アメリカ人は「解放の日」に570億ドルの日本資産を購入し、過去最高を記録

アメリカ人は4月に日本の株式と債券に過去最高の月間記録となる570億ドルを投入しました。

この買い狂乱は、ドナルド・トランプ大統領によるいわゆる「解放の日」関税発表の余波の中で発生し、グローバル市場で大きなボラティリティを引き起こし、米ドルへの信頼を打ち砕きました。

資本が安定した着地点を探している間、投資家は混沌とした世界経済の真っただ中で資金を預ける安全な場所として日本に注目しました。

日本財務省 Ajna 今週、同省は4月単独で8.2兆円相当の純外国購入があったと発表しました。この数字は2005年以降の記録を大幅に上回り、過去20年の4月の平均の3倍以上です。

この資金流入には、2023年4月以来見られない水準となった日本の株式への255億ドルと、2022年7月以来最高となる長期債券への315億ドルが含まれていました。

世界の中央銀行が日本に資金を投入

トレーダーたちは、債券の急増は米資産から素早く資金を移動させる必要があった中央銀行の準備金マネージャーに起因する可能性が高いと語っています。購入の大きな部分は、不確実な時期において流動性と安定性のある選択肢と見なされている日本国債（JGBs）に集中しました。

野村證券の首席為替ストラテジストである後藤雄二郎氏は、長期債券の購入規模が4月の通常水準を「大幅に上回った」と述べました。さらに重要なのは、投資家が債券と株式の両方に同時に大きく資金を投入する状況がいかに異例であるかを指摘したことです。後藤氏は、この動きは外国投資家が米国から離れ、市場規模が大きく安定しており、そのような大量の資本を処理できる日本へ移動する「ドル離れ」の動きのように見えると説明しました。

シンガポール銀行の首席エコノミストであるマンスール・モヒウッディン氏は、日本への資金流入は、トランプの経済政策、特に貿易戦争や連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェイ・パウエル氏への公的な批判に投資家が動揺した後に発生したと述べています。

「4月に日本がドル離れの影響を受けていたという考えには、おそらくある程度の真実があるでしょう」とマンスール氏は語りました。彼は、中央銀行が準備金を多様化する際、流動性の高い市場を求めていると説明し、日本はその要件に他の多くの国よりもよく適合していると述べました。

今週、トランプ氏は中国に対する新たな関税を90日間一時停止することに合意し、事態を少し落ち着かせました。しかし、この減速が日本市場への資金流入を止めるかどうかは依然として不明です。

5月9日、バンク・オブ・アメリカは機関投資家調査からの新しいデータを発表しました。調査されたファンドマネージャーのほぼ全員が、トランプの経済政策が米国でスタグフレーション（低成長と物価上昇の組み合わせ）をもたらすと回答しました。また、調査では、トランプの相互関税措置以降、米国ドルへのショートポジションがマネージャー間で最も一般的な取引になっていることも判明しました。

不安が高まる中でも、BofAの分析家はドルの地位がまだ死んでいないと述べています。彼らは、通貨の地位は「絶対的な観点およびすべての実用的な代替通貨との比較において、依然として維持されている」と指摘しました。投資家は神経質になっているかもしれませんが、ドルにはまだ真の代替品がありません。