Am „Tag der Befreiung“ kauften Amerikaner japanische Vermögenswerte im Wert von 57 Milliarden Dollar – der höchste Wert aller Zeiten

Die Amerikaner investierten im April rekordverdächtige 57 Milliarden Dollar in japanische Aktien und Anleihen – der höchste Betrag, der jemals in einem einzigen Monat verzeichnet wurde.

Die Kaufwelle ereignete sich im Nachgang der sogenannten „Befreiungstag“-Zollankündigung vondent Donald Trump, die zu erheblichen Schwankungen auf den globalen Märkten führte und das Vertrauen in den US-Dollar schwer erschütterte.

Auf der Suche nach einem stabilen Anlageort wandten sich die Investoren Japan zu und betrachteten es als sicheren Hafen inmitten einer chaotischen Weltwirtschaft.

Das japanische Finanzministerium bestätigte diese Woche, dass das Land allein im April Netto-Auslandskäufe im Wert von 8,2 Billionen Yen verzeichnete. Dieser Wert übertrifft alle bisherigen Rekorde seit 2005 und ist mehr als dreimal so hoch wie der durchschnittliche Aprilwert der letzten 20 Jahre.

Zu den Mittelzuflüssen zählten 25,5 Milliarden US-Dollar in japanische Aktien, ein Wert, der seit April 2023 nicht mehr erreicht wurde, und 31,5 Milliarden US-Dollar in langfristige Anleihen, der höchste Wert seit Juli 2022.

Die globalen Zentralbanken pumpten cash nach Japan

Händler vermuteten, dass der Anstieg der Anleihekäufe auf Zentralbankmanager zurückzuführen war, die schnell Kapital aus US-Anlagen abziehen mussten. Ein Großteil der Käufe entfiel auf japanische Staatsanleihen (JGBs), die in unsicheren Zeiten als liquide und stabile Anlage gelten.

Yujiro Goto, Chef-Währungsstratege bei Nomura, erklärte, das Volumen der Käufe langfristiger Anleihen habe das für April übliche Maß „deutlich übertroffen“. Noch wichtiger sei jedoch, wie ungewöhnlich es sei, dass Anleger gleichzeitig massiv in Anleihen und Aktien investierten. Goto erläuterte, dies deute auf eine Entdollarisierung hin, da ausländische Investoren aus den USA nach Japan abwanderten, wo die Märkte groß und stabil genug seien, um solch hohe Kapitalmengen zu verkraften.

Mansoor Mohi-uddin, Chefökonom der Bank von Singapur, sagte, der Geldzufluss nach Japan sei erfolgt, nachdem Investoren durch Trumps Wirtschaftspolitik, einschließlich seines Handelskriegs und seiner öffentlichen Angriffe auf den Vorsitzenden der Federal Reserve, Jay Powell, verunsichert worden seien.

„Es steckt wohl etwas Wahres in der Annahme, dass Japan im April die Auswirkungen der Entdollarisierung zu spüren bekam“, sagte Mansoor. Er erklärte, dass Zentralbanken bei der Diversifizierung ihrer Reserven nach liquiden Märkten suchen, und Japan passe besser als die meisten anderen Länder in dieses Profil.

Diese Woche stimmte Trump einer 90-tägigen Aussetzung der neuen Zölle auf China zu, was die Lage etwas beruhigte. Es bleibt jedoch unklar, ob diese Verlangsamung den Zufluss von Waren auf die japanischen Märkte stoppen wird.

Am 9. Mai veröffentlichte die Bank of America neue Daten ihrer Umfrage unter institutionellen Anlegern. Nahezu alle befragten Fondsmanager gaben an, dass Trumps Wirtschaftspolitik in den USA zu Stagflation führen werde – also zu langsamem Wachstum bei gleichzeitig steigenden Preisen. Die Umfrage ergab außerdem, dass Wetten gegen den US-Dollar seit Trumps Verhängung von Gegenzöllen zur gängigsten Strategie unter Fondsmanagern geworden sind.

Trotz der bestehenden Befürchtungen erklärten die Analysten der Bank of America, der Dollar sei noch nicht am Ende. Seine Position sei „sowohl absolut als auch im Vergleich zu allen anderen relevanten Währungen weiterhin intakt“. Anleger mögen zwar nervös sein, doch der Dollar hat nach wie vor keinen wirklichen Ersatz.