El dólar fuerte amenaza el crecimiento de la gran tecnología y la IA, proyectando una sombra sobre el repunte del S&P 500

El aumento del dólar está amenazando con recuperar el crecimiento de los beneficios de dos años de las acciones tecnológicas e de inteligencia artificial del S&P 500. Hasta ahora, la moneda estadounidense ha subido casi un 7% desde septiembre, acercándose a sus niveles más altos desde noviembre de 2022.

Los analistas han expresado preocupaciones de que el creciente fortalecimiento del dólar pueda amortiguar las perspectivas de ganancias de las empresas multinacionales. Howard Du, estratega de divisas en Bank of America, incluso comentó:

Es realmente el rally inesperado del dólar el que causa el mayor daño a los resultados netos de las empresas.

~ Howard Du

El aumento del dólar amenaza a lasempresas multinacionales en sus resultados netos 

Los retrasos en los aranceles para Canadá y México han aliviado las presiones sobre el dólar estadounidense, permitiendo que la moneda continúe apreciándose hasta su nivel más alto en dos años.

Muchos analistas también han citado las políticas económicas de Donald Trump como razones del aumento del dólar. Sin embargo, las empresas multinacionales del S&P 500 temen que el creciente dólar pueda socavar sus ganancias y mermar sus beneficios, especialmente porque un dólar fuerte reduce la demanda de exportaciones y el valor de las ganancias en el extranjero.

Patrick Fruzzetti, gestor de carteras en Rose Advisors, cree que la fortaleza del dólar podría poner en peligro los beneficios de las empresas y causar tensiones en algunos de sus negocios.

Goldman Sachs incluso informó que casi el 40% de las corporaciones del S&P 500 discutieron las «FX» (divisas) en sus llamadas de resultados, con Apple preparándose particularmente para futuras presiones económicas. Además, los inversores están preocupados por la guía de Amazon para el primer trimestre, que cayó ligeramente por debajo de las expectativas debido a presiones relacionadas con la divisa. Sin embargo, los resultados generales del trimestre anterior fueron sólidos.

La fortaleza del dólar ha contribuido a una recesión del S&P 500 antes 

Durante el primer mandato de Trump en 2018, el dólar subió en un punto un 10%, lo que fue seguido por una caída del 20% en las ganancias del S&P 500 ese mismo año. En 2014, cuando el dólar creció más de un 25%, las empresas del S&P 500 cayeron en picado poco después, y lo mismo ocurrió entre 2021 y 2022.

Si la historia se repite, el mercado del S&P 500 podría estar en problemas, ya que los analistas proyectan que el dólar continuará apreciándose y manteniendo su fortaleza durante todo 2025.

Además del fuerte dólar, se espera que el arancel del 10% de EE. UU. sobre todas las importaciones chinas afecte a las acciones de los «Siete Magníficos». Ryan Grabinski de Strategas cree que cualquier arancel sobre China y cualquier represalia son «lo más preocupante» para los ingresos de estas empresas. Tesla ya tiene una exposición del 20% de sus ingresos a China, mientras que Nvidia y Apple tienen aproximadamente un 16%.

Gina Martin Adams, estratega principal de acciones en Bloomberg Intelligence, también dice que los aranceles podrían hacer que las empresas multinacionales se reubiquen en EE. UU. o encuentren otros socios comerciales no afectados por ellos. 

Añadió que si el dólar continúa subiendo, podría afectar a las acciones de Nvidia, Alphabet, Amazon, Tesla y Broadcom, especialmente porque son más susceptibles a los cambios de divisa que otras empresas.