales. Le projet en est à l'étape des tests réels du concept, et la Banque du Canada en fait partie.

En juin de cette année, les grandes banques des États-Unis ont lancé une initiative dirigée par les banques. The Clearing House exploitera le programme, permettant le règlement et le compensation des dépôts tokenisés tout en reliant la blockchain aux systèmes existants tels que RTP et CHIPS.

« Cette initiative réunit l'innovation de la finance numérique avec la confiance, l'échelle et la certitude de règlement de l'infrastructure de paiement bancaire établie. » — Mark Monaco, Bank of America

Cryptopolitan a rapporté que JPMorgan, Citigroup, Bank of America et Wells Fargo figuraient parmi les institutions soutenant le réseau américain.

En juillet, SWIFT a déclaré que son registre blockchain était prêt pour un essai réel, indiquant qu'il disposait de 17 banques de six continents différents prêtes à tester les paiements transfrontaliers tokenisés.

Ces quatre projets vont dans la même direction : l'argent bancaire réglementé tente de rester au centre du marché financier tandis que le règlement se déplace vers la blockchain.

Dépôts contre stablecoins, et la couche de règlement manquante

Le concours plus profond oppose différentes formes d'argent numérique. Les dépôts tokenisés restent des passifs de banque commerciale, tandis que les stablecoins sont des passifs numériques distincts adossés à des actifs de réserve. La question n'est pas simplement de savoir quelle technologie est la plus rapide, mais quelle forme d'argent les institutions finiront par considérer comme la couche de règlement pour la finance tokenisée.

L'opportunité est grande mais encore précoce. Citi Institute estime que les actifs tokenisés pourraient atteindre 5,5 billions de dollars d'ici 2030 dans son scénario de base. Binance Research a évalué la valeur des actifs du monde réel sur chaîne à environ 34,18 milliards de dollars au 15 septembre, avec seulement environ 0,01 % des actifs adressables tokenisés et environ 12 % du capital tokenisé suivi activement utilisé dans le prêt, la liquidité ou le collatéral.

Pour l'instant, les six grandes banques du Canada explorent, sans lancer. Les prochaines questions sont de savoir quelle technologie elles choisiront, si davantage d'institutions se joindront à elles, et comment le système national canadien se connectera éventuellement aux initiatives américaines, du BRI et de SWIFT qui avancent déjà vers une utilisation en direct.

Cryptopolitan a rapporté que JPMorgan, Citigroup, Bank of America et Wells Fargo figuraient parmi les institutions soutenant le réseau américain. Swift, pour sa part, a déclaré en juillet que son registre blockchain était prêt pour une utilisation initiale, 17 banques de six continents étant prêtes à tester les paiements transfrontaliers tokenisés.

Quatre initiatives vont dans la même direction : l'argent bancaire réglementé lutte pour rester central alors que le règlement passe sur chaîne.

Dépôts contre stablecoins, et la couche de règlement manquante

Le concours plus profond oppose différentes formes d'argent numérique. Les dépôts tokenisés restent des passifs de banque commerciale, tandis que les stablecoins sont des passifs numériques distincts adossés à des actifs de réserve. La question n'est pas simplement de savoir quelle technologie est la plus rapide, mais quelle forme d'argent les institutions finiront par considérer comme la couche de règlement pour la finance tokenisée.

L'opportunité est grande mais encore précoce. Citi Institute estime que les actifs tokenisés pourraient atteindre 5,5 billions de dollars d'ici 2030 dans son scénario de base. Binance Research a évalué la valeur des actifs du monde réel sur chaîne à environ 34,18 milliards de dollars au 15 septembre, avec seulement environ 0,01 % des actifs adressables tokenisés et environ 12 % du capital tokenisé suivi activement utilisé dans le prêt, la liquidité ou le collatéral.

Pour l'instant, les six grandes banques du Canada explorent, sans lancer. Les prochaines questions sont de savoir quelle technologie elles choisiront, si davantage d'institutions se joindront à elles, et comment le système national canadien se connectera éventuellement aux initiatives américaines, du BRI et de Swift qui avancent déjà vers une utilisation en direct.