La Federal Reserve ribadisce che non le interessa tagliare i tassi

Loretta Mester,dent della Federal Reserve Bank di Cleveland, ha recentemente dichiarato che la banca centrale non ha alcuna fretta di ridurre i tassi di interesse, nonostante le discussioni in corso sullo stato dell'economia.

Secondo Mester, sebbene permangano le aspettative di un'ulteriore diminuzione dell'inflazione, sono ancora necessari dati sostanziali a supporto di questa tendenza verso l'obiettivo di un'inflazione del 2% fissato dalla Federal Reserve. Intervenendo a un evento a Chagrin Falls, Ohio, Mester ha dichiarato:

"Continuo a prevedere un calo dell'inflazione, ma credo che dovremmo osservare e raccogliere più informazioni prima di agire."

All'inizio dell'anno, Mester aveva preso in considerazione la possibilità di un massimo di tre tagli dei tassi, ma l'aveva definita una "scelta rischiosa". I funzionari della Federal Reserve mantengono un approccio attendista, mantenendo i tassi di interesse tra il 5,25% e il 5,5% dallo scorso luglio. I dati recenti per il primo trimestre hanno mostrato tassi di inflazione superiori alle attese, suggerendo che potrebbe essere necessario un lasso di tempo più lungo per raggiungere l'obiettivo di inflazione.

Anche il nostro miglior ragazzo Jay Powell ha espresso un atteggiamento cauto.

All'inizio di questa settimana, ha sottolineato la necessità di concedere più tempo affinché le attuali misure di politica monetaria abbiano effetto, suggerendo che la Fed è pronta a mantenere i tassi stabili "finché necessario" se l'inflazione non dovesse attenuarsi. Queste osservazioni riflettono un cambiamento di tono rispetto alle precedenti aspettative, secondo cui nel 2024 l'inflazione sarebbe scesa al 2%, consentendo così una graduale riduzione dei tassi di interesse rispetto al picco ventennale.

Tuttavia, la realtà si è rivelata diversa, con gli aumenti dei prezzi che si sono dimostrati più persistenti grazie a un'economia resiliente e a un mercato del lavoro altrettantotron. "Gli aumenti dei prezzi si sono dimostrati molto più consistenti del previsto", Powell , il che implica che i costi di finanziamento probabilmente rimarranno elevati per un periodo più lungo.

Questo cambiamento di prospettiva è importante per le politiche economiche globali, poiché influisce sui mercati finanziari e sulle attività economiche in tutto il mondo.

Le pressioni inflazionistiche sono state particolarmente persistenti in settori come l'edilizia abitativa e le assicurazioni. I costi delle abitazioni, che costituiscono una componente importante dell'indice dei prezzi al consumo, non hanno mostrato la flessione attesa, nonostante alcune statistiche segnalino un rallentamento della crescita degli affitti.

Questa lentezza nella riflessione all'interno dell'indice dei prezzi al consumo è dovuta in parte alla struttura dell'indice, in cui le variazioni degli affitti vengono registrate semestralmente. Nel frattempo, i costi assicurativi sono aumentati vertiginosamente, con le tariffe delle assicurazioni auto in aumento del 22,2% fino a marzo, l'aumento più netto dal 1976, trainato da riparazioni auto più complesse e quindi più costose.

Anche i costi energetici sono in aumento, in particolare quelli del petrolio, aumentati a causa delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente, che si sono tradotte in un aumento dei prezzi di benzina ed elettricità. Le banche centrali si stanno concentrando sugli indicatori dell'inflazione di fondo, che escludono la volatilità dei prezzi di prodotti alimentari ed energia, ma anche questi dati sono rimasti elevati, trainati dalle solide condizioni del mercato del lavoro.

A dicembre, i commenti di Powell sui potenziali tagli dei tassi hanno alimentato l'ottimismo nei mercati finanziari, simulando un taglio effettivo dei tassi. Tuttavia, Powell ha recentemente considerato la possibilità che la disinflazione si sia arrestata, innalzando la soglia per le riduzioni dei tassi. Questa prudente prospettiva di Powell è in linea con il sentiment del mercato, dove gli operatori ora prevedono un numero inferiore di tagli dei tassi rispetto a quanto inizialmente previsto all'inizio dell'anno.

Le reazioni del mercato alle dichiarazioni di Powell di dicembre hanno avuto un impatto finanziario enorme, con aumenti sostanziali del valore di azioni e obbligazioni. Questa impennata di investimenti ha attenuato significativamente le condizioni finanziarie, nonostante le politiche restrittive della Federal Reserve negli ultimi due anni.