Las inversiones de capital privado en EE. UU. se dirigen a una disminución, China se retira

Los fondos respaldados por el Estado chino están retirándose de las inversiones en capital privado de EE. UU., según varios ejecutivos e individuos familiarizados con el asunto. La decisión llega como respuesta a las diferencias políticas entre Washington y Pekín, que han impuesto aranceles superiores al 120% sobre los bienes del otro.

Los fondos de riqueza soberana de la nación de Asia Oriental están evitando hacer nuevas asignaciones a capital privado grupos con sede en Estados Unidos. Siete ejecutivos de importantes firmas de capital privado confirmaron la retirada, con tres atribuyéndolo directamente a las directrices gubernamentales de Pekín.

Los ejecutivos dijeron que algunos de los fondos incluso están pidiendo ser excluidos de acuerdos que involucren activos de EE. UU., incluso si dichas inversiones se realizan a través de grupos de compra global con sede fuera de América. 

Los principales inversores toman posiciones de salida de las acciones de capital privado de EE. UU.

Entre los inversores respaldados por el Estado que están reduciendo su participación se encuentra China Investment Corporation (CIC), uno de los fondos de riqueza soberana más grandes del país. Dos personas con conocimiento de la situación, citó por el Financial Times, han confirmado la retirada de CIC, junto con movimientos similares de otros fondos.

Los registros muestran que CIC ya había comenzado a reducir su exposición al capital privado estadounidense tan temprano como en 2023. Aunque anteriormente estaba activo en los mercados estadounidenses, el fondo está redirigiendo el capital hacia Europa, Oriente Medio y Asia. Ha establecido asociaciones en países como el Reino Unido, Francia, Arabia Saudita, Japón e Italia, en parte para diversificar su cartera global.

Los fondos soberanos chinos están entre los mayores respaldos de las empresas de capital privado de EE. UU., incluidas gigantes como Blackstone, TPG y Carlyle Group. Sus inversiones ayudaron a expandir el sector del capital privado, que ahora administra aproximadamente $4.7 billones en activos a nivel mundial.

Según la consultora Global SWF, a partir de 2023, tanto CIC como la Administración Estatal de Cambio Exterior (SAFE) tenían alrededor del 25% de sus activos, totalizando $1.35 billones y $1 billón, respectivamente, asignados a inversiones alternativas. 

Las regulaciones son desfavorables, los gerentes protestan

Los inversores chinos insisten en que están siendo tratados injustamente por los reguladores occidentales, quienes, según afirman, utilizan la influencia extranjera y alegaciones infundadas de seguridad nacional. Varios gobiernos en todo el mundo, tanto en Europa como en Occidente, están bloqueando el capital chino para entrar directamente en sectores como la tecnología y la infraestructura.

Incluso con tales restricciones, las rutas indirectas, como a través del capital privado, habían permanecido abiertas durante años. A través de estas estructuras, los fondos chinos pudieron invertir en empresas estadounidenses sin tomar participaciones de control ni atraer la atención política inmediata.

Según el Financial Times, los fondos de pensiones de Canadá y Europa, fuertes partidarios del capital privado de EE. UU., también están reevaluando su participación. Al hablar durante una llamada de ganancias la semana pasada, el presidente de Blackstone, Jonathan Gray, admitió que los clientes globales no están contentos con el actual clima político

“definitivamente hay preguntas de inversores y clientes globales sobre lo que está pasando aquí,” explicó Gray.

Pekín

mientras que, como los economistas habían esperado, Pekín ha cortado varias líneas de suministro de exportación de minerales globales. Los controles de exportación chinos sobre materiales estratégicos como el antimonio, el germanio y el galio ahora han llevado las exportaciones a mínimos históricos.

Los tres metales se utilizan en tecnología de defensa, fabricación de chips y sistemas de energía renovable. China es el mayor productor mundial de cada uno, y desde 2023, ha ido agregándolos constantemente a una lista creciente de sustancias controladas.

Según Reuters, en diciembre, Pekín oficialmente prohibió exportaciones de estos materiales a EE. UU., esperando que el presidente Donald Trump impusiera leyes comerciales que afectarían su economía.

Las exportaciones del primer trimestre de productos de antimonio y germanio cayeron un 57% y un 39%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior. Aunque las exportaciones de galio aumentaron trimestralmente en 2023, los envíos de marzo alcanzaron su punto más bajo desde octubre pasado.