Cosa aspettarsi dal discorso di Jerome Powell domani

Domani tutti guarderanno Jerome Powell. Il simposio annuale della Federal Reserve a Jackson Hole è il luogo in cui si riuniscono i pezzi grossi. I banchieri centrali di tutto il mondo volano in Wyoming, rendendolo il palcoscenico economicamente più potente del pianeta.

Ci auguriamo tutti che le parole di Powell indichino chiaramente la direzione verso cui stanno andando l'inflazione e i tassi di interesse. Nello stesso periodo dell'anno scorso, Powell aveva avvertito che contenere l'inflazione avrebbe potuto danneggiare famiglie e imprese. Quel giorno, l'indice S&P 500 era crollato del 3,4%. 

Quest'anno, tutti si aspettano che accenni a un taglio dei tassi di interesse. Con l'inflazione in calo, alcuni sono fiduciosi, ma la grande domanda rimane: Powell allenterà la pressione o manterrà la politica monetaria rigida per evitare un'impennata della disoccupazione?

Powell non si impegnerà in anticipo

Powell sta giocando sul sicuro. Ci ha ripetuto più volte che non manterrà nessuna promessa a Jackson Hole.

Secondo l'uomo responsabile dell'economia americana, la sua decisione di tagliare i tassi dipenderà dai dati in arrivo, e ce ne saranno molti in vista della prossima riunione della Fed a metà settembre.

Quindi non abbiate grandi aspettative.

Detto questo, i movimenti di mercato a Jackson Hole sono rari, ma possono essere enormi quando si verificano. Basta guardare al passato. Nel 2019, l'S&P 500 è sceso del 2,6% dopo il discorso di Powell, sebbene fosse più dovuto alle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina che alle sue parole. 

Poi c'è Ben Bernanke, il predecessore di Powell, che ha fatto vibrare i mercati nel 2009 e nel 2010. Nel 2009, Bernanke aveva previsto erroneamente una rapida ripresa dalla crisi finanziaria globale.

Quel giorno l'indice S&P 500 salì comunque dell'1,8%. Nel 2010, aveva accennato a un aumento degli acquisti obbligazionari e il mercato rispose positivamente con un rialzo dell'1,6%.

Ma non si tratta solo di azioni. Nel 2020, Powell ha cambiato la strategia della Fed sui tassi di interesse, affermando che non sarebbero stati aumentati solo a causa di un mercato del lavoro cosìtron. 

Fu un evento importante, un cambiamento radicale rispetto al solito approccio della Fed. La reazione del mercato? Un rialzo di appena lo 0,2% dell'indice S&P 500. Ma gli effetti si fanno sentire ancora oggi.

E Bitcoin?

Ora, parliamo di come questo potrebbe evolversi per Bitcoin. Il settore delle criptovalute non vede l'ora di vedere come il discorso di Powell influenzerà i mercati. Se accenna a un taglio dei tassi, potrebbe essere la volta buona per Bitcoin. 

Tassi di interesse più bassi di solito significano maggiore liquidità sul mercato e gli investitori iniziano a cercare rendimenti più elevati in asset più rischiosi. È in questi momenti che Bitcoin brilla. 

Lo abbiamo già visto: quando la Fed taglia i tassi, spesso Bitcoin riceve una spinta perché gli investitori immettono denaro nel mercato delle criptovalute.

Ma c'è di più che limitarsi a seguire le azioni. Bitcoin si è guadagnato la reputazione di strumento di copertura contro l'inflazione. Se il discorso di Powell dovesse alimentare timori di inflazione, gli investitori potrebbero riversarsi su Bitcoin per proteggere il proprio denaro dalla perdita di valore. 

L'idea è semplice: se le valute tradizionali perdono valore a causa dell'inflazione, Bitcoin, essendo decentralizzato e finito, potrebbe mantenere o addirittura aumentare il suo valore. Questa narrazione sta guadagnando trac, soprattutto con le incertezze economiche globali che abbiamo visto ultimamente.

Non dimentichiamo però la volatilità di Bitcoin. Se da un lato i tagli ai tassi possono far impennare i prezzi Bitcoin , dall'altro possono anche portare a bruschi cali. La speculazione è alta nel mercato delle criptovalute e qualsiasi accenno da parte di Powell potrebbe innescare rapidi movimenti di prezzo. 

È un'arma a doppio taglio: in un batter d'occhio si possono verificare grandi guadagni e grandi perdite.