ブータンは、9月までに国家準備金がゼロに近づく中、さらに100BTCを売却した。

ブータンは保有ウォレットから810万ドル相当の100BTCを移動させた。ブロックチェーン分析会社アーカム・インテリジェンスによると、この着実な清算により、ブータンの Bitcoin 準備金は9月末までにすべて空になる見込みだという。.

2026年初頭以来、ヒマラヤの王国は2億3039万ドル相当の Bitcoin、現在保有しているビットコインの総額は2億5200万ドルに上る。 報じられて 、このペースで売却が進めば、残りの保有分は5ヶ月で売り切れる見込みだ。

スローモーションで動く主権者

報道によると、ブータンは年間を通じてビットコインを段階的に売却しており、その資金はシンガポールを拠点とする取引会社QCP Capitalを経由していることが多い。3月だけでも、政府は 1億2000万ドル以上の Bitcoin 、その中には3675万ドル相当の519.7BTCの一括送金も含まれている。

その 準備金は 2024年10月に13,295BTCでピークに達した。ドゥルク・ホールディング・アンド・インベストメンツはブータンのデジタル資産を管理する国営投資会社だが、BTC保有資産の売却時期や、国庫を空にする意図があるかどうかについては、一切公表していない。

ブータンはゲレフ・マインドフルネス・シティに投資を集中させる

に対し、最大1万BTC（当時約10億ドル相当）の あるゲレフ・マインドフルネス・シティ（GMC）資金を割り当てると発表した。

国王は建国記念日の演説の中で、この約束は「国民のため、若者のため、そして国家のため」であると述べた。.

当時、当局者らは、導入は段階的に行われ、「厳格な監視、透明性、および慎重さ」に基づいて管理されると述べ、 Bitcoin 担保として使用することや、国債利回り戦略を展開することなどの選択肢があると説明した。.

本日5月12日より、GMCはシンガポール、アブダビ・グローバル・マーケット、香港などの主要金融センターで既に規制を受けている企業向けに、ライセンス取得を迅速化する制度を導入するなど、企業を国内に誘致するための動きを見せている。.

このプログラムは、規制当局の承認と銀行業務を統合したもので、GMCで法人設立とライセンス取得を行った企業は、DK銀行の法人口座も開設できる。.

DK銀行は、9種類の通貨に対応した複数通貨口座、BTC担保融資を含むデジタル資産サービス、法定通貨と仮想通貨の入出金機能を統合したサービスを提供しており、少なくとも最初の6ヶ月間は銀行手数料が全額免除されます。.

GMCの最新の枠組みには、対象となる投資に対する法人税0％、キャピタルゲイン税や配当税の免除、2030年までの外国人人材に対する税制優遇措置、シンガポールおよびADGMの原則に基づいたコモンロー構造といったインセンティブも含まれている。.

採掘は減速し、コストは倍増した。

ブータンは2019年、氷河を水源とする河川で発電される余剰水力電力を利用して Bitcoin マイニングを開始した。この事業はドゥルック・ホールディング・アンド・インベストメンツを通じて運営され、最盛期には人口75万人の小国であるブータンが世界最大級の政府系ビットコイン保有国の一つとなるのに貢献した。.

しかし、2024年4月のブロック報酬半減により、各コインの生産コストは2倍になった。ブータンのマイニング生産量は、推定8,200BTCをマイニングした2023年と比較して大幅に減少した。ブータンのウォレットへの10万ドルを超えるオンチェーン入金は12か月以上前に行われており、現在のマイニング活動の活発さについて疑問が生じている。.

ブータンだけが、収益が減少する一方で運営コストが上昇し続けているマイニング企業ではない。 上場しているマイニング企業、最近ではDMG Blockchain Solutions、Bitdeer、MARA Holdingsなどが、最近の四半期報告書で、運営資金やAIインフラへの事業転換のためにマイニングしたBTCを売却したことを公表している。

ブータンにとって水力発電を利用した鉱業が収益性の高い事業であった経済状況は変化し、もはや持続可能ではなくなっている。同じ経済状況の変化は、商業鉱業事業者にも事業モデルの見直しを迫っている。.

アーカムの予測によると、ブータンが現在保有するビットコインを月5,000万ドルで全て売却した場合、2026年第3四半期までに保有するビットコインは全て使い果たされる見込みだ。残りの保有分を現在のビットコイン価格である約81,000ドル付近で全て売却すれば、ブータンはオンチェーン取引で総額約7億6,700万ドルの利益を得て市場から撤退できる可能性がある。.