Les données de l'ONS montrent une reprise fragile au Royaume-Uni, avec une croissance nulle en juillet

L'économie britannique a stagné en juillet, laissant présager un début de seconde moitié d'année 2025 poussif. Les données de l'Office for National Statistics (ONS) ont montré que le PIB était resté inchangé par rapport à juin, qui avait enregistré une croissance de 0,6 %.

Alors que les économistes anticipaient un ralentissement, les chiffres soulignent la fragilité de la reprise. La croissance annuelle de l'année écoulée n'a atteint que 1,4 %, un résultat inférieur aux prévisions et aux attentes des décideurs politiques. Le secteur des services, qui représente environ 80 % de l'économie britannique, n'a progressé que de 0,1 %, tandis que le secteur de la construction a légèrement augmenté de 0,2 %.

Ces modestes gains ont été compensés par une baisse de 0,9 % de la production et une forte chute de 1,3 % du secteur manufacturier, soit le plus fort recul mensuel depuis juillet 2023. Paul Dales, économiste en chef pour le Royaume-Uni chez Capital Economics, a noté que le ralentissement de juillet souligne la difficulté de l'économie à maintenir son élan, les entreprises et les ménages étant confrontés à des coûts plus élevés dus aux hausses d'impôts et à la possibilité de nouvelles hausses des taux d'intérêt plus tard cette année.

Les pressions fiscales pèsent sur les entreprises dans un contexte de demande atone

Les entreprises de tous les secteurs connaissent une faible demande, les récentes hausses d'impôts pesant sur les dépenses. Le gouvernement travailliste du Premier ministre Keir Starmer mise sur unetronpour atténuer les pressions financières sur l'économie.

La chancelière, Rachel Reeves, est sous pression pour combler un déficit de plusieurs milliards de livres dans les finances publiques avant le budget d'automne du 26 novembre. Les hausses des cotisations salariales et l'augmentation du salaire minimum pèsent sur les entreprises et les ménages, entraînant une hausse des impôts. 

En conséquence, certaines entreprises reportent leurs investissements, tandis que les consommateurs réduisent leurs dépenses discrétionnaires. Un porte-parole du Trésor a reconnu que si l'économie reste stagnante, l'absence de croissance démontre que les fondements du développement du pays font défaut.

Les chiffres décevants de juillet constituent un revers pour le secteur du travail, qui avait pourtant enregistré sa meilleure croissance parmi les pays du G7 au cours du premier semestre 2025. Toutefois, cette dynamique s'est ralentie. Le PIB n'a progressé que de 0,2 % au cours des trois mois précédant juillet, contretronen début d'année.

L'inflation et les taux d'intérêt accroissent l'incertitude

La Banque d'Angleterre suit attentivement les données, l'inflation restant supérieure à l'objectif annuel, et les banques centrales ne souhaitent pas assouplir leur politique monétaire à ce stade précoce. Comme l'a récemment rapporté Cryptopolitan, l'inflation au Royaume-Uni a atteint 3,8 % en juillet, son plus haut niveau depuis 18 mois.

Bien que les exportations vers les États-Unis aient légèrement progressé en juillet, principalement grâce aux produits chimiques et aux machines, le deficommercial avec les pays hors UE s'est creusé de 400 millions de livres sterling en trois mois pour atteindre 10,3 milliards de livres sterling. Les importations en provenance de l'UE ont augmenté et les droits de douane américains sur les produits britanniques continuent de peser sur les échanges. Le Royaume-Uni devrait néanmoins connaître une croissance plustronau troisième trimestre, plus rapide que celle de ses principaux voisins européens. Cependant, cette croissance pourrait s'avérer insuffisante pour compenser les pressions budgétaires. 

Le rythme de cette croissance pourrait ralentir, car les arguments axés sur la demande continuent de réclamer une augmentation des dépenses publiques afin que le gouvernement puisse stimuler l'économie. Rachel Reeves doit répondre aux attentes du public dans un contexte budgétaire de plus en plus restreint.

La question essentielle est de savoir si la Banque d'Angleterre privilégiera la croissance plutôt qu'un ciblage strict de l'inflation. Les données suggèrent que l'économie n'est pas en crise, mais enlisée dans la stagnation.