Il Bhutan vende altri 100 BTC mentre le riserve sovrane si avviano a zero entro settembre

Il Bhutan ha spostato 100 BTC, per un valore di 8,1 milioni di dollari, dai suoi portafogli, proseguendo una costante liquidazione che, secondo la società di analisi blockchain Arkham Intelligence, svuoterà l'intera riserva Bitcoin del paese entro la fine di settembre.

Dall'inizio del 2026, il regno himalayano ha venduto Bitcoin, mentre attualmente ne detiene per un valore di 252 milioni di dollari. Secondo quanto riportato, le vendite procedono a un ritmo medio di circa 50 milioni di dollari al mese, un ritmo che permetterà di esaurire le riserve rimanenti in cinque mesi.

Un venditore sovrano al rallentatore

Secondo quanto riportato, il Bhutan ha ceduto Bitcoin in tranche misurate nel corso dell'anno, spesso tramite la società di trading QCP Capital, con sede a Singapore. Solo a marzo, il governo ha movimentato oltre 120 milioni di dollari in Bitcoin attraverso diverse transazioni, tra cui un singolo trasferimento di 519,7 BTC del valore di 36,75 milioni di dollari.

Le sue riserve hanno raggiunto il picco di 13.295 BTC nell'ottobre 2024. Druk Holding and Investments è il braccio di investimento statale che gestisce le risorse digitali del Bhutan e non ha pubblicato alcuna tempistica su come intende cedere le sue partecipazioni in BTC o se ha intenzione di svuotare le casse dello Stato.

Il Bhutan indirizza gli investimenti verso la città della consapevolezza di Gelephu

Nel dicembre 2025, il re Jigme Khesar Namgyel Wangchuck annunciò lo stanziamento di un massimo di 10.000 BTC (all'epoca equivalenti a circa 1 miliardo di dollari) per Gelephu Mindfulness City (GMC), una zona amministrativa ed economica speciale in fase di sviluppo nel Bhutan meridionale.

Nel suo discorso per la Festa Nazionale, il re ha affermato che l'impegno era "per il nostro popolo, i nostri giovani e la nostra nazione".

All'epoca, i funzionari dichiararono che l'implementazione sarebbe stata graduale e regolata da "rigorosa supervisione, trasparenza e prudenza", con opzioni che includevano l'utilizzo Bitcoin come garanzia o l'impiego di strategie di rendimento dei titoli di Stato.

A partire da oggi, 12 maggio, il GMC (General Markets Commission) sta adottando misure per attrarre aziende nel paese, avendo lanciato una procedura accelerata di rilascio delle licenze per le aziende già regolamentate nei principali centri finanziari, tra cui Singapore, l'Abu Dhabi Global Market e Hong Kong.

Il programma unisce l'approvazione normativa e i servizi bancari, poiché le aziende che si costituiscono e ottengono una licenza presso il GMC ricevono anche un conto aziendale presso la DK Bank.

DK Bank offre conti multivaluta in nove valute, servizi per asset digitali tra cui prestiti garantiti da BTC e servizi integrati di conversione da valuta fiat a criptovaluta, con commissioni bancarie completamente azzerate per almeno i primi sei mesi.

Il nuovo quadro normativo di GMC prevede anche incentivi come l'aliquota fiscale societaria dello 0% per gli investimenti qualificati, l'esenzione da imposte sulle plusvalenze o sui dividendi, l'esenzione fiscale per i talenti stranieri fino al 2030 e strutture di common law modellate sui principi di Singapore e ADGM.

L'attività mineraria è rallentata e i costi sono raddoppiati

Il Bhutan ha iniziato a minare Bitcoin nel 2019 utilizzando l'energia idroelettrica in eccesso generata dai suoi fiumi alimentati dai ghiacciai. L'operazione è stata gestita tramite Druk Holding and Investments e, al suo apice, ha permesso a questa piccola nazione di 750.000 abitanti di accumulare una delle più grandi posizioni sovrane in BTC al mondo.

Tuttavia, il dimezzamento della ricompensa per blocco dell'aprile 2024 ha raddoppiato il costo di produzione di ogni moneta. La produzione mineraria del Bhutan ha subito un calo significativo rispetto al 2023, periodo in cui il paese ha estratto circa 8.200 BTC. L'ultimo deposito on-chain superiore a 100.000 dollari in portafogli in Bhutan risale a più di 12 mesi fa, sollevando interrogativi sull'attuale attività delle sue operazioni di mining.

Il Bhutan non è l'unico minatore ad aver visto diminuire i ricavi mentre i costi operativi continuano ad aumentare. Diverse società minerarie quotate in borsa, tra cui le più recenti sono DMG Blockchain Solutions, Bitdeer e MARA Holdings, hanno tutte dichiarato di aver venduto Bitcoin estratti per finanziare le operazioni o di aver effettuato una riorganizzazione verso le infrastrutture di intelligenza artificiale, secondo quanto emerge dai recenti documenti trimestrali.

Le dinamiche economiche che rendevano redditizio lo sfruttamento minerario idroelettrico in Bhutan sono cambiate e non sono più sostenibili. Queste stesse dinamiche hanno spinto anche le compagnie minerarie commerciali a ripensare i propri modelli di business.

Arkham prevede che il Bhutan esaurirà tutte le sue riserve di BTC entro il terzo trimestre del 2026 se venderà tutte le sue attuali riserve al prezzo di 50 milioni di dollari al mese. Il Paese potrebbe uscire dal mercato con un profitto totale on-chain di circa 767 milioni di dollari se vendesse tutte le riserve rimanenti a un prezzo vicino a quello attuale del BTC, pari a circa 81.000 dollari.