A clareza regulatória do MiCA pode tornar a UE o principal hub de criptomoedas
- Países da União Europeia adotam o MiCA para fornecer clareza sobre as regras de ativos cripto, impulsionando a inovação e atraindo empresas globais do setor.
- A deslistagem da Tether levanta questões de liquidez, pois o mercado europeu de stablecoins de US$ 252 milhões é insignificante em comparação com a dominância global de US$ 203 bilhões.
- As regras rigorosas do MiCA promovem transparência, tornando os países sob jurisdição da UE favoráveis para negócios de cripto.
A regulamentação Markets in Crypto-Assets (MiCA) da União Europeia lançou sua primeira fase em junho de 2024. Economistas acreditam que o quadro regulatório pode posicionar a Europa como uma pioneira na supervisão de criptomoedas.
A implementação faseada do MiCA começou com o foco em Tokens Referenciados a Ativos (ARTs) e Tokens de Dinheiro Eletrônico (EMTs), estabelecendo um quadro estruturado para regular ativos de criptomoeda (CAs).
Essas medidas iniciais permitiram que as empresas dentro da UE identificassem quais tipos de ativos de criptomoeda e serviços poderiam operar legalmente dentro do mercado único. À medida que as empresas se adaptam, a regulamentação está lançando as bases para modelos de negócios inovadores e ofertas de serviços.
O MiCA atende aos apelos por clareza regulatória e promove a inovação responsável, mas será isso “suficientemente saboroso” para atrair empresas de criptomoedas globalmente? Provavelmente mais do que não.
Eliminando lacunas regulatórias: A Europa é um refúgio para criptomoedas?
O quadro abrangente do MiCA aborda a emissão de ativos, requisitos de licenciamento para provedores de serviços de criptomoeda e medidas de gestão de riscos, juntamente com robustas disposições de combate à lavagem de dinheiro (AML).
James Wester, Diretor de Criptomoeda na Javelin Strategy & Research, contrasta a abordagem da UE com o que ele descreve como um “vácuo regulatório” nos Estados Unidos. Wester apontou a incerteza que atormenta o mercado de criptomoedas dos EUA. Ele reiterou que o MiCA fornece um caminho claro de conformidade, o que coloca a Europa à frente de jurisdições como a América.
Rayissa Armata, Diretora Sênior de Assuntos Regulatórios na IDnow, destacou a importância de unificar as regulamentações em todo o ecossistema de criptomoedas.
“Harmonizar regulamentações em um ecossistema é um projeto ambicioso. A unificação e a transparência que se espera que surjam do MiCA são realmente importantes. Um desses passos cruciais é permitir que o KYC cumpra seu papel e promova a confiança neste ecossistema,” ela declarou.
No entanto, Nico Di Gabriele, Diretor-Geral de Supervisão Horizontal no Banco Central Europeu, alertou para a implementação fragmentada das regras de AML e combate ao financiamento do terrorismo (CFT) em todos os estados-membros da UE.
“O sistema, de uma perspectiva europeia, é tão forte quanto seu elo mais fraco,” ele observou, apontando para práticas divergentes que poderiam minar a eficácia da regulamentação.
Buscando “ser o padrão”
Além da Europa, o MiCA pode estabelecer um precedente global para a regulamentação de criptomoedas, oferecendo um quadro consolidado que outras nações podem adotar. Para ser claro, a legislação fornece um roteiro abrangente para conformidade e aborda um desafio-chave para as empresas de criptomoedas: a incerteza regulatória.
“É o tipo de coisa que uma empresa pode olhar e dizer: ‘Há um alvo que posso atingir,’” disse James Wester.
A abordagem estruturada do MiCA pode influenciar reguladores globais, especialmente nos EUA, onde a aplicação da lei muitas vezes supera a criação clara de regras. Pode fechar lacunas regulatórias, levar o mercado global a um sentido mais harmonizado de leis financeiras e ajudar a Europa a fazer uma tentativa de se tornar a capital mundial de criptomoedas.
A deslistagem de algumas stablecoins desperta preocupações de liquidez
A partir de dezembro de 30, a retirada do mercado saída do USDT da Tether da maioria das corretoras europeias fez manchetes e causou bastante pânico.
Frederik Gregaard, CEO da Cardano Foundation, expressou preocupações sobre a proibição do USDT, dado que a Tether e a Circle controlam 80% do mercado global de stablecoins de 203 bilhões de dólares. Em contraste, as stablecoins europeias lastreadas em euros representam apenas 252 milhões de dólares.
O MiCA estabelece um alto padrão para clareza regulatória e inovação responsável, posicionando a Europa como líder na supervisão de criptomoedas. O requisito de que 60% das reservas de stablecoins sejam mantidas em ativos de baixo risco, depositados em bancos, enquanto proíbe pagamentos de juros, é uma medida ousada para priorizar…
— Frederik Gregaard (@F_Gregaard) 1 de janeiro de 6, 2025
Para emissores como a Tether, cumprir os rigorosos requisitos do MiCA pode não valer a pena para um mercado tão pequeno. Isso, de acordo com Gregaard, cria uma questão significativa sobre liquidez. Stablecoins como o USDT permitem que traders movam capital entre corretoras, e sua ausência poderia empurrar a liquidez e a inovação para jurisdições fora da Europa.
Os custos de conformidade desafiam empresas menores
Enquanto o MiCA melhora a transparência do mercado, suas medidas de conformidade parecem impor custos operacionais adicionais às empresas de criptomoedas. Analisando de perto as leis, as startups enfrentarão processos rigorosos de licenciamento, proteções aprimoradas ao consumidor e padrões detalhados de relatórios.
Empresas menores com recursos limitados podem achar esses requisitos um pouco mais desafiadores.
Por exemplo, as empresas devem divulgar riscos operacionais, estruturas de governança e impactos ambientais. Essas medidas visam alinhar o mercado de criptomoedas com objetivos mais amplos de ambiental, social e governança (ESG).
Dito isso, elas também podem sobrecarregar entidades menores que lutam para atender a esses padrões.
Em resumo, o quadro regulatório do MiCA está estabelecendo um precedente que nunca foi alcançado antes: uma comunidade de confiança e transparência. No entanto, algumas de suas regras podem provar ser um fardo excessivo. Todos sabemos das complexidades de equilibrar inovação com supervisão, e até onde parece, a UE parece estar no caminho certo.
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Florence Muchai
Florence cobre notícias sobre criptoativos, jogos, tecnologia e IA há 6 anos. Sua graduação em Estudos de Computação na Meru University of Science and Technology e em Gestão de Desastres e Diplomacia Internacional no MMUST equipam-na plenamente com habilidades linguísticas, de observação e técnicas. Florence trabalhou no VAP Group e como editora em várias casas de mídia de criptoativos.
