Selon plusieurs dirigeants et personnes au fait du dossier, les fonds d'État chinois se désengagent des investissements dans le capital-investissement américain. Cette décision fait suite aux divergences politiques entre Washington et Pékin, qui ont tous deux imposé des droits de douane supérieurs à 120 % sur les marchandises échangées.
Les fonds souverains de ce pays d'Asie de l'Est hésitent à investir dans de capital-investissement basées aux États-Unis. Sept dirigeants de grandes sociétés de capital-investissement ont confirmé ce retrait, dont trois l'attribuent directement aux directives gouvernementales de Pékin.
Des dirigeants ont indiqué que certains fonds demandent même à être exclus des transactions portant sur des actifs américains, même si ces investissements sont réalisés par l'intermédiaire de groupes de rachat internationaux dont le siège social est situé hors des États-Unis.
Les principaux investisseurs prennent des positions de sortie sur les fonds de capital-investissement américains
Parmi les investisseurs publics qui réduisent leurs activités figure la China Investment Corporation (CIC), l'un des plus importants fonds souverains du pays. Deux sources proches du dossier, citées par le Financial Times, ont confirmé le retrait de CIC, ainsi que des mesures similaires prises par d'autres fonds.
Les documents montrent que CIC avait déjà commencé à réduire son exposition au capital-investissement américain dès 2023. Auparavant actif sur les marchés américains, le fonds réoriente désormais ses capitaux vers l'Europe, le Moyen-Orient et l'Asie. Il a établi des partenariats dans des pays comme le Royaume-Uni, la France, l'Arabie saoudite, le Japon et l'Italie, notamment pour diversifier son portefeuille mondial.
Les fonds souverains chinois figurent parmi les principaux investisseurs des sociétés de capital-investissement américaines, notamment des géants comme Blackstone, TPG et Carlyle Group. Leurs investissements ont contribué à l'expansion du secteur du capital-investissement, qui gère aujourd'hui environ 4 700 milliards de dollars d'actifs à l'échelle mondiale.
Selon le cabinet de conseil Global SWF, en 2023, la CIC et la State Administration of Foreign Exchange (SAFE) avaient chacune environ 25 % de leurs actifs, soit respectivement 1,35 billion de dollars et 1 billion de dollars, alloués à des investissements alternatifs.
La réglementation est défavorable, se lamentent les gestionnaires
Les investisseurs chinois affirment être traités injustement par les autorités de régulation occidentales, qu'ils accusent d'abus de pouvoir et d'invoquer des prétextes injustifiés de sécurité nationale. Plusieurs gouvernements à travers le monde, en Europe comme en Occident, bloquent l'accès direct des capitaux chinois à des secteurs tels que la technologie et les infrastructures.
Malgré ces restrictions, des voies indirectes, comme le recours au capital-investissement, sont restées ouvertes pendant des années. Grâce à ces structures, les fonds chinois pouvaient investir dans des entreprises américaines sans en prendre le contrôle nitracl'attention politique immédiate.
D'après le Financial Times, les fonds de pension canadiens et européens,tronsoutiens du capital-investissement américain, réévalueraient également leur engagement. Lors d'une conférence téléphonique sur les résultats la semaine dernière, ledent de Blackstone, Jonathan Gray, a admis que les clients internationaux étaient mécontents du climat politique actuel, marqué par les droits de douane.
« Il y a defi des questions de la part des investisseurs et des clients internationaux sur ce qui se passe ici », a expliqué Gray.
Pékin « étrangle » l’accès des États-Unis aux minéraux spéciaux
Parallèlement, comme les économistes l'avaient anticipé, Pékin a interrompu plusieurs chaînes d'approvisionnement mondiales pour l'exportation de minéraux. Les restrictions chinoises à l'exportation de matières premières stratégiques telles que l'antimoine, le germanium et le gallium ont fait chuter les exportations à des niveaux historiquement bas.
Ces trois métaux sont utilisés dans les technologies de défense, la fabrication de semi-conducteurs et les systèmes d'énergies renouvelables. La Chine est le premier producteur mondial de chacun d'eux et, depuis 2023, elle les a progressivement ajoutés à une liste croissante de substances contrôlées.
Selon Reuters, en décembre, Pékin a officiellement interdit les exportations de ces matériaux vers les États-Unis, anticipant que le président dent Trump imposerait des lois commerciales qui affecteraient son économie.
Au premier trimestre, les exportations de produits à base d'antimoine et de germanium ont chuté respectivement de 57 % et 39 % par rapport à la même période de l'année précédente. Bien que les exportations de gallium aient progressé chaque trimestre depuis le début de l'année 2023, les livraisons de mars ont atteint leur niveau le plus bas depuis octobre dernier.
