L'autorité britannique de régulation financière (FCA) confirme l'accès des particuliers aux titres négociés en bourse liés aux cryptomonnaies

L'Autorité de conduite financière (FCA) du Royaume-Uni a autorisé les particuliers à accéder aux titres négociés en bourse indexés sur les cryptomonnaies (cETN). Elle justifie ce changement de cap par la croissance du marché des cryptomonnaies et une meilleure compréhension de ses produits ces dernières années.

David Geale, directeur exécutif des paiements et de la finance numérique à la FCA, a déclaré : « Depuis que nous avons restreint l’accès des particuliers aux cETN, le marché a évolué et les produits se sont démocratisés et sont mieux compris. C’est pourquoi nous offrons aux consommateurs un plus large choix, tout en veillant à ce que des protections soient en place. »

Il a également déclaré: « Cela devrait permettre aux gens d'obtenir les informations dont ils ont besoin pour évaluer si le niveau de risque leur convient. »

Cette modification devrait entrer en vigueur le 8 octobre 2025.

La FCA ouvre la porte, mais des risques persistent

Dans son communiqué, la FCA a souligné que les consommateurs particuliers ne peuvent accéder aux cETN que par l'intermédiaire des bourses d'investissement reconnues (RIE) basées au Royaume-Uni.

Par conséquent, les entreprises qui proposeront ces produits au public doivent se conformer à la réglementation en vigueur concernant leur promotion. Cette réglementation impose notamment de fournir des informations sur le fonctionnement des produits et interdit toute pratique marketing abusive visant à inciter les consommateurs à l'achat.

Les règles de la FCA relatives aux obligations envers les consommateurs s'appliqueront également, lesquelles exigent des entreprises qu'elles agissent au mieux des intérêts des clients particuliers.

Toutefois, en cas de mauvais placement, les investisseurs sont livrés à eux-mêmes, car ils ne sont pas protégés par le Fonds de garantie des services financiers (FSCS). Autrement dit, si l'entreprise à l'origine du produit fait faillite ou si le marché des cryptomonnaies s'effondre, aucun filet de sécurité gouvernemental n'est prévu.

Le revirement du régulateur est dû à la maturité du marché

Cette décision marque une rupture nette avec l'interdiction en vigueur depuis 2021, date à laquelle la FCA a interdit l'accès des particuliers aux produits dérivés de cryptomonnaies et aux ETN. À l'époque, l'autorité de régulation avait déclaré que la volatilité du produit et le risque élevé de pertes pour les investisseurs étaient des sujets de préoccupation majeurs.

Depuis, le secteur des cryptomonnaies a considérablement évolué. De grandes institutions, de BlackRock et Fidelity à Deutsche Bank et de nombreux autres acteurs institutionnels, s'y sont investies, renforçant ainsi sa crédibilité. De nouvelles réglementations commencent également à émerger, les gouvernements s'efforçant de réguler ce secteur ; les États-Unis, avec l'adoption récente du GENIUS Act.

Plus tôt cette année, la FCA a annoncé qu'elle ne s'opposerait plus à la création par les bourses de marchés dédiés aux cETN destinés aux investisseurs professionnels. Une consultation menée en juin 2025 a exploré la possibilité d'y inclure également les clients particuliers, et ce projet est en train de se concrétiser.

Concilier innovation et risque

Malgré le feu vert récent, les ETN crypto sont toujours considérés comme des instruments à haut risque.

Mais comme il incombe désormais aux consommateurs d'évaluer leur propre tolérance au risque, le message de la FCA reste clair : « Les consommateurs doivent s'assurer de bien comprendre les risques avant de décider d'investir. »

La FCA a indiqué que son interdiction d'accès aux produits dérivés de cryptomonnaies pour les particuliers reste en vigueur ; toutefois, elle surveillera l'évolution du marché.

L'autorité de régulation dispose d'une feuille de route pour les cryptomonnaies dans le cadre de ses efforts pour créer un régime réglementaire cohérent pour les actifs numériques.