Gemini registra 50 milioni di dollari di ricavi nel Q1 e ottiene un investimento in bitcoin di 100 milioni di dollari

Gemini ha generato 50,3 milioni di dollari di ricavi nel Q1, in aumento del 42% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, e ha annunciato un investimento di 100 milioni di dollari da parte di Winklevoss Capital Fund, pagato interamente in bitcoin.

Le azioni sono salite fino al 30% nelle negoziazioni dopo l'orario di chiusura. Il trimestre ha inoltre segnato la prima volta in cui Gemini ha separato i dati operativi relativi al suo business di mercati predittivi, lanciato a dicembre 2025.

I ricavi delle carte di credito triplicano mentre i volumi di scambio crollano

I servizi di scambio e i ricavi per interessi sono aumentati del 122% su base annua, raggiungendo i 24,5 milioni di dollari, rappresentando ora il 49% del totale dei ricavi rispetto al 31% dell'anno precedente.

I ricavi della Gemini Credit Card hanno raggiunto i 14,7 milioni di dollari, quasi il triplo rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. L'azienda ha aggiunto circa 13.100 nuovi titolari di carta durante il trimestre, più del doppio dei ~6.000 nuovi iscritti del Q1 2025. I crediti gestiti per le carte sono cresciuti da 69 milioni a 217 milioni di dollari nello stesso periodo.

I ricavi dello scambio, nel frattempo, sono diminuiti del 27% a 17,2 milioni di dollari, poiché i volumi di trading spot sono crollati. Il volume totale di trading sulla piattaforma è sceso a 6,3 miliardi di dollari rispetto ai 13,5 miliardi del Q1 2025.

I ricavi OTC hanno parzialmente compensato il calo, schizzando a 6,3 milioni di dollari rispetto ai soli 100.000 dollari dell'anno precedente. Transazioni istituzionali più grandi e l'espansione della piattaforma OTC elettronica di Gemini hanno contribuito.

I mercati predittivi di Gemini hanno generato 400.000 dollari di ricavi durante il Q1. Oltre 20.000 utenti hanno effettuato trading sulla piattaforma, con oltre 100 milioni di contratti eseguiti da dicembre.

A titolo di riferimento, Kalshi e Polymarket elaborano regolarmente volumi giornalieri compresi tra 300.000 e 500.000 dollari.

Gemini ha dichiarato che il volume dei mercati predittivi ad aprile è aumentato ulteriormente dell'88% rispetto a marzo.

I gemelli Winklevoss puntano tutto sul bitcoin

Winklevoss Capital ha acquistato 7.142.857 azioni ordinarie di Classe A di Gemini a 14 dollari per azione, finanziate in bitcoin.

Tyler Winklevoss, CEO di Gemini, ha dichiarato nel comunicato sui risultati che il mercato ha sottovalutato significativamente Gemini e che il capitale supporterebbe il passaggio dell'azienda da società crypto a società di mercati.

Questo cambiamento ha ottenuto il sostegno normativo ad aprile, quando Gemini ha ricevuto una licenza di Organizzazione di Clearing Derivati dalla CFTC. Cameron Winklevoss, presidente dell'azienda, ha dichiarato che la licenza avvicina Gemini all'offerta di futures, opzioni e contratti perpetui.

Le perdite di Gemini si riducono ma raggiungono ancora nove cifre

Gemini ha registrato una perdita netta di 109 milioni di dollari. Si tratta di un miglioramento rispetto ai 149,3 milioni di dollari dell'anno precedente, ma rimane una perdita consistente.

Le spese operative totali sono aumentate del 73% a 144,5 milioni di dollari, trainate dalla compensazione (in aumento del 91%), dal marketing (in aumento del 111%) e dai costi del portafoglio carte di credito, inclusi un fondo di 4,6 milioni di dollari per le perdite di credito e una riserva di 4,1 milioni di dollari per le frodi.

Gemini ha completato una riduzione del personale durante il trimestre. Escludendo le spese per compensi in azioni e i costi di licenziamento, le spese di compensazione in contanti sono aumentate solo del 6% su base annua, raggiungendo i 34,8 milioni di dollari.

L'EBITDA rettificato è migliorato modestamente, passando da -61,6 milioni di dollari nel Q1 2025 a -59,9 milioni di dollari. Gli utenti mensili che effettuano transazioni sull'exchange hanno raggiunto 589.000, in aumento del 17% rispetto all'anno precedente.

Le attività sulla piattaforma ammontavano a 11,1 miliardi di dollari, in calo rispetto ai 14,2 miliardi di dollari dell'anno precedente a causa della minore valutazione delle criptovalute.

Nel febbraio 2026, l'azienda ha annunciato Gemini 2.0, una ristrutturazione che includeva l'uscita dai mercati di Regno Unito, UE e Australia e la riduzione del 25% della forza lavoro. Le azioni sono scese di quasi il 9% a causa di questa notizia, secondo una denuncia collettiva depositata nel distretto meridionale di New York, che accusa l'azienda di aver ingannato gli investitori prima e dopo il suo IPO di settembre 2025.

Diversi analisti hanno declassato le azioni in seguito a quella ristrutturazione. Evercore ISI ha abbassato il rating a "in linea" e dimezzato il target price a 10 dollari, mentre Truist ha mantenuto il rating "hold" e ha abbassato il target a 7 dollari, citando preoccupazioni sulla solvibilità dopo l'uscita internazionale.

I risultati di mercoledì e l'iniezione di capitale da parte di Winklevoss sembrano mirati a resettare quella narrazione.

Gli investitori osserveranno se i business delle carte di credito e dei derivati possono sostenere una crescita sufficiente a colmare il divario con i 144,5 milioni di dollari di costi operativi trimestrali.