Dólar forte ameaça o crescimento de big tech e IA, lançando sombra sobre o rally do S&P 500

A alta do dólar está ameaçando recuperar o crescimento de lucros de dois anos das ações de tecnologia e IA do S&P 500. Até agora, a moeda dos EUA subiu quase 7% desde setembro, aproximando-se de seus níveis mais altos desde novembro de 2022.

Analistas levantaram preocupações de que a força crescente do dólar pode abafar as perspectivas de lucros das empresas multinacionais. Howard Du, estrategista de moedas no Bank of America, até comentou:

É realmente a subida inesperada do dólar que causa o maior dano às linhas de fundo das empresas.

~ Howard Du

A alta do dólar ameaça multinacionais' linha de fundo 

Os adiamentos de tarifas para o Canadá e o México aliviaram as pressões sobre o dólar americano, permitindo que a moeda continuasse se apreciando para seu nível mais alto em dois anos.

Muitos analistas também citaram as políticas econômicas de Donald Trump como razões para a alta do dólar. No entanto, as empresas multinacionais do S&P 500 temem que o dólar crescente possa minar seus lucros e corroer seus lucros, especialmente porque um dólar forte reduz a demanda por exportações e o valor dos ganhos no exterior.

Patrick Fruzzetti, gestor de portfólio na Rose Advisors, acredita que a força do dólar pode colocar em risco os lucros das empresas e causar tensão em alguns de seus negócios.

A Goldman Sachs chegou a relatar que quase 40% das empresas do S&P 500 discutiram “FX” em suas chamadas de resultados, com a Apple se preparando especialmente para futuras pressões econômicas. Além disso, os investidores estão preocupados com a orientação da Amazon para o primeiro trimestre, que ficou ligeiramente abaixo das expectativas devido a pressões relacionadas à moeda. No entanto, os resultados gerais do trimestre anterior foram, de outra forma, sólidos.

A força do dólar já contribuiu para uma recessão do S&P 500 no passado 

Durante o primeiro mandato de Trump em 2018, o dólar chegou a subir 10%, o que foi seguido por uma queda de 20% nos ganhos do S&P 500 no mesmo ano. Em 2014, quando o dólar cresceu mais de 25%, as empresas do S&P 500 despencaram logo em seguida, e o mesmo aconteceu entre 2021 e 2022.

Se a história se repetir, o mercado do S&P 500 pode estar em apuros, já que os analistas projetam que o dólar continuará a se valorizar e manter sua força ao longo de 2025.

Além da forte valorização do dólar, a tarifa de 10% dos EUA sobre todas as importações chinesas deve prejudicar as ações das Magnificent Seven. Ryan Grabinski, da Strategas, acredita que quaisquer tarifas sobre a China e qualquer retaliação são “mais preocupantes” para a receita dessas empresas. A Tesla já tem uma exposição de receita de 20% na China, enquanto a Nvidia e a Apple têm cerca de 16%.

Gina Martin Adams, estrategista-chefe de ações da Bloomberg Intelligence, também afirma que as tarifas podem fazer com que empresas multinacionais se realoquem nos EUA ou encontrem outros parceiros comerciais não afetados por elas. 

Ela acrescentou que, se o dólar continuar a subir, isso pode prejudicar as ações da Nvidia, Alphabet, Amazon, Tesla e Broadcom, especialmente porque elas são mais suscetíveis a mudanças cambiais do que outras empresas.