Gemini affiche 50 millions de dollars de revenus au T1 et obtient un investissement de 100 millions de dollars en bitcoin

Gemini a généré 50,3 millions de dollars de revenus au T1, en hausse de 42 % par rapport à la même période l'année dernière, et a annoncé un investissement de 100 millions de dollars de la part du fonds Winklevoss Capital, payé intégralement en bitcoin.

Les actions ont bondi jusqu'à 30 % lors des échanges après la clôture. Le trimestre a également marqué la première fois que Gemini a présenté séparément ses indicateurs opérationnels pour son activité de marchés prédictifs, lancée en décembre 2025.

Les revenus des cartes de crédit triplent tandis que les volumes d'échange s'effondrent

Les services d'échange et les revenus d'intérêt ont augmenté de 122 % en glissement annuel pour atteindre 24,5 millions de dollars, représentant désormais 49 % du chiffre d'affaires total, contre 31 % un an plus tôt.

Les revenus de la carte de crédit Gemini ont atteint 14,7 millions de dollars, soit près du triple du chiffre de l'année précédente. L'entreprise a ajouté environ 13 100 nouveaux titulaires de carte au cours du trimestre, soit plus du double des ~6 000 inscriptions du T1 2025. Les créances gérées sur les cartes sont passées de 69 millions à 217 millions de dollars sur la même période

Les revenus de l'échange, quant à eux, ont chuté de 27 % à 17,2 millions de dollars, les volumes de trading au comptant s'étant effondrés. Le volume total de trading sur la plateforme a diminué à 6,3 milliards de dollars, contre 13,5 milliards au T1 2025.

Les revenus OTC ont partiellement compensé la baisse, bondissant à 6,3 millions de dollars contre seulement 100 000 dollars un an plus tôt. Des transactions institutionnelles plus importantes et l'expansion de la plateforme OTC électronique de Gemini y ont contribué.

Les marchés prédictifs de Gemini ont généré 400 000 dollars de revenus au T1. Plus de 20 000 utilisateurs ont négocié sur la plateforme, avec plus de 100 millions de contrats exécutés depuis décembre.

À titre de référence, Kalshi et Polymarket traitent régulièrement des volumes quotidiens compris entre 300 000 et 500 000 dollars.

Gemini a indiqué que le volume des marchés prédictifs en avril a augmenté de 78 % supplémentaires par rapport à mars.

Les jumeaux Winklevoss misent tout sur le bitcoin

Winklevoss Capital a acheté 7 142 857 actions ordinaires de classe A de Gemini à 14 $ l'action, financé en bitcoin.

Tyler Winklevoss, PDG de Gemini, a déclaré dans le communiqué sur les résultats que le marché sous-évalue considérablement Gemini et que ce capital soutiendrait le passage de l'entreprise d'une société crypto à une société de marchés.

Ce changement a obtenu le soutien réglementaire en avril lorsque Gemini a reçu une licence d'organisation de compensation de dérivés de la part de la CFTC. Cameron Winklevoss, président de l'entreprise, a déclaré que cette licence rapproche Gemini de l'offre de contrats à terme, d'options et de contrats perpétuels.

Les pertes de Gemini diminuent mais restent à neuf chiffres

Gemini a affiché une perte nette de 109 millions de dollars. Il s'agit d'une amélioration par rapport à 149,3 millions de dollars un an plus tôt, mais cela reste une perte importante.

Les dépenses d'exploitation totales ont augmenté de 73 % pour atteindre 144,5 millions de dollars, portées par la rémunération (en hausse de 91 %), le marketing (en hausse de 111 %) et les coûts du portefeuille de cartes de crédit, y compris une provision de 4,6 millions de dollars pour les pertes de crédit et une réserve de fraude de 4,1 millions de dollars.

Gemini a procédé à une réduction d'effectifs au cours du trimestre. À l'exclusion des charges liées aux actions et des indemnités de licenciement, les dépenses de rémunération en espèces n'ont augmenté que de 6 % en glissement annuel pour atteindre 34,8 millions de dollars.

L'EBITDA ajusté s'est légèrement amélioré, passant d'un déficit de 61,6 millions de dollars au T1 2025 à un déficit de 59,9 millions de dollars. Le nombre d'utilisateurs effectuant des transactions sur la plateforme a atteint 589 000, en hausse de 17 % par rapport à l'année précédente.

Les actifs de la plateforme s'élevaient à 11,1 milliards de dollars, en baisse par rapport aux 14,2 milliards de dollars d'il y a un an, en raison de la baisse des valorisations des cryptomonnaies.

En février 2026, l'entreprise a annoncé Gemini 2.0, une restructuration qui comprenait le retrait des marchés britannique, européen et australien, ainsi que la suppression de 25 % de ses effectifs. L'action a chuté de près de 9 % suite à cette annonce, selon une action collective déposée dans le district sud de New York, qui allègue que l'entreprise a induit les investisseurs en erreur avant et après son introduction en bourse de septembre 2025.

Plusieurs analystes ont baissé la cote de l'action suite à cette restructuration. Evercore ISI a réduit sa notation à « conforme au marché » et divisé par deux son objectif de cours à 10 $, tandis que Truist est passé à « maintenir » et a abaissé son objectif à 7 $, citant des inquiétudes concernant la solvabilité après le retrait international.

Les résultats de mercredi et l'injection de capital de Winklevoss semblent viser à réinitialiser ce récit.

Les investisseurs surveilleront si les activités de carte de crédit et de produits dérivés peuvent soutenir une croissance suffisante pour combler l'écart avec les 144,5 millions de dollars de coûts opérationnels trimestriels.