Il dollarotronminaccia la crescita delle grandi aziende tecnologiche e dell’intelligenza artificiale, gettando un’ombra sul rally dell’S&P 500

L'aumento del dollaro minaccia di intaccare la crescita biennale degli utili dei titoli tecnologici e di intelligenza artificiale dell'S&P 500. Finora, la valuta statunitense è cresciuta di quasi il 7% da settembre, avvicinandosi ai livelli più alti da novembre 2022.

Gli analisti hanno espresso preoccupazione per il fatto che il crescente rafforzamento del dollaro potrebbe smorzare le prospettive di guadagno delle multinazionali. Howard Du, stratega valutario di Bank of America, ha addirittura commentato:

In realtà è l'inaspettato rialzo del dollaro a causare il danno maggiore ai profitti aziendali.

~ Howard Du

L'apprezzamento del dollaro minaccia iprofitti delle multinazionali 

I ritardi sui dazi per Canada e Messico hanno allentato la pressione sul dollaro statunitense, consentendo alla valuta di continuare ad apprezzarsi, raggiungendo il livello più alto degli ultimi due anni.

Molti analisti hanno citato anche le politiche economiche di Donald Trump come ragioni dell'aumento del dollaro. Tuttavia, le multinazionali dell'indice S&P 500 temono che la crescita del dollaro possa minare i loro guadagni e intaccare i loro profitti, soprattutto perché il dollarotronriduce la domanda di esportazioni e il valore dei guadagni esteri.

Patrick Fruzzetti, gestore di portafoglio presso Rose Advisors, ritiene che la forza del dollaro potrebbe mettere a repentaglio i profitti delle aziende e mettere a dura prova alcune delle loro attività.

Goldman Sachs ha persino riportato che quasi il 40% delle società dell'indice S&P 500 ha parlato di "FX" nelle proprie conference call sugli utili, con Apple in particolare che si prepara alle future pressioni economiche. Inoltre, gli investitori sono preoccupati per le previsioni di Amazon per il primo trimestre, leggermente inferiori alle aspettative a causa delle pressioni legate al cambio valutario. Tuttavia, gli utili complessivi del trimestre precedente sono stati per il resto solidi.

La forza del dollaro ha contribuito a una recessione dell'indice S&P 500 prima 

Durante il primo mandato di Trump, nel 2018, il dollaro è balzato del 10%, seguito da un calo del 20% dei guadagni dell'indice S&P 500 nello stesso anno. Nel 2014, quando il dollaro è cresciuto di oltre il 25%, le società dell'indice S&P 500 sono crollate poco dopo, e lo stesso è accaduto tra il 2021 e il 2022.

Se la storia dovesse ripetersi, il mercato S&P 500 potrebbe trovarsi in difficoltà, poiché gli analisti prevedono che il dollaro continuerà ad apprezzarsi e a mantenere la sua forza per tutto il 2025.

Oltre al dollarotron, si prevede che i dazi del 10% imposti dagli Stati Uniti su tutte le importazioni cinesi danneggeranno i titoli delle Magnifiche Sette. Ryan Grabinski di Strategas ritiene che eventuali dazi sulla Cina e qualsiasi ritorsione siano "molto preoccupanti" per i ricavi di queste aziende. Tesla ha già un'esposizione del 20% dei ricavi verso la Cina, mentre Nvidia e Apple circa il 16%.

Gina Martin Adams, responsabile della strategia azionaria di Bloomberg Intelligence, sostiene inoltre che i dazi potrebbero indurre le multinazionali a trasferirsi nuovamente negli Stati Uniti o a trovare altri partner commerciali che non ne siano interessati. 

Ha aggiunto che se il dollaro continua a salire, potrebbe danneggiare le azioni di Nvidia, Alphabet, Amazon, Tesla e Broadcom, soprattutto perché sono più sensibili alle variazioni di valuta rispetto ad altre aziende.