Il dollaro forte minaccia la crescita della big tech e dell'AI, gettando un'ombra sul rally dell'S&P 500

L'aumento del dollaro sta minacciando di reclamare la crescita dei profitti di due anni delle azioni tech e AI dell'S&P 500. Finora, la valuta statunitense è aumentata di quasi il 7% da settembre, avvicinandosi ai livelli più alti da novembre 2022.

Gli analisti hanno espresso preoccupazione che la crescente forza del dollaro possa attenuare le prospettive di guadagno delle società multinazionali. Howard Du, stratega delle valute presso Bank of America, ha persino ha osservato:

È davvero il rally inaspettato del dollaro a causare i danni maggiori ai risultati aziendali.

~ Howard Du

L'aumento del dollaro minaccia lesocietà multinazionali e i loro risultati 

I ritardi nei dazi per Canada e Messico hanno alleviato le pressioni sul dollaro statunitense, consentendo alla valuta di continuare ad apprezzarsi al suo livello più alto in due anni.

Molti analisti hanno anche citato le politiche economiche di Donald Trump come ragioni per l'aumento del dollaro. Tuttavia, le società multinazionali dell'S&P 500 temono che il dollaro crescente possa minare i loro guadagni e intaccare i loro profitti, soprattutto perché un dollaro forte riduce la domanda di esportazioni e il valore dei guadagni esteri.

Patrick Fruzzetti, gestore di portafoglio presso Rose Advisors, crede che la forza del dollaro potrebbe mettere a rischio i profitti delle aziende e causare stress ad alcune delle loro attività.

Goldman Sachs ha persino riferito che quasi il 40% delle società dell'S&P 500 ha discusso di "FX" nelle loro chiamate sugli utili, con Apple in particolare che si prepara per future pressioni economiche. Inoltre, gli investitori sono preoccupati per la guida di Amazon per il Q1, che è leggermente al di sotto delle aspettative a causa di pressioni legate alla valuta. Tuttavia, gli utili complessivi del trimestre precedente erano altrimenti solidi.

La forza del dollaro ha contribuito a una recessione dell'S&P 500 prima 

Durante il primo mandato di Trump nel 2018, il dollaro in un certo momento è balzato del 10%, seguito da un calo del 20% nei guadagni dell'S&P 500 nello stesso anno. Nel 2014, quando il dollaro è cresciuto di oltre il 25%, le società dell'S&P 500 sono crollate poco dopo, e lo stesso è accaduto tra il 2021 e il 2022.

Se la storia si ripete, il mercato dell'S&P 500 potrebbe essere in difficoltà poiché gli analisti proiettano che il dollaro continuerà ad apprezzarsi e mantenere la sua forza per tutto il 2025.

Oltre al dollaro forte, il dazio del 10% degli Stati Uniti su tutte le importazioni cinesi dovrebbe colpire le azioni delle Magnificent Seven. Ryan Grabinski di Strategas crede che qualsiasi dazio sulla Cina e qualsiasi ritorsione siano "più preoccupanti" per i ricavi di queste aziende. Tesla ha già un'esposizione al ricavo del 20% verso la Cina, mentre Nvidia e Apple hanno circa il 16%.

Gina Martin Adams, stratega azionaria principale presso Bloomberg Intelligence, dice anche che i dazi potrebbero causare il trasferimento delle società multinazionali negli Stati Uniti o la ricerca di altri partner commerciali non interessati da essi. 

Ha aggiunto che se il dollaro continua a salire, potrebbe danneggiare le azioni di Nvidia, Alphabet, Amazon, Tesla e Broadcom, soprattutto perché sono più suscettibili ai cambiamenti valutar rispetto ad altre aziende.