La SEC non ha approvato l'ETF XRP di Teucrium, ha semplicemente lasciato scadere i termini
- Il Teucrium XRP ETF è diventato operativo perché la scadenza del termine è scaduta durante lo shutdown della SEC, non perché fosse stato approvato.
- Eleanor Terrett ha spiegato che si qualifica ai sensi del Investment Company Act del 1940 (40 Act), quindi non era necessaria un'approvazione attiva da parte della SEC, a differenza degli ETF spot su criptovalute.
- Oltre 30 nuove domande di registrazione per ETF su criptovalute, tra cui 21 presentate da REX-Osprey e sei prodotti leveraged da Defiance, sono state inviate alla SEC mentre questa opera con personale ridotto.
L'ETF XRP di Teucrium è diventato attivo non perché la Securities and Exchange Commission lo abbia approvato, ma perché l'agenzia ha lasciato scadere i termini durante uno shutdown. Questo è accaduto mentre la SEC ha annunciato che:-
“A partire dal 1° ottobre e fino a nuovo avviso, l'agenzia avrà un numero molto limitato di membri dello staff disponibili. La SEC ha personale disponibile per rispondere alle situazioni di emergenza con un focus sui componenti di integrità del mercato e protezione degli investitori della nostra missione.”
Quell'avviso significava che i documenti per gli ETF sarebbero avanzati o si sarebbero bloccati a seconda della legge, non di una revisione attiva. Lo stratega crypto Chad Steingraber ha catturato chiaramente il punto quando ha pubblicato:-
“L'ETF XRP di Teucrium non è stato approvato direttamente dalla SEC. Hanno raggiunto la scadenza e la SEC non ha ‘approvato o negato’ la quotazione. Quindi è stato automaticamente consentito. ‘Il silenzio è conformità.’”
La SEC lascia funzionare gli ETF di tipo futures mentre lo shutdown congela i fondi crypto spot
La giornalista finanziaria Eleanor Terrett ha spiegato perché è successo così. Il prodotto di Teucrium detiene Titoli di Stato, contanti e crediti derivati da swap ed è stato depositato ai sensi del Investment Company Act del 1940 (40 Act), il che significa che la SEC non aveva bisogno di approvarlo attivamente.
Eleanor ha aggiunto che la Commissione tipicamente lascia che gli ETF di tipo futures diventino efficaci dopo il trascorrere del periodo di attesa statutario. Al contrario, gli ETF crypto spot sono depositati ai sensi della Securities Act del 1933 (33 Act) come trust di commodity e necessitano di approvazione esplicita prima del trading, il che non accadrà fino alla fine dello shutdown e al ritorno dell'agenzia alla piena capacità.
Quella distinzione mostra la linea di demarcazione. Gli ETF di tipo futures possono funzionare in automatico dopo il limite di tempo statutario, ma i prodotti spot come XRP ai sensi della Securities Act del 1933 (33 Act) non possono essere scambiati fino a quando il personale della SEC non li esamina e dichiara la registrazione efficace. Poiché l'agenzia è in operazioni limitate, quelle pratiche S-1 non vengono elaborate.
Nel frattempo, lo stesso avviso della SEC ha dichiarato che tutti i dipendenti non esclusi sono soggetti a furlough (congedo non retribuito), i viaggi ufficiali sono cancellati o posticipati, la formazione durante la sospensione degli stanziamenti deve essere cancellata o posticipata e le ferie retribuite sono annullate.
Qualsiasi dipendente escluso deve presentarsi al lavoro, ma se è malato il suo stato sarebbe di furlough. L'agenzia ha sottolineato che i dipendenti che non sono stati designati come esclusi non possono offrire volontariamente il proprio lavoro senza paga, affermando che tali servizi volontari “costituiscono una violazione dell'Antideficiency Act e non saranno permessi in nessuna circostanza.”
Gli emittenti crypto depositano dozzine di ETF mentre la SEC rimane congelata
Nonostante il congelamento, i depositi continuano ad accumularsi. Più di 30 domande di ETF crypto sono arrivate alla SEC questa settimana. REX-Osprey ha depositato i prospetti per 21 fondi crypto il 3 ottobre, e Defiance ne ha depositati altri sei lo stesso giorno.
James Seyffart di Bloomberg ha pubblicato sui depositi su X, affermando che la gamma di REX-Osprey copre strategie a singola asset legate ad AAVE, ADA, ATOM ed ENA, alcune con funzionalità di staking. Le presentazioni di Defiance includevano sei fondi leveraged.
Tre erano long su Bitcoin, Ethereum e Solana, e tre offrivano esposizione short. Tutti e sei mirano a un leverage 3x. Seyffart ha commentato che “3x non è davvero consentito dalle nuove regole sugli ETP leveraged”, dicendo che l'emittente sembra “puntare” a 3x attraverso le opzioni per aggirare il limite standard del 2x.
Questo arriva dopo che la SEC ha approvato standard di quotazione generici per i prodotti exchange-traded correlati alle criptovalute il 17 settembre su Cboe, Nasdaq e NYSE Arca, come riportato da Cryptopolitan. Quelle regole erano destinate ad accelerare le quotazioni spot crypto rimuovendo le approvazioni 19b-4 e spostando il collo di bottiglia alle pratiche S-1.
L'analista ETF di Bloomberg Eric Balchunas ha scritto il 29 settembre che le approvazioni degli ETF altcoin sono “realmente al 100% ora”, perché il vecchio “orologio” 19b-4 è irrilevante e le S-1 hanno solo bisogno del via libera del Corp Fin. Ma ora, come ha detto Eric, “tutto è ghiacciato… è come una pausa per pioggia”, e gli emittenti devono aspettare che l'agenzia riapra.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
