Perché le azioni tecnologiche hanno più appeal dei dividendi più sicuri

Le preferenze degli investitori nel mercato azionario stanno cambiando drasticamente poiché l'ascesa dell'intelligenza artificiale (AI) e delle azioni tecnologiche guidate dalla tecnologia oscura l'appeal delle aziende che pagano dividendi. La volta popolare strategia di cercare flussi di cassa stabili dai dividendi è passata in secondo piano mentre gli investitori si concentrano ora sul potenziale di profitti futuri nel settore dell'AI. 

Le azioni che pagano dividendi sono indietro rispetto a quelle che non li pagano in 2023

Gli investitori hanno abbandonato la loro preferenza per le azioni che pagano dividendi mentre il panorama di mercato subisce un cambiamento significativo guidato dalla crescita dell'intelligenza artificiale (AI) e della tecnologia. In netto contrasto con l'anno precedente, quando le azioni dividendari fornivano una fonte affidabile di reddito durante un mercato ribassista, gli investitori si stanno ora orientando verso le azioni tecnologiche che offrono potenziale di crescita e sono in prima linea nel boom dell'AI.

Secondo i dati di Ned Davis Research, le azioni non dividendari dell'S&P 500 sono aumentate di circa l'18% nel 2023, superando le aziende generatrici di reddito che hanno visto un modesto aumento del 4%. Questo divario di prestazioni segna il peggior risultato del primo semestre per i pagatori di dividendi rispetto ai non pagatori dal 2009. Con circa 400 aziende nell'indice che attualmente pagano dividendi, questa tendenza evidenzia un cambiamento significativo nel sentiment degli investitori.

La rivoluzione dell'AI accende l'entusiasmo degli investitori per le azioni tecnologiche

Il rally delle azioni tecnologiche, alimentato dall'ottimismo degli investitori riguardo all'AI, ha rimodellato il panorama degli investimenti. Nonostante le preoccupazioni persistenti sui rialzi dei tassi di interesse della Federal Reserve e su un'economia potenzialmente in rallentamento, le azioni tecnologiche orientate alla crescita hanno trainato i guadagni di mercato. Il Nasdaq Composite ha registrato un notevole aumento del 32% nel primo semestre dell'anno, mentre l'S&P 500 è aumentato del 16%. I principali attori come Meta Platforms, Tesla e Amazon.com hanno offerto rendimenti sostanziali, con ogni azione che ha registrato una crescita significativa.

Il sottoperformance delle azioni che pagano dividendi può essere attribuito a diversi fattori. Il calo delle azioni bancarie regionali ed energetiche, che erano leader di mercato nel 2022, ha contribuito alla recente performance deludente dei pagatori di dividendi. Aziende come Zions Bancorp, Comerica e Citizens Financial Group hanno registrato cali significativi quest'anno. I giganti dell'energia Occidental Petroleum, Exxon Mobil e Valero Energy hanno anche affrontato pressioni al ribasso.

Inoltre, l'allure degli obbligazioni governamentalmente ultrasicuri con rendimenti in aumento sta distogliendo l'attenzione degli investitori dalle aziende che pagano dividendi. Per la prima volta dalla crisi finanziaria del 2008, il rendimento extra fornito dalle azioni viene valutato contro il maggiore rischio di un potenziale calo delle attività durante una recessione. Questo cambiamento di sentiment si riflette nei flussi in uscita netti di circa 4 miliardi di dollari dai fondi comuni e exchange-traded statunitensi che investono in azioni che pagano dividendi quest'anno, rispetto ai flussi in entrata record di quasi 70 miliardi nel 2022.

Possibile inversione e il ruolo delle azioni dividendarie

Mentre le azioni che pagano dividendi hanno perso favore tra gli investitori nell'attuale ambiente di mercato, le loro prospettive potrebbero cambiare durante un rallentamento economico. I dati storici di Ned Davis Research suggeriscono che le azioni dividendarie tendono a sovraperformare durante tali periodi. Persistono preoccupazioni sull'impatto dei rialzi dei tassi di interesse della Federal Reserve e sulla possibilità di un calo economico, fattori che potrebbero portare a un'inversione del sentiment degli investitori.

Le aziende difensive che offrono dividendi sostanziali spesso se la cavano bene durante le recessioni. I consumatori danno priorità a elementi essenziali come le bollette dei servizi pubblici, i beni domestici e le spese mediche, che beneficiano queste aziende. Pertanto, le azioni dividendarie potrebbero riguadagnare trazione se l'economia subisce un calo.

Alcuni osservatori del mercato mettono in guardia contro le valutazioni esorbitanti delle azioni tecnologiche, in particolare in caso di recessione. Aziende come Nvidia, Meta Platforms e Tesla sono scambiate a multipli elevati, potenzialmente rendendole vulnerabili a un calo di mercato. D'altra parte, i sostenitori dell'investimento in dividendi enfatizzano i benefici a lungo termine dei dividendi composti, che storicamente hanno svolto un ruolo significativo nei rendimenti totali del mercato azionario.

Alla luce di queste osservazioni, diventa evidente che l'impennata dell'AI e della tecnologia ha innescato una rivalutazione delle strategie di investimento, portando a un allontanamento dalle azioni che pagano dividendi a favore di quelle tecnologiche che capitalizzano il potenziale dei progressi dell'AI. Sebbene le azioni dividendarie abbiano sperimentato un calo di popolarità, è importante per gli investitori rimanere vigili e adattare i loro approcci mentre il panorama di mercato continua a evolversi.