I dati dell'ONS mostrano una fragile ripresa del Regno Unito con una crescita pari a zero a luglio

L'economia del Regno Unito ha registrato una battuta d'arresto a luglio, preannunciando un inizio lento della seconda metà del 2025. I dati dell'Office for National Statistics (ONS) hanno mostrato che il PIL è rimasto invariato rispetto a giugno, quando aveva registrato una crescita dello 0,6%.

Sebbene gli economisti avessero previsto un rallentamento, i dati evidenziano la fragilità della ripresa. La crescita annua nell'ultimo anno ha raggiunto solo l'1,4%, al di sotto delle aspettative e dei livelli auspicati dai policymaker. Il settore dei servizi, che rappresenta circa l'80% dell'economia del Regno Unito, è cresciuto solo dello 0,1%, mentre il settore delle costruzioni è cresciuto leggermente dello 0,2%.

Questi modesti guadagni sono stati compensati da un calo dello 0,9% nella produzione e da un forte calo dell'1,3% nel settore manifatturiero, il calo mensile più ampio da luglio 2023. Paul Dales, capo economista britannico di Capital Economics, ha osservato che il rallentamento di luglio sottolinea la difficoltà dell'economia a mantenere lo slancio, con aziende e famiglie che devono affrontare costi più elevati a causa degli aumenti delle tasse e la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse più avanti quest'anno.

Le pressioni fiscali gravano sulle imprese in un contesto di domanda debole

Le imprese di tutti i settori stanno registrando una domanda debole, poiché i recenti aumenti delle tasse pesano sulla spesa. Il governo laburista del Primo Ministro Keir Starmer punta sutronper alleviare le pressioni finanziarie sull'economia.

Il cancelliere Rachel Reeves è sotto pressione per colmare un buco multimiliardario nelle finanze pubbliche prima del bilancio autunnale del 26 novembre. L'aumento delle tasse sui salari e un salario minimo più elevato mettono sotto pressione aziende e famiglie, aumentando le tasse aggiuntive. 

Di conseguenza, alcune aziende stanno rinviando gli investimenti, mentre i consumatori stanno riducendo la spesa discrezionale. Un portavoce del Tesoro ha riconosciuto che, se l'economia rimane stagnante, l'assenza di crescita dimostra che mancano le basi per lo sviluppo del Paese.

I deludenti dati di luglio rappresentano una battuta d'arresto per il mercato del lavoro, che ha mantenuto il suo miglior risultato in termini di crescita, insieme ai Paesi del G7, durante la prima metà del 2025. Tuttavia, lo slancio si è rallentato. Il PIL è cresciuto solo dello 0,2% nei tre mesi fino a luglio, in calo rispetto allatronregistrata all'inizio dell'anno.

L'inflazione e i tassi di interesse aumentano l'incertezza

La Banca d'Inghilterra sta monitorando attentamente i dati, poiché l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo prefissato per l'anno in corso e le banche centrali non desiderano allentare la politica monetaria in questa fase iniziale. Come riportato di recente da Cryptopolitan, l'inflazione nel Regno Unito a luglio ha raggiunto il 3,8%, il livello più alto degli ultimi 18 mesi.

Sebbene le esportazioni verso gli Stati Uniti siano aumentate marginalmente a luglio, trainate principalmente da prodotti chimici e macchinari, il deficommerciale verso i paesi extra-UE è aumentato di 400 milioni di sterline in tre mesi, raggiungendo i 10,3 miliardi di sterline. Le importazioni dall'UE sono aumentate e i dazi statunitensi sui beni britannici continuano a gravare sugli scambi commerciali. Si prevede comunque che il Regno Unito registrerà un terzo trimestre di espansionetronforte, più rapido rispetto ai suoi principali omologhi europei. Tuttavia, l'aumento potrebbe non essere sufficiente a far fronte alle pressioni fiscali. 

Potrebbe rallentare poiché la pressione esercitata dalle argomentazioni sul lato della domanda continua a richiedere una maggiore spesa pubblica, in modo che il governo possa esercitare pressione sugli stimoli economici. Rachel Reeves deve soddisfare le aspettative dell'opinione pubblica in uno spazio fiscale in contrazione.

La domanda chiave è se la Banca d'Inghilterra darà priorità alla crescita rispetto a un rigido obiettivo di inflazione. I dati suggeriscono che l'economia non è in crisi, ma bloccata in uno stato di stagnazione.