استثمارات الأسهم الخاصة الأمريكية في طريقها للانخفاض، وانسحاب الصين

تنسحب الصناديق المدعومة من الدولة الصينية من الاستثمارات في الأسهم الخاصة الأمريكية، وفقاً لعدة مسؤولين وأفراد مطلعين على الأمر. ويأتي هذا القرار استجابةً للاختلافات السياسية بين واشنطن وبكين، والتي فرضتا كل منهما رسوم جمركية تزيد عن 120% على سلع الأخرى.

تبتعد الصناديق السيادية من دولة شرق آسيا عن إجراء تخصيصات جديدة لـ رأس المال الخاص بالفرق القائمة في الولايات المتحدة. وقد أكد سبعة مسؤولين من شركات الأسهم الخاصة الكبرى هذا الانسحاب، حيث نسبت ثلاثة منهم ذلك مباشرةً إلى توجيهات حكومية من بكين.

قال المسؤولون إن بعض الصناديق تطلب حتى استبعادها من الصفقات التي تتضمن أصولاً أمريكية، حتى لو تم إجراء هذه الاستثمارات من خلال مجموعات شراء عالمية مقرها خارج أمريكا. 

كبار المستثمرين يتخذون مواقف للخروج من أسهم الشركات الخاصة الأمريكية

من بين المستثمرين المدعومين من الدولة الذين يقلصون نشاطهم هو شركة الصين للاستثمار (CIC)، وهي واحدة من أكبر الصناديق السيادية في البلاد. وقد أكد شخصان مطلعان على الأمر، استشهد حسب صحيفة فاينانشال تايمز، انسحاب CIC، جنباً إلى جنب مع تحركات مماثلة من صناديق أخرى.

تظهر السجلات أن CIC بدأت بالفعل في تقليل تعرضها للأسهم الخاصة الأمريكية منذ عام 2023 على الأقل. وبينما كانت نشطة سابقاً في الأسواق الأمريكية، تعيد الصندوق توجيه رأس المال نحو أوروبا والشرق الأوسط وآسيا. وقد أقامت شراكات في دول بما في ذلك المملكة المتحدة وفرنسا والمملكة العربية السعودية واليابان وإيطاليا، وذلك جزئياً لتنويع محفظتها العالمية.

تعد الصناديق السيادية الصينية من أكبر الداعمين لشركات رأس المال الخاص الأمريكية، بما في ذلك عمالقة مثل Blackstone وTPG وCarlyle Group. وقد ساعدت استثماراتها في توسيع قطاع الأسهم الخاصة، الذي يدير حالياً حوالي 4.7 تريليون دولار من الأصول على مستوى العالم.

وفقاً لشركة Global SWF الاستشارية، اعتباراً من عام 2023، كان لدى كل من CIC وإدارة الدولة للصرف الأجنبي (SAFE) حوالي 25% من أصولهما، بإجمالي 1.35 تريليون دولار و1 تريليون دولار على التوالي، مخصصة للاستثمارات البديلة. 

اللوائح غير مواتية، والمديرون يبكون

يصر المستثمرون الصينيون على أنهم يعاملون بشكل غير عادل من قبل المنظمين الغربيين، الذين يزعمون أنهم يستخدمون النفوذ الأجنبي وادعاءات غير مبررة بشأن الأمن القومي. تحجب عدة حكومات حول العالم، سواء في أوروبا أو الغرب، رأس المال الصيني من الدخول مباشرة في قطاعات مثل التكنولوجيا والبنية التحتية.

حتى مع وجود مثل هذه القيود، ظلت المسارات غير المباشرة، مثل تلك التي تمر عبر الأسهم الخاصة، مفتوحة لسنوات. من خلال هذه الهياكل، تمكنت الصناديق الصينية من الاستثمار في الشركات الأمريكية دون الحصول على حصص مسيطرة أو جذب الانتباه السياسي الفوري.

ووفقاً لـ Financial Times، تقوم صناديق التقاعد من كندا وأوروبا، وهي داعمين قويين للأسهم الخاصة في الولايات المتحدة، أيضاً بإعادة تقييم مشاركتها. وخلال مكالمة أرباح الأسبوع الماضي، أقر رئيس Blackstone، جوناثان غراي، بأن العملاء العالميين ليسوا سعداء بالمناخ السياسي الحالي "المشبك بالرسوم الجمركية".

“تطرح أسئلة بالتأكيد من قبل المستثمرين والعملاء العالميين حول ما يحدث هنا، أوضح غراي.

بكين "تخنق" الوصول الأمريكي إلى المعادن الخاصة

وفي الوقت نفسه، وكما توقع الاقتصاديون، قطعت بكين خطوط إمداد التصدير العالمية لعدة معادن. أدت ضوابط الصادرات الصينية على المواد الاستراتيجية مثل الأنتيمون والجرمانيوم والغاليوم الآن إلى انخفاض الصادرات إلى أدنى مستوياتها تاريخياً.

تُستخدم جميع المعادن الثلاثة في تكنولوجيا الدفاع، وتصنيع الرقائق، وأنظمة الطاقة المتجددة. الصين هي المنتج الرائد عالمياً لكل منها، ومنذ عام 2023، أضافتها بشكل مستمر إلى قائمة متنامية من المواد الخاضعة للرقابة.

ووفقاً لـ Reuters، في ديسمبر، أوقفت بكين رسمياً بعض صناع السوق صادرات هذه المواد إلى الولايات المتحدة، متوقعة أن يفرض الرئيس دونالد ترامب قوانين تجارية ستؤثر على اقتصادها.

انخفضت صادرات الربع الأول من منتجات الأنتيمون والجرمانيوم بنسبة 57% و39% على التوالي، مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وعلى الرغم من زيادة صادرات الغاليوم على أساس ربعي مقارنة بعام 2023، بلغت شحنات مارس أدنى مستوى لها منذ أكتوبر الماضي.