L’engouement autour d’une introduction en bourse de SpaceX provoque une ruée massive des investisseurs, les entrées de fonds bondissant de 201 %

Kevin Moss dirige l’un des rares fonds d’investissement offrant aux particuliers la possibilité d’acquérir des parts dans de grandes entreprises technologiques avant leur cotation en bourse, Elon Musk et SpaceX constituant son principal atout.

Le Private Shares Fund, qui gère 1,1 milliard de dollars, avait alloué 13,68 % de ses actifs au constructeur de fusées en décembre, représentant une position de 151 millions de dollars, soit le premier investissement du fonds. Il s’agit d’une part plus importante que celle que Cathie Wood a investie dans l’entreprise aérospatiale.

Avec plusieurs entreprises de son portefeuille, telles que Discord, Kraken et Motive Technologies, qui se préparent à lancer des introductions en bourse (IPO), 2026 s’annonce prometteur pour l’approche d’investissement de Moss. Ces participations privées seront bientôt soumises à leur premier véritable test du marché lorsqu’elles commenceront à être cotées en bourse.

L’attrait de la détention d’actions SpaceX s’est clairement manifesté dans le comportement des investisseurs. Lorsque la nouvelle de la planification d’une introduction en bourse de SpaceX a été rendue publique, les flux entrants dans le fonds ont bondi de 201 % par rapport à leur moyenne annuelle. Pour Moss, 56 ans, la proposition est simple : bloquer votre argent pour obtenir un accès anticipé aux grandes noms de la technologie, bien que les valorisations des entreprises privées ne soient pas transparentes, que les profits ne soient pas garantis et que le processus de liquidité puisse prendre plusieurs années.

« Nous voyions SpaceX à l’époque comme un leader émergent », a expliqué Moss dans une interview accordée à Bloomberg lors de la discussion de son premier achat de 10 millions de dollars en 2019. Cet investissement a été multiplié par quinze depuis lors.

L’acquisition de ces actions a nécessité de réels efforts. Moss s’est rendu au siège californien de l’entreprise, a parcouru l’usine et s’est entretenu avec les dirigeants de l’entreprise avant de finaliser la transaction.

La société de fusées envisage une introduction en bourse potentiellement cette année, des rapports suggérant une valorisation de 1,5 billion de dollars, ce qui en ferait la plus grande entrée en bourse de l’histoire.

En matière de rendements, le fonds n’a pas surperformé l’indice Russell 2000 sur les périodes d’un an et de trois ans, bien qu’il ait égalé la performance de l’indice sur cinq ans, selon les données de Bloomberg.

Alors que la plupart des fonds d’investissement acquièrent des parts dans des entreprises comme SpaceX via des véhicules d’investissement spéciaux ou des méthodes indirectes, Moss achète des actions directement auprès des registres officiels de propriété de l’entreprise. SpaceX examine attentivement chaque actionnaire potentiel. Selon Cryptopolitan, SpaceX envisage éventuellement de fusionner avec Tesla Inc. ou xAI, une entreprise d’intelligence artificielle faisant également partie du portefeuille de Moss.

Le fonds utilise ce qu’on appelle une structure de fonds par intervalles. Contrairement aux fonds communs de placement traditionnels, les investisseurs ne peuvent retirer leur argent que pendant des fenêtres de trois mois. Cette configuration évite d’être contraint de vendre des actifs lorsque les marchés sont volatils. Le montant d’entrée minimum est de 2 500 dollars.

Les investisseurs ne bénéficient pas d’une transparence totale sur certains détails importants

Le fonds ne révèle pas sa valorisation actuelle de SpaceX, la contribution de cette participation aux performances, ni la manière dont une introduction en bourse majeure pourrait affecter la valeur du fonds. Comme d’autres fonds par intervalles, il fournit des rapports trimestriels indiquant le coût de revient, la taille de la position et la juste valeur.

Même lorsque l’intérêt des investisseurs s’intensifie, obtenir plus d’exposition auprès d’entreprises prisées comme SpaceX n’est pas automatique. Les actions de sociétés privées ne sont pas toujours mises en vente et, lorsqu’elles le sont, des entreprises comme SpaceX contrôlent strictement qui peut en acheter.

Chaque jeudi, Moss et son équipe de quatre personnes, composée de deux gestionnaires de portefeuille et de deux analystes, passent en revue leurs quelque 80 investissements, en examinant les valorisations et les stratégies de sortie. Ils ont des normes exigeantes. Les entreprises doivent générer au moins 50 millions de dollars de chiffre d’affaires et afficher une croissance annuelle de 30 %. Moss s’attend à ce qu’une dizaine d’entreprises de son portefeuille fassent leur entrée en bourse cette année, dont Kraken, Discord et Motive Technologies.