L'introduction en bourse de SpaceX suscite un engouement massif chez les investisseurs : les flux de capitaux bondissent de 201 %

Kevin Moss dirige l'un des rares fonds d'investissement qui donnent aux particuliers la possibilité d'investir dans de grandes entreprises technologiques avant leur introduction en bourse, SpaceX d'Elon Musk étant son principal atout.

Le fonds Private Shares, qui gère 1,1 milliard de dollars, avait investi 13,68 % de ses actifs dans le constructeur aérospatial en décembre, soit 151 millions de dollars, ce qui représente son principal investissement. C'est un pourcentage d'investissement plus élevé que celui réalisé par Cathie Wood elle-même dans cette entreprise.

Avec plusieurs sociétés du portefeuille du fonds, comme Discord, Kraken et Motive Technologies, qui s'apprêtent à entrer en bourse, l'année 2026 s'annonce prometteuse pour la stratégie d'investissement de Moss. Ces participations privées seront bientôt soumises à leur premier véritable test de marché lors de leur cotation en bourse.

L'attrait des actions SpaceX s'est clairement manifesté dans le comportement des investisseurs. Dès l'annonce de l'entrée en bourse de SpaceX, les flux financiers vers le fonds ont bondi de 201 % par rapport à la moyenne annuelle. Pour Moss, 56 ans, l'argumentaire est simple : immobiliser son cash pour accéder en avant-première aux géants de la tech, même si la valeur des entreprises privées n'est pas transparente, les profits ne sont pas garantis et cash peut prendre des années.

« À l'époque, nous considérions SpaceX comme un leader émergent », a expliqué Moss lors d'une interview accordée à Bloomberg, en évoquant son premier achat de 10 millions de dollars en 2019. Cet investissement a été multiplié par quinze depuis.

L'acquisition de ces actions a nécessité de réels efforts. Moss s'est rendu au siège social de l'entreprise en Californie, a visité l'usine et s'est entretenu avec les dirigeants avant de finaliser la transaction.

La société aérospatiale prévoit d'entrer en bourse potentiellement cette année, et selon certaines sources, sa valorisation pourrait atteindre 1 500 milliards de dollars, ce qui en ferait la plus importante introduction en bourse de tous les temps.

Si l'on s'intéresse aux rendements, le fonds n'a pas surperformé l'indice Russell 2000 sur des périodes d'un an et de trois ans, même s'il a égalé la performance de l'indice sur cinq ans, selon les données de Bloomberg.

Alors que la plupart des fonds d'investissement investissent dans des entreprises comme SpaceX via des véhicules d'investissement spécifiques ou des méthodes détournées, Moss achète des actions directement auprès de l'actionnaire officiel de la société. SpaceX examine attentivement chaque actionnaire potentiel. Selon Cryptopolitan, SpaceX envisage un éventuel rapprochement avec Tesla Inc. ou la société d'intelligence artificielle xAI, également présente dans le portefeuille de Moss.

Ce fonds utilise une structure à intervalles. Contrairement aux fonds communs de placement classiques, les retraits ne sont possibles que par périodes de trois mois. Ce système permet d'éviter de devoir vendre ses parts en cas de forte volatilité des marchés. Le montant d'entrée est de 2 500 $.

Les investisseurs ne bénéficient pas d'une transparence totale sur certains détails importants

Le fonds ne divulgue pas sa valorisation actuelle de SpaceX, la contribution de cette participation à sa performance, ni l'impact potentiel d'une introduction en bourse majeure sur sa valeur. À l'instar des autres fonds à échéance fixe, il publie des rapports trimestriels indiquant le prix de revient, la taille de la position et la juste valeur.

d'obtenir une meilleure exposition à des entreprises prometteuses comme SpaceXmatic. Les actions des sociétés non cotées ne sont pas toujours mises en vente, et lorsqu'elles le sont, des entreprises comme SpaceX contrôlent strictement les acheteurs.

Chaque jeudi, Moss et son équipe de quatre personnes (deux gestionnaires de portefeuille et deux analystes) examinent leurs quelque 80 investissements, en analysant les valorisations et les stratégies de sortie. Leurs critères sont exigeants : les entreprises doivent réaliser un chiffre d’affaires d’au moins 50 millions de dollars et afficher une croissance annuelle d’au moins 30 %. Moss prévoit l’entrée en bourse d’une dizaine d’entreprises de son portefeuille cette année, dont Kraken, Discord et Motive Technologies.