L'economia cinese cade nella deflazione mentre i prezzi al consumo scendono

L'economia cinese sta affrontando la deflazione, evidenziata dalla contrazione dei prezzi al consumo per la prima volta in oltre due anni. Questo sviluppo è una chiara illustrazione delle difficoltà dei responsabili delle politiche nel stimolare la spesa dei consumatori. 

A luglio, l'indice dei prezzi al consumo ha registrato una diminuzione dello 0,3% su base annua, in contrasto con la situazione di stazionarietà del mese precedente. Contemporaneamente, l'indice dei prezzi alla produzione, che misura i prezzi delle merci a livello di fabbrica, ha registrato un calo significativo del 4,4% a luglio.

La traiettoria dell'inflazione in Cina è scesa a luglio

La traiettoria dell'inflazione in Cina ha registrato un calo a luglio, segnando il primo caso di inflazione negativa dall'inizio del 2021. Durante quel periodo precedente, l'impatto della pandemia di Covid-19 ha frenato la domanda, portando a prezzi più deboli, in particolare nel mercato del maiale.

Questi dati sono emersi poco dopo il rilascio dei dati che rivelavano un calo delle importazioni ed esportazioni a luglio più sostanziale del previsto. La diminuita appetibilità globale per i beni cinesi ha giocato un ruolo in questa tendenza. Anche i dettaglianti in Cina hanno registrato un calo delle vendite, costringendo coloro che in precedenza avevano accumulato scorte, aspettandosi un aumento della domanda post-pandemica, ad affrontare la necessità di abbassare i prezzi.

Il settore automobilistico è stato anch'esso colpito, con la guerra dei prezzi innescata dalle riduzioni di prezzo di Tesla che ha spinto altri marchi a seguire l'esempio e abbassare i propri prezzi. Le fabbriche cinesi hanno stato adattando le proprie strategie di prezzo alla domanda in calo a causa della caduta dei prezzi delle materie prime. L'inflazione dei prezzi alla produzione su base annua per giugno si è attestata al -5,4%.

Nonostante le preoccupazioni per la deflazione, le autorità hanno sminuito i rischi. Liu Guoqiang, vice governatore della banca centrale, ha espresso fiducia nel fatto che i pericoli deflazionistici non avrebbero minacciato la Cina nella seconda metà dell'anno. Ha tuttavia riconosciuto che l'economia richiede tempo per normalizzarsi dopo la pandemia.

Il governo ha stabilito un obiettivo di inflazione di circa il 3% per l'anno, che si è rivelato impegnativo nonostante i recenti interventi politici. La cautela persistente tra consumatori e produttori, attribuita a un mercato immobiliare debole, all'elevata disoccupazione giovanile e alla ridotta entusiasmo per gli investimenti esteri in Cina, ha contribuito a questa difficoltà.

La situazione cinese è più complessa rispetto ad altre economie

Sebbene la caduta dei prezzi possa sembrare vantaggiosa per i consumatori occidentali, che hanno registrato tassi di inflazione notevolmente elevati nell'ultimo anno, la situazione in Cina riflette un insieme di circostanze economiche più complesse. Nel Regno Unito, i prezzi al consumo erano aumentati del 7,9% rispetto alle figure di giugno dell'anno precedente, risultando in un periodo prolungato di calo dei redditi reali delle famiglie.

La deflazione, d'altra parte, può danneggiare l'espansione economica, spingendo i consumatori a posticipare gli acquisti in attesa di prezzi più bassi. Di conseguenza, le imprese riducono i loro investimenti a causa della ridotta redditività, portando potenzialmente a congelamenti delle assunzioni o persino a licenziamenti. Pertanto, i rapporti indicano che le autorità cinesi hanno pressato prominenti economisti locali affinché si astenessero dal discutere tendenze economiche avverse, inclusa la deflazione.

Jim Reid, stratega presso Deutsche Bank, ha sottolineato che i dati commerciali sottolineano la realtà che sia la domanda globale in calo sia un rallentamento interno impattano negativamente sull'economia cinese.

Nel frattempo, l'amministrazione Biden ha annunciato l'intenzione di imporre nuove limitazioni agli investimenti americani in specifici settori avanzati in Cina, come riferito da persone a conoscenza delle discussioni. I sostenitori di questa mossa affermano la sua necessità di salvaguardare la sicurezza nazionale, sebbene ci si aspetti che provochi insoddisfazione da Pechino.

La mossa, se attuata, segnerebbe uno dei primi passi significativi che gli Stati Uniti hanno compiuto nel loro confronto economico con la Cina, mirato a contenere i flussi finanziari. Una tale misura potrebbe stabilire un precedente per restrizioni agli investimenti più estese tra le due nazioni.

Le restrizioni proposte impediscono alle società di private equity e venture capital di dirigere investimenti in determinati settori all'avanguardia, tra cui il calcolo quantistico, l'intelligenza artificiale e i semiconduttori avanzati. Questa misura ostacola il deflusso di fondi ed expertise americani verso la Cina.

Inoltre, i regolamenti obbligherebbero le aziende che partecipano ad investimenti in vari settori cinesi a divulgare le loro attività. Questa disposizione mira a migliorare il controllo governativo sulle transazioni finanziarie tra gli Stati Uniti e la Cina.