La regolamentazione dei mercati delle criptovalute (MiCA) dell'Unione Europea ha avviato la sua prima fase a giugno 2024. Gli economisti ritengono che il quadro normativo potrebbe posizionare l'Europa come pioniere nella supervisione delle criptovalute.
L'implementazione graduale di MiCA è iniziata concentrandosi sui token referenziati agli asset (ART) e sui token di denarotron(EMT), stabilendo un quadro strutturato per regolamentare le criptovalute (CA).
Queste misure iniziali hanno consentito alle imprese dell'UE didentquali tipi di criptovalute e servizi potevano operare legalmente nel mercato unico. Con l'adattamento delle imprese, il regolamento sta gettando le basi per modelli di business e offerte di servizi innovativi.
MiCA risponde alle richieste di chiarezza normativa e promuove l'innovazione responsabile, ma è abbastanza "delizioso" datracle aziende crypto a livello globale? Forse più che no.
Eliminare le lacune normative: l'Europa è un paradiso per le criptovalute?
Il quadro completo del MiCA affronta l'emissione di asset, i requisiti di licenza per i fornitori di servizi crittografici e le misure di gestione del rischio, insieme a solide disposizioni antiriciclaggio (AML).
James Wester, direttore del settore criptovalute presso Javelin Strategy & Research, contrappone l'approccio dell'UE a quello che definisce un "vuoto normativo" negli Stati Uniti. Wester ha sottolineato l'incertezza che affligge il mercato delle criptovalute statunitense e ha ribadito che MiCA offre un percorso di conformità chiaro, ponendo l'Europa un passo avanti rispetto a giurisdizioni come quella americana.
Rayissa Armata, Senior Head of Regulatory Affairs di IDnow, ha sottolineato l'importanza di unificare le normative nell'intero ecosistema delle criptovalute.
“Armonizzare le normative all'interno di un ecosistema è un progetto ambizioso. L'unificazione e la trasparenza che dovrebbero derivare da MiCA sono davvero importanti. Uno dei passi cruciali è consentire al KYC di svolgere il proprio lavoro e promuovere la fiducia in questo ecosistema”, ha affermato.
Tuttavia, Nico Di Gabriele, Direttore generale della vigilanza orizzontale presso la Banca centrale europea, ha messo in guardia dall'attuazione frammentata delle norme antiriciclaggio e di contrasto al finanziamento del terrorismo (CFT) negli Stati membri dell'UE.
"Dal punto di vista europeo, il sistema ètronquanto il suo anello più debole", ha osservato, indicando le pratiche divergenti che potrebbero compromettere l'efficacia del regolamento.
Cercando di "essere il punto di riferimento"
Al di fuori dell'Europa, il MiCA potrebbe stabilire undent globale per la regolamentazione delle criptovalute, offrendo un quadro consolidato che altre nazioni potrebbero adottare. In parole povere, la legislazione fornisce una tabella di marcia completa per la conformità e affronta una sfida chiave per le aziende crypto: l'incertezza normativa.
"È il tipo di cosa che un'azienda può esaminare e dire: 'Ecco un obiettivo che posso raggiungere'", ha affermato James Wester.
L'approccio strutturato del MiCA potrebbe influenzare le autorità di regolamentazione globali, soprattutto negli Stati Uniti, dove l'applicazione delle norme spesso prevale su una chiara regolamentazione. Potrebbe colmare le lacune normative, guidare il mercato globale verso un quadro normativo finanziario più armonizzato e aiutare l'Europa a candidarsi a diventare la capitale mondiale delle criptovalute.
La cancellazione di alcune stablecoin solleva preoccupazioni sulla liquidità
A partire dal 30 dicembre, la rimozione dell'USDT di Tether dalla maggior parte degli exchange europei ha fatto notizia e ha causato un vero e proprio panico.
Frederik Gregaard, CEO della Cardano Foundation, ha espresso preoccupazione per il divieto di USDT, dato che Tether e Circle controllano l'80% del mercato globale delle stablecoin da 203 miliardi di dollari. Al contrario, le stablecoin europee garantite dall'euro rappresentano solo 252 milioni di dollari.
Il MiCA stabilisce uno standard elevato in termini di chiarezza normativa e innovazione responsabile, posizionando l'Europa come leader nella supervisione delle criptovalute. L'obbligo di detenere il 60% delle riserve di stablecoin in attività bancarie a basso rischio, vietando al contempo il pagamento di interessi, è una mossa coraggiosa per dare priorità..
— Frederik Gregaard (@F_Gregaard) 6 gennaio 2025
Per emittenti come Tether, conformarsi ai rigorosi requisiti del MiCA potrebbe non valere la pena per un mercato così piccolo. Questo, secondo Gregaard, solleva un interrogativo significativo sulla liquidità. Stablecoin come USDT consentono ai trader di spostare capitali tra le borse, e la loro assenza potrebbe spingere liquidità e innovazione verso giurisdizioni al di fuori dell'Europa.
I costi di conformità rappresentano una sfida per le aziende più piccole
Sebbene il MiCA migliori la trasparenza del mercato, le sue misure di conformità sembrano imporre costi operativi aggiuntivi alle aziende crypto. Esaminando attentamente le leggi, le startup dovranno affrontare rigide procedure di licenza, maggiori tutele per i consumatori e standard di reporting dettagliati.
Le aziende più piccole con risorse limitate potrebbero trovare questi requisiti un po' più impegnativi.
Ad esempio, le aziende devono rendere noti i rischi operativi, i quadri di governance e l'impatto ambientale. Queste misure mirano ad allineare il mercato delle criptovalute a obiettivi ambientali, sociali e di governance (ESG) più ampi.
Detto questo, potrebbero anche mettere a dura prova le entità più piccole che hanno difficoltà a rispettare questi standard.
Nel complesso, il quadro normativo del MiCA sta creando undent mai raggiunto prima: una comunità basata sulla fiducia e sulla trasparenza. Tuttavia, alcune delle sue regole potrebbero rivelarsi troppo onerose. Sappiamo tutti quanto sia complesso bilanciare innovazione e controllo e, a quanto pare, l'UE sembra essere sulla tracgiusta.
