ThorChain se restructure avec une émission de dette de 200 M$ en équité et un nouveau jeton TCY

ThorChain, un réseau pour les services DeFi, a atteint un consensus pour restructurer sa mauvaise dette dans un échange de dette de 200 M$ contre des actions. Pour récompenser ses utilisateurs, ThorChain émettra un nouvel actif, TCY, qui accordera aux détenteurs une part de 10 % des revenus de la plateforme. 

ThorChain restructurera la dette de son service ThorFi à la suite d'un vote de la communauté pour une conversion de dette en capital de $200M. Le service ThorFi avait été mis en pause à la fin du mois de janvier car il supportait des dettes insolvables écrasantes. La dette convertie visera à indemniser les créanciers, qui avaient leurs garanties verrouillées sur ThorFi en janvier.

ThorFi a interrompu les rachats de Prêts et d'Épargne, après avoir accumulé 200 millions de dollars de dette toxique et insolvable. Les opérateurs de nœuds ont voté par procuration pour restructurer ThorChain et ThorFi, lançant initialement une période de reconstruction de 90 jours. Pendant ce temps, une nouvelle proposition a été formulée pour éviter une nouvelle levée de fonds, en s'appuyant plutôt sur une nouvelle liquidité via le lancement d'un actif de sauvetage, le TCY.

ThorChain a fonctionné normalement, bien que la secousse ait entraîné une perte de liquidité de 100 millions de dollars et un krach du prix du RUNE, la token native de la chaîne. La chaîne elle-même n'a pas été affectée en termes de transactions et d'autres activités DeFi. ThorChain porte toujours 208.63 M$ en valeur totale verrouillée. 

ThorChain pour indemniser les emprunteurs et les épargnants avec de nouveaux tokens

Pour remédier à la situation, la communauté ThorChain a voté sur la Proposition 6, qui restructurera la dette. Les emprunteurs et les épargnants, qui ont fourni du BTC ou de l'ETH en garantie, ne recevront pas leurs actifs en nature. 

À la place, ThorChain émettra un nouveau token TCY et indemniserera les emprunteurs et les épargnants en fonction de sa valeur. Toutes les parties concernées recevront 1 $ d'équité, ou 1 TCY pour chaque 1 $ de garantie ou de mise détenue via ThorFi. Les détenteurs de TCY recevront leur revenu passif en RUNE quotidiennement et pourront choisir de vendre leurs récompenses.

Le TCY accordera à ses détenteurs 10 % des revenus de ThorChain, mais il n'y a pas de délai pour indemniser intégralement tous les détenteurs de garanties de valeur. La conversion transforme les créanciers du protocole en actionnaires automatiques suite au vote positif de la Proposition 6.

Certains prêteurs n'étaient pas très satisfaits de la décision, mais cela pourrait être le seul recours pour récupérer leurs pertes. 

Depuis l'annonce de la fermeture des retraits de ThorFi, le prix du RUNE a perdu plus de 50 %. Le token, qui se négociait autour de 3,30 $, a chuté à un plus bas d'un mois de 1,25 $, sans signe de reprise. Dans une tentative de soutenir le RUNE, ThorChain pourrait réduire la récompense d'émission de 80 %, afin de diminuer la pression vendeuse des nœuds et des validateurs. 

Je pense que nous serons en mesure de réduire les récompenses de bloc de 80 %, neutraliser entièrement sa pression de vente $RUNE et le faire de manière durable au profit des DLPs et des Nœuds. Attendez-vous au plan de mise en œuvre de la Proposition 6 la semaine prochaine avec cela et plus de détails ! @Orion_9R et moi continuerons à faire les maths ⚡️

— Aaluxx⚡️🍫🛡️ (@AaluxxMyth) Février 2, 2025

La valeur du RUNE reste clé pour la stabilité des protocoles DeFi de ThorChain. Le RUNE fait partie du mélange pour soutenir les produits crypto synthétiques. Cependant, une chute rapide du RUNE pourrait facilement entraîner l'insolvabilité de ThorChain.

Le succès de la restructuration des prêts de ThorChain dépend du sentiment général du marché crypto. La Proposition 6 est arrivée à un moment où la plupart des altcoins ont enregistré des pertes à deux chiffres, tandis que les prêts DeFi ont subi des liquidations. Avec des attentes plus baissières, la reprise de ThorFi pourrait être encore plus difficile, suite aux dommages à la réputation. 

Les créanciers pourraient recevoir un paiement dans deux ans

Le lancement des tokens TCY créera une nouvelle source de liquidité. L'un des plans de ThorChain est de créer un pool de liquidité relativement petit avec 500 millions de dollars injectés, où les traders pourront racheter une partie des TCY à 0,10 $ par dollar. Pour la valeur totale, les créanciers devront peut-être attendre jusqu'à deux ans pour obtenir la valeur pleine des TCY.

Le prix de marché du TCY sera le marqueur qui permettra aux créanciers actuels d'être indemnisés intégralement. ThorChain a voté pour déployer 5 millions de dollars de son trésor pour acheter 500 000 dollars de TCY par semaine pendant 10 semaines, laissant le marché réévaluer le token. De cette façon, les détenteurs ne sont pas pressés de sortir et peuvent obtenir un certain flux de trésorerie grâce aux récompenses. 

La liquidité du trésor de ThorChain soutiendra le TCY à un prix minimal de 0,10 $. Le TCY pourrait s'avérer être un actif temporaire, utilisé jusqu'à ce que tous les créanciers soient indemnisés intégralement. La communauté a soutenu l'idée du TCY, suggérant le lancement d'options de trading simples pour ceux qui souhaitent racheter les créanciers. 

ThorChain a également accepté le vote pour retirer le programme ThorFi, le remplaçant par les Nœuds de Liquidité comme option.