Que faut-il attendre du discours de Jerome Powell demain ?

Tous les regards seront tournés vers Jerome Powell demain. Le symposium annuel de la Réserve fédérale à Jackson Hole est le rendez-vous incontournable des décideurs politiques. Les banquiers centraux du monde entier convergent vers le Wyoming, faisant de cet événement le forum économique le plus influent de la planète.

Nous espérons tous que les propos de Powell donneront une orientation claire quant à l'évolution de l'inflation et des taux d'intérêt. L'an dernier à la même période, Powell avait averti que la maîtrise de l'inflation pourrait pénaliser les ménages et les entreprises. Le S&P 500 avait alors chuté de 3,4 %. 

Cette année, tout le monde s'attend à ce qu'il laisse entendre une baisse des taux d'intérêt. Le ralentissement de l'inflation suscite l'espoir, mais la grande question demeure : Powell va-t-il assouplir sa politique monétaire ou la maintiendra-t-il restrictive pour éviter une flambée du chômage ?

Powell ne prendra aucun engagement préalable

Powell joue la carte de la prudence. Il nous a répété à maintes reprises qu'il ne prendrait aucun engagement à Jackson Hole.

Selon le responsable de l'économie américaine, sa décision concernant une baisse des taux dépendra des données économiques à venir, et de nombreuses données seront publiées avant la prochaine réunion de la Fed à la mi-septembre.

Alors, n'ayez pas de grandes attentes.

Cela dit, les fluctuations du marché à Jackson Hole sont rares, mais peuvent être considérables lorsqu'elles se produisent. Il suffit de regarder le passé. En 2019, le S&P 500 a chuté de 2,6 % après le discours de Powell, même si cette baisse était davantage liée aux tensions commerciales sino-américaines qu'à ses propos eux-mêmes. 

Il y a ensuite Ben Bernanke, le prédécesseur de Powell, qui a fait sensation sur les marchés en 2009 et 2010. En 2009, Bernanke a prédit à tort un rebond rapide après la crise financière mondiale.

L'indice S&P 500 a tout de même progressé de 1,8 % ce jour-là. En 2010, il a laissé entendre qu'il procéderait à de nouveaux achats d'obligations, et le marché a réagi positivement par une hausse de 1,6 %.

Mais tout ne tourne pas autour des actions. En 2020, Powell a modifié la stratégie de la Fed en matière de taux d'intérêt, déclarant qu'ils ne seraient pas relevés uniquement en raison d'un marché du travail aussitron. 

C'était un tournant majeur, une rupture radicale avec les pratiques habituelles de la Fed. La réaction du marché ? Une hausse de seulement 0,2 % pour le S&P 500. Mais les effets se font encore sentir aujourd'hui.

Et Bitcoin?

À présent, parlons des conséquences possibles pour Bitcoin. Le secteur des cryptomonnaies est impatient de voir l'impact du discours de Powell sur les marchés. S'il laisse entendre une baisse des taux, Bitcoinpourrait bien connaître une période faste. 

La baisse des taux d'intérêt entraîne généralement une augmentation des liquidités sur le marché, et les investisseurs se tournent vers des actifs plus risqués pour obtenir des rendements plus élevés. C'est dans ce contexte que Bitcoin brille. 

On l'a déjà vu : lorsque la Fed baisse ses taux, Bitcoin bénéficie souvent d'un coup de pouce, les investisseurs injectant massivement des fonds sur le marché des cryptomonnaies.

Mais il ne s'agit pas simplement de suivre le marché boursier. Bitcoin s'est forgé une réputation de protection contre l'inflation. Si le discours de Powell attise les craintes d'inflation, les investisseurs pourraient se tourner massivement vers Bitcoin pour protéger leur capital. 

L'idée est simple : si les monnaies traditionnelles perdent de la valeur à cause de l'inflation, Bitcoin, étant décentralisé et en quantité limitée, pourrait maintenir, voire accroître sa valeur. Ce discours gagne tracterrain, notamment face aux incertitudes économiques mondiales actuelles.

N'oublions pas pour autant la volatilité du Bitcoin. Si une baisse des taux peut faire flamber Bitcoin cours, elle peut aussi entraîner des chutes brutales. La spéculation est à son comble sur le marché des cryptomonnaies, et la moindre déclaration de Powell pourrait provoquer des fluctuations de prix rapides. 

C'est une arme à double tranchant : des gains importants comme des pertes considérables peuvent survenir en un clin d'œil.