Un dollartronmenace la croissance des géants de la tech et de l'IA, jetant une ombre sur la hausse du S&P 500

La hausse du dollar menace d'annuler la croissance des bénéfices des valeurs technologiques et d'IA du S&P 500, qui s'est établie sur deux ans. Depuis septembre, la devise américaine a progressé de près de 7 %, se rapprochant ainsi de ses plus hauts niveaux atteints depuis novembre 2022.

Des analystes s'inquiètent du fait que le renforcement du dollar puisse peser sur les perspectives de bénéfices des entreprises multinationales. Howard Du, stratégiste en devises chez Bank of America, a même déclaré :

C’est vraiment la hausse inattendue du dollar qui cause le plus de dégâts aux résultats des entreprises.

~ Howard Du

La hausse du dollar menaceles résultats financiers des entreprises multinationales. 

Les reports de l'imposition de droits de douane pour le Canada et le Mexique ont atténué les pressions sur le dollar américain, permettant à la monnaie de continuer à s'apprécier jusqu'à son plus haut niveau en deux ans.

De nombreux analystes ont également cité les politiques économiques de Donald Trump comme une des raisons de la hausse du dollar. Cependant, les multinationales du S&P 500 craignent que la vigueur du dollar ne nuise à leurs résultats et n'érode leurs bénéfices, d'autant plustrondollar fort réduit la demande à l'exportation et la valeur des gains réalisés à l'étranger.

Patrick Fruzzetti, gestionnaire de portefeuille chez Rose Advisors, estime que la vigueur du dollar pourrait compromettre les bénéfices des entreprises et mettre à rude épreuve certaines de leurs activités.

Goldman Sachs a même indiqué que près de 40 % des entreprises du S&P 500 ont évoqué les fluctuations des taux de change lors de leurs conférences téléphoniques sur les résultats, Apple se préparant notamment à d'éventuelles pressions économiques. Par ailleurs, les investisseurs s'inquiètent des prévisions d'Amazon pour le premier trimestre, légèrement inférieures aux attentes en raison des variations de change. Cependant, les résultats globaux du trimestre précédent sont restés solides.

La vigueur du dollar a contribué à une récession du S&P 500 avant 

Durant le premier mandat de Trump en 2018, le dollar a connu une hausse de 10 %, suivie d'une chute de 20 % des gains du S&P 500 la même année. En 2014, alors que le dollar s'était apprécié de plus de 25 %, les entreprises du S&P 500 avaient rapidement dégringolé, et le même scénario s'est reproduit entre 2021 et 2022.

Si l'histoire se répète, le marché S&P 500 pourrait rencontrer des difficultés, car les analystes prévoient que le dollar continuera de s'apprécier et de maintenir sa force tout au long de 2025.

Outre latrondu dollar, la taxe américaine de 10 % sur toutes les importations chinoises devrait peser sur les actions des sept géants du numérique. Ryan Grabinski, de Strategas, estime que toute taxe sur les produits chinois et toute mesure de rétorsion sont « extrêmement préoccupantes » pour le chiffre d'affaires de ces entreprises. Tesla réalise déjà 20 % de son chiffre d'affaires en Chine, tandis que Nvidia et Apple y contribuent à hauteur d'environ 16 %.

Gina Martin Adams, stratégiste en chef actions chez Bloomberg Intelligence, affirme également que les droits de douane pourraient inciter les multinationales à se relocaliser aux États-Unis ou à trouver d'autres partenaires commerciaux non concernés. 

Elle a ajouté que si le dollar continue de s'apprécier, cela pourrait nuire aux actions de Nvidia, Alphabet, Amazon, Tesla et Broadcom, notamment parce qu'elles sont plus sensibles aux fluctuations monétaires que d'autres entreprises.