La Réserve fédérale réaffirme qu'elle ne se soucie pas de baisser les taux d'intérêt

Loretta Mester,dent de la Réserve fédérale de Cleveland, a récemment déclaré que la banque centrale n'était pas pressée de réduire les taux d'intérêt malgré les discussions en cours sur l'état de l'économie.

Selon Mester, même si l'on s'attend toujours à une nouvelle baisse de l'inflation, des données substantielles confirmant cette tendance vers l'objectif de 2 % fixé par la Réserve fédérale sont encore nécessaires. S'exprimant lors d'un événement à Chagrin Falls, dans l'Ohio, Mester a déclaré :

« Je m’attends toujours à ce que l’inflation baisse, mais je pense que nous devons rester vigilants et recueillir davantage d’informations avant d’agir. »

Plus tôt cette année, Mester avait envisagé la possibilité de trois baisses de taux, mais avait qualifié la décision de « très incertaine ». Les responsables de la Réserve fédérale maintiennent une approche attentiste, avec des taux d'intérêt oscillant entre 5,25 % et 5,5 % depuis juillet dernier. Les données récentes du premier trimestre font état d'une inflation plus élevée que prévu, ce qui laisse penser qu'un délai plus long pourrait être nécessaire pour atteindre l'objectif d'inflation.

Notre expert Jay Powell a lui aussi fait part d'une position prudente.

Plus tôt cette semaine, il a souligné la nécessité de laisser davantage de temps aux mesures politiques actuelles pour produire leurs effets, laissant entendre que la Fed est prête à maintenir les taux inchangés « aussi longtemps que nécessaire » si l'inflation ne ralentit pas. Ces propos marquent un changement de ton par rapport aux prévisions précédentes qui tablaient sur une baisse de l'inflation à 2 % en 2024, permettant ainsi une réduction progressive des taux d'intérêt après leur pic des vingt dernières années.

Cependant, la réalité s'est avérée différente, la hausse des prix se révélant plus persistante grâce à une économie résiliente et untron. « La hausse des prix s'est avérée beaucoup plus tenace que prévu », M. Powell , laissant entendre que les coûts d'emprunt resteront probablement élevés pendant une période prolongée.

Ce changement de perspective est important pour les politiques économiques mondiales, car il affecte les marchés financiers et les activités économiques à l'échelle mondiale.

Les pressions inflationnistes se sont montrées particulièrement tenaces dans des secteurs comme le logement et l'assurance. Les coûts du logement, qui constituent une part importante de l'indice des prix à la consommation, n'ont pas connu le ralentissement attendu, malgré les indicateurs faisant état d'un ralentissement de la croissance des loyers.

Cette lenteur de la répercussion au sein de l'IPC s'explique en partie par la structure de l'indice, les variations de loyer n'étant enregistrées que deux fois par an. Parallèlement, les coûts d'assurance ont explosé, les tarifs d'assurance automobile ayant bondi de 22,2 % jusqu'en mars – soit la plus forte hausse depuis 1976 – en raison de la complexité accrue et, par conséquent, du coût plus élevé des réparations automobiles.

Les coûts énergétiques ont également augmenté, notamment les prix du pétrole, qui ont grimpé en raison des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, entraînant une hausse des prix de l'essence et de l'électricité. Les banquiers centraux privilégient les indicateurs d'inflation sous-jacente, qui excluent les prix volatils des produits alimentaires et de l'énergie ; or, même ces chiffres restent élevés, sous l'effet d'un marché du travail dynamique.

En décembre, les déclarations de Powell concernant d'éventuelles baisses de taux ont suscité l'optimisme sur les marchés financiers, simulant une baisse effective. Cependant, Powell a récemment évoqué la possibilité d'un ralentissement de la désinflation, ce qui relève le seuil de réduction des taux. Cette prudence affichée par Powell est en phase avec le sentiment du marché, les opérateurs anticipant désormais moins de baisses de taux que prévu initialement en début d'année.

Les déclarations de Powell en décembre ont eu un impact financier considérable, avec une hausse substantielle des cours boursiers et obligataires. Cette vague d'investissements a sensiblement assoupli les conditions financières, malgré la politique de rigueur menée par la Réserve fédérale ces deux dernières années.