La Federal Reserve reitera che non le importa di tagliare i tassi

Loretta Mester, Presidente della Federal Reserve Bank di Cleveland, ha recentemente dichiarato che la banca centrale non ha fretta di ridurre i tassi di interesse nonostante le discussioni in corso sullo stato dell'economia.

Secondo Mester, mentre l'aspettativa rimane che l'inflazione diminuisca ulteriormente, sono necessari dati sostanziali che supportino questa tendenza verso l'obiettivo del 2% di inflazione della Federal Reserve. Parlando a un evento a Chagrin Falls, Ohio, Mester ha detto:

“Mi aspetto ancora che l'inflazione scenda, ma penso che dobbiamo guardare e raccogliere più informazioni prima di prendere un'azione.”

All'inizio dell'anno, Mester ha considerato la possibilità di fino a tre tagli ai tassi ma l'ha definita una “gara stretta”. I funzionari della Federal Reserve si attengono a un approccio di attesa e osservazione, mantenendo i tassi di interesse tra il 5,25% e il 5,5% da luglio scorso. I dati recenti per il primo trimestre hanno mostrato tassi di inflazione superiori alle aspettative, suggerendo che potrebbe essere necessario un periodo di tempo più lungo per raggiungere l'obiettivo di inflazione.

Il nostro top boy Jay Powell ha anche segnalato una visione cauta.

All'inizio di questa settimana, ha sottolineato la necessità di consentire più tempo affinché le attuali misure di politica abbiano effetto, suggerendo che la Fed è pronta a mantenere i tassi stabili “per tutto il tempo necessario” se l'inflazione non si attenua. Queste riflessioni riflettono un cambio di tono rispetto alle aspettative precedenti che il 2024 avrebbe visto l'inflazione ridursi al 2%, consentendo così una riduzione graduale dei tassi di interesse dal loro picco di due decenni.

Tuttavia, la realtà è stata diversa con guadagni di prezzo che si sono dimostrati più persistenti a causa di un'economia resiliente e un forte mercato del lavoro. “I guadagni di prezzo si sono dimostrati molto più resistenti del previsto,” ha notato Powell, implicando che i costi di borrowing probabilmente rimarranno più alti per un periodo più lungo.

Questo aggiustamento di prospettiva è importante per le politiche economiche globali, poiché influisce sui mercati finanziari e sulle attività economiche in tutto il mondo.

Le pressioni inflazionistiche sono state notevolmente ostinate in settori come l'alloggio e l'assicurazione. I costi abitativi, che formano una parte importante dell'indice dei prezzi al consumo, non hanno mostrato il calo previsto nonostante i rapporti sulla crescita degli affitti che rallenta in alcune statistiche.

Questa lentezza nella riflessione all'interno dell'IPC è dovuta in parte alla struttura dell'indice in cui i cambiamenti degli affitti sono registrati semestralmente. Nel frattempo, i costi assicurativi sono aumentati, con i tassi di assicurazione auto che sono balzati del 22,2% fino a marzo, l'aumento più marcato dal 1976, guidato da riparazioni auto più complesse e quindi più costose.

I costi energetici sono anche aumentati, in particolare i prezzi del petrolio, che sono aumentati a causa delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente, traducendosi in prezzi più alti per la benzina e l'elettricità. I banchieri centrali si concentrano sulle misure di inflazione di base, che escludono i prezzi volatili di cibo ed energia, eppure anche queste cifre sono rimaste alte, guidate da robuste condizioni del mercato del lavoro.

A dicembre, i commenti di Powell sui potenziali tagli ai tassi hanno suscitato ottimismo nei mercati finanziari, imitando un taglio effettivo dei tassi. Tuttavia, Powell ha recentemente considerato la possibilità che la disinflazione si sia fermata, aumentando la soglia per i riduzioni dei tassi. Questa prospettiva cauta di Powell si allinea con i sentimenti del mercato, dove i trader ora vedono meno tagli ai tassi di quanto inizialmente previsto all'inizio dell'anno.

Le risposte del mercato alle dichiarazioni di dicembre di Powell hanno visto enormi impatti finanziari, con sostanziali aumenti nei valori di azioni e obbligazioni. Questo aumento degli investimenti ha ammorbidito significativamente le condizioni finanziarie, nonostante le rigorose politiche della Federal Reserve negli ultimi due anni.