- ブータンは 2026 年に 2.3 億ドル超のビットコインを売却し、現在の保有量は約 3,119 BTC（価値 2.5 億ドル超）となっています。
- ブータンは当初、Druk Holding and Investments が運営する水力発電を活用したマイニングにより、世界最大級の主権ビットコイン保有基盤を構築しました。
- ブータンは「ゲルプ・マインドフルネスシティ」の推進を進めており、暗号資産に友好的な規制、税制優遇措置、BTC を裏付けとした金融サービスを提供して、グローバル企業の誘致を図っています。
ブータンは、その保有ウォレットから810万ドル相当の100 BTCを移動させ、ブロックチェーン分析企業Arkham Intelligenceが同国の全ビットコイン準備金が9月末までに空になると指摘する、着実な清算を続けています。
2026年の初頭以来、ヒマラヤの王国はすでに2億3,039万ドル相当のビットコインを売却しており、現在2億5,200万ドル相当の暗号通貨を保有しています。それは バイナンスを通過したと報告されている。少なくとも6億7,600万ドルがShelbitに関連するウォレットから取引所に移動した。これには、2025年1月にドバイのVirtual Assets Regulatory Authority（VARA）からライセンスなしでの運営により罰則を受けた後、イランの取引所に送られた約5億4,000万ドルが含まれる。以前、Cryptopolitan 月平均約5,000万ドルのペースで売却しており、このペースであれば5ヶ月以内に残りの在庫を清算することになります。
スローモーションの主権売り手
報道によると、ブータンは今年を通じて計画的な区分でBTCを売却しており、シンガポール拠点の取引会社QCP Capitalを介してコインをルーティングすることがよくあります。3月だけでも、政府は 120Mドル相当のビットコイン を複数の取引、特に3,675万ドル相当の単独519.7 BTCの送金を含む取引で移動させました。
その 準備高は 2024年10月に1万3,295 BTCでピークに達しました。Druk Holding and Investmentsはブータンのデジタル資産を管理する国営投資部門であり、BTC保有分の売却計画や、国庫を空にする意図があるかどうかについて、いかなるタイムラインも公開していません。
ブータンは投資をGelephu Mindfulness Cityにルーティング
2025年12月、Jigme Khesar Namgyel Wangchuck国王は、南部ブータンで開発中の特別行政・経済ゾーンである Gelephu Mindfulness City (GMC)に向けて最大1万BTC（当時約10億ドル相当）を割り当てることを発表しました。
国王は国民の日の演説で、このコミットメントは「私たちの人民、私たちの若者、そして私たちの国家のため」であると述べました。
当時、当局者は、展開は段階的に行われ、「厳格な監督、透明性、そして慎重さ」によって管理されると述べ、ビットコインを担保として使用したり、国庫利回り戦略を展開したりするオプションが含まれていました。
本日5月12日現在、GMCはすでにシンガポール、アブダビ国際金融センター（ADGM）、香港などの主要金融センターで規制されている企業に対して加速されたライセンス発行パスウェイを立ち上げ、同国への企業誘致に動き出しています。
このプログラムは規制承認と銀行業務を統合しており、GMCで法人化しライセンスを取得した企業には、DK銀行との企業口座も付与されます。
DK銀行は9通貨にわたる多通貨口座、BTC担保ローンを含むデジタルアセットサービス、および統合されたフィアットから暗号通貨へのオンラップ・オフラップを提供し、少なくとも最初の6ヶ月間は銀行手数料が完全に免除されます。
GMCの最新の枠組みには、資格のある投資に対する法人税0％、キャピタルゲイン税や配当税の免除、2030年までの外国人材税免除、そしてシンガポールやADGMの原則に基づいたコモンロー構造などのインセンティブも含まれています。
マイニングは鈍化し、コストは倍増
ブータンは2019年、氷河に供給される川々によって生成される余剰水力電力を使用してビットコインのマイニングを開始しました。この事業はDruk Holding and Investmentsを通じて運営され、ピーク時には人口75万人の小さな国が世界最大の主権BTCポジションの一つを蓄積するのに貢献しました。
しかし、2024年4月のブロック報酬ハルビングにより、1コインの生産コストは倍増しました。ブータンのマイニング出力は、同国が推定8,200 BTCをマイニングした2023年と比較して大幅に減少しました。ブータンのウォレットへの10万ドル超のオンチェーン入金が行われたのは12ヶ月以上前で、現在のマイニング活動がどれほど活発であるかについて疑問が呈されています。
ブータンは、収益が減少する一方で運用コストが上昇し続けている唯一のマイナーではありません。 上場しているマイナー、最新ではDMG Blockchain Solutions、Bitdeer、MARA Holdingsは、最近の四半期報告書によると、事業運営やAIインフラへの転換を資金調達するために採掘したBTCの売却を明らかにしています。
ブータンにとって水力発電マイニングを収益性のあるものにした経済状況は変化しており、もはや持続可能ではありません。同じ経済状況が、商業マイナーにもビジネスモデルの見直しを迫っています。
Arkhamは、ブータンが現在のBTC保有分を月5,000万ドルで売却し続ければ、2026年第3四半期までにすべてのBTC保有を枯渇させると予測しています。同国は、現在のBTC価格約8万1,000ドル付近で残りの保有分をすべて売却すれば、オンチェーン上の総利益約7億6,700万ドルで市場から退出できる可能性があります。
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よくある質問
ブータンが現在保有しているビットコインの量は？
Arkham Intelligence によると、2026 年 5 月 12 日時点で、ブータンの保有量は約 3,119 BTC（価値 2.5 億ドル超）です。
なぜブータンはビットコインを売却しているのか？
ブータンは公式に理由を発表していませんが、ジグメ・ケ萨尔・ナムギェル・ワンチュク国王は 2025 年 12 月に「ゲルプ・マインドフルネスシティ」への資金調達として最大 10,000 BTC の提供を約束しました。また、2024 年の半減期により採算コストが約 2 倍に上昇し、生産量が減少したことも要因とみられます。
ブータンのビットコインはどこから来たのか？
ブータンは2019年、氷河に由来する河川から得られる余剰水力電力を活用し、国家支援によるビットコイン採掘を開始しました。この事業は同国の主権投資機関であるドック・ホールディングス・アンド・インベストメンツが運営しています。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
