هيئة السلوك المالي (FCA) في المملكة المتحدة تؤكد وصول مستخدمِي التجزئة إلى السندات المتداولة في البورصة للعملات المشفرة

وفقًا لهيئة الرقابة المالية في المملكة المتحدة (FCA)، فقد منحت المستخدمين الأفراد الوصول إلى صكوك الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية (cETNs). وتُعزى هذه التحول إلى نمو سوق العملات الرقمية وفهم أفضل لمنتجاتها في السنوات الأخيرة.

وقد ذكر ديفيد غيل، المدير التنفيذي للدفع والتمويل الرقمي في هيئة الرقابة المالية: "بما أننا قيدنا الوصول للأفراد إلى صكوك cETNs، فقد تطور السوق وأصبحت المنتجات أكثر شيوعًا وأفضل فهمًا. وفي ضوء ذلك، نوفر للمستهلكين خيارات أكثر، مع ضمان وجود حماية مناسبة".

قال أيضًا إنه، "يجب أن يعني ذلك حصول الناس على المعلومات التي يحتاجونها لتقييم ما إذا كان مستوى المخاطر مناسبًا لهم."

من المتوقع أن يبدأ سريان هذا التغيير بحلول أكتوبر 8، 2025.

هيئة الرقابة المالية تفتح الباب، لكن المخاطر لا تزال قائمة

في إعلانها، أشارت هيئة السلوك المالي (FCA) إلى أن المستهلكين بالتجزئة لا يمكنهم الوصول إلى سندات الاستثمار المتداولة في السلع (cETNs) إلا من خلال البورصات الاستثمارية المعترف بها الموجودة في المملكة المتحدة (RIE).

وبالتالي، يجب على الشركات التي ستقدم هذه المنتجات للجمهور الالتزام بقواعد المنظمين بشأن كيفية الترويج لهذه الأصول. ومن بين هذه القواعد توفير معلومات حول كيفية عمل المنتجات، وعدم تقديم عروض تسويقية غير ملائمة لتحفيز المستهلكين، وغيرها.

ستطبق أيضًا قواعد واجب المستهلك الصادرة عن هيئة السلوك المالي (FCA)، والتي تُلزم الشركات بالتصرف بما يخدم المصالح الفضلى للعملاء التجزئة.

ومع ذلك، في حال تراجع الاستثمارات، سيكون المستثمرون على أهبة الاستعداد لأنفسهم، حيث لا يحميهم مخطط تعويض الخدمات المالية (FSCS). بعبارة أخرى، إذا فشلت الشركة الخلفية للمنتج أو انهارت سوق العملات المشفرة، فلن يكون هناك شبكة أمان حكومية.

يعود انعكاس موقف الجهة الرقابية إلى نضوج السوق

يمثل هذا التحرك انحرافًا حادًا عن الحظر الذي ساري منذ عام 2021، عندما منعت هيئة السلوك المالي (FCA) الوصول إلى مشتقات العملات المشفرة وصكوك التداول المتداولة في البورصة (ETNs) الخاصة بها. وفي ذلك الوقت، أشارت الهيئة الرقابية إلى أن تقلبات المنتج والإمكانات العالية لخسائر المستثمرين كانتا مصدر قلق رئيسي.

منذ ذلك الحين، قطع قطاع العملات المشفرة شوطًا طويلاً. فقد دخلت مؤسسات كبرى، من بلوكرك وفيدليتي إلى بنك دويتشه والعديد من اللاعبين المؤسسيين، هذا المجال، مما أضفى مصداقية أكبر. كما بدأت قواعد جديدة بالظهور مع عمل الحكومات على تنظيم هذا القطاع، ومن الأمثلة البارزة الولايات المتحدة، مع إقرارها مؤخرًا لـ قانون GENIUS.

في وقت سابق من هذا العام، قالت هيئة السلوك المالي (FCA) إنها لن تعترض بعد الآن على إنشاء البورصات لأسواق مخصصة لسندات الاستثمار المتداولة في السلع (cETNs) الموجهة للمستثمرين المحترفين. واستكشفت مشاورات جرت في يونيو 2025 فكرة السماح للعملاء بالتجزئة بالدخول أيضًا، والآن يتحول هذا الخطة إلى واقع.

موازنة الابتكار مع المخاطر

رغم الضوء الأخضر الأخير، لا تزال صكوك ETN للعملات المشفرة تُعتبر أدوات عالية المخاطر.

ولكن مع تحميل المستهلكين الآن مسؤولية تقييم مدى تقبلهم للمخاطر، يظل رسالة هيئة السلوك المالي (FCA) واضحة: "يجب على المستهلكين التأكد من فهمهم للمخاطر قبل اتخاذ قرار الاستثمار".

أشارت هيئة السلوك المالي (FCA) إلى أن حظرها للوصول إلى مشتقات العملات المشفرة للأفراد لا يزال ساريًا؛ ومع ذلك، فإنها ستراقب تطورات السوق.

يحتوي المنظم على خارطة طريق للعملات المشفرة كجزء من جهوده لإنشاء نظام تنظيمي متسق للأصول الرقمية.