Secondo la Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito, ha concesso agli utenti retail l'accesso alle criptovalute (cETN). Attribuisce questo cambiamento alla crescita del mercato delle criptovalute e a una migliore comprensione dei suoi prodotti negli ultimi anni.
Lo ha affermato David Geale, direttore esecutivo dei pagamenti e della finanza digitale presso la FCA: "Da quando abbiamo limitato l'accesso al dettaglio ai cETN, il mercato si è evoluto e i prodotti sono diventati più diffusi e meglio compresi. Alla luce di ciò, stiamo offrendo ai consumatori una scelta più ampia, garantendo al contempo la presenza di tutele"
Ha anche affermato : "Ciò dovrebbe significare che le persone riceveranno le informazioni di cui hanno bisogno per valutare se il livello di rischio è giusto per loro".
Si prevede che questa modifica entri in vigore entro l'8 ottobre 2025.
La FCA apre la porta, ma i rischi restano
Nel suo annuncio, la FCA ha sottolineato che i consumatori al dettaglio possono accedere ai cETN solo tramite i Recognised Investment Exchanges (RIE) con sede nel Regno Unito.
Pertanto, le aziende che offriranno questi prodotti al pubblico dovranno attenersi alle regole stabilite dalle autorità di regolamentazione in materia di promozione degli asset. Tra queste, rientrano, tra le altre cose, la fornitura di informazioni sul funzionamento dei prodotti e il divieto di offerte di marketing inappropriate per incentivare i consumatori.
Saranno applicate anche le norme sui doveri dei consumatori della FCA, che impongono alle aziende di agire nel migliore interesse dei clienti al dettaglio.
Tuttavia, se gli investimenti dovessero fallire, gli investitori si troverebbero abbandonati a se stessi, poiché non sarebbero tutelati dal Financial Services Compensation Scheme (FSCS). In altre parole, se l'azienda che ha creato il prodotto fallisse o il mercato delle criptovalute crollasse, non esisterebbe alcuna rete di sicurezza governativa.
L'inversione di rotta del regolatore è dovuta alla maturità del mercato
Questa mossa rappresenta una netta deviazione dal divieto in vigore dal 2021, quando la FCA aveva vietato l'accesso al dettaglio a derivati crittografici ed ETN. All'epoca, l'autorità di regolamentazione aveva dichiarato che la volatilità del prodotto e l'elevato potenziale di perdite per gli investitori erano motivo di grave preoccupazione.
Da allora, il settore delle criptovalute ha fatto molta strada. Importanti istituzioni, da BlackRock e Fidelity a Deutsche Bank e molti altri attori istituzionali, sono entrate nel settore, aumentandone la credibilità. Stanno inoltre iniziando a emergere nuove normative, con i governi che lavorano per regolamentare il settore; un esempio degno di nota è quello degli Stati Uniti, con la recente approvazione del GENIUS Act .
All'inizio di quest'anno, la FCA ha dichiarato che non si sarebbe più opposta alla creazione di mercati dedicati per i cETN destinati agli investitori professionali. Una consultazione pubblica tenutasi a giugno 2025 ha preso in esame l'idea di consentire l'accesso anche ai clienti al dettaglio, e ora questo piano sta diventando realtà.
Bilanciare innovazione e rischio
Nonostante l'ultimo via libera, gli ETN crittografici sono ancora considerati strumenti ad alto rischio.
Ma poiché ora spetta ai consumatori valutare la propria propensione al rischio, il messaggio della FCA rimane chiaro: "I consumatori dovrebbero assicurarsi di comprendere i rischi prima di decidere di investire"
La FCA ha comunicato che il divieto di accesso al dettaglio ai derivati crittografici è ancora in vigore; tuttavia, monitorerà gli sviluppi del mercato.
L'ente regolatore ha predisposto una roadmap per le criptovalute nell'ambito del suo impegno per creare un regime normativo coerente per le attività digitali.
