Comment la mise à jour Shapella a débloqué 33 milliards de dollars et bénéficié aux stakers Ethereum ?

Après des mois d'attente, les forks Shanghai et Capella d'Ethereum, également connus sous le nom de mise à jour Shapella, sont enfin en ligne. La mise à jour, déclenchée à 22h27 UTC et finalisée vers 22h42 UTC, a introduit des fonctionnalités vitales sur le réseau Ethereum, permettant à ceux qui ont mis en staking de l'ETH de retirer leur cryptomonnaie de la Beacon Chain pour la première fois. La mise à jour Shapella représente une étape importante dans le développement d'Ethereum alors qu'il passe à l'algorithme de consensus Proof of Stake (Preuve d'Enjeu) depuis la Preuve de Travail.

La mise à jour Shapella marque le premier changement majeur du réseau Ethereum depuis la transition The Merge qui a basculé le réseau vers le consensus Proof of Stake depuis la Preuve de Travail, réduisant la consommation d'énergie d'Ethereum de 99,9 % et l'émission de nouveaux ETH de plus de 90 %. Les stakers Ethereum font désormais face à une décision cruciale concernant ce qu'ils doivent faire avec leurs récompenses accumulées et leur position initiale de 32 Ether.

La mise à jour a été publiée sur le mainnet à l'époque 194048, et les développeurs surveilleront tout problème potentiel lié à l'achèvement de la mise à jour. Avec l'introduction des mises à jour Shapella, le réseau Ethereum a achevé le cycle de transition vers la Preuve d'Enjeu, ce qui a le potentiel de débloquer des fonds auparavant inaccessibles et d'avoir un impact sur l'écosystème.

Qu'est-ce que la mise à jour Shanghai & Capella ?

Le nom de la mise à jour Shapella est une combinaison des deux mots Shanghai et Capella. La mise à jour tire son nom de la ville de Shanghai, qui a accueilli la conférence Devcon 2, et de Capella, l'étoile la plus brillante de la constellation boréale d'Auriga. Du côté du client d'exécution, le fork s'appelle Shanghai, tandis que la mise à jour du côté du client de la couche de consensus s'appelle Capella.

La mise à jour consiste en quelques propositions d'amélioration d'Ethereum (EIP), bien que la plupart des efforts se concentrent sur une en particulier. Les changements prévus à la couche d'exécution de la blockchain sont collectivement connus sous le nom de « Shanghai », tandis que les changements à la couche de consensus sont connus sous le nom de Capella. 

Les EIP concernés sont :

• EIP-3651 : COINBASE chaud
• EIP-3855 : Instruction PUSH0
• EIP-3860 : Limiter et mesurer le code d'initialisation
• EIP-4895 : Pousser les retraits de la chaîne Beacon en tant qu'opérations
• EIP-6049 : Déprécier SELFDESTRUCT

La nouvelle fonctionnalité la plus significative est la capacité pour les validateurs de retirer leur ETH mis en staking de la chaîne Beacon. De plus, les validateurs ont la possibilité d'arrêter de faire fonctionner leur nœud ou d'arrêter de valider. Ils peuvent quitter le réseau Beacon, débloquer leurs 32 ETH et prendre toutes les récompenses gagnées. Environ une demi-heure après l'activation de la mise à jour Shanghai, environ 285 retraits dans l'époque 194 408 avaient été traités, pour environ 5 413 ETH (valeur de 10 millions de dollars), selon beaconcha.in.

Avant la mise à jour Shapella, les validateurs sur le réseau Ethereum ne pouvaient que miser leur Ethereum et recevoir des récompenses. Le processus était à sens unique, car les validateurs pouvaient déposer leurs mises mais ne pouvaient pas les retirer vers la couche d'exécution. Cependant, avec la mise en œuvre de la mise à jour Shapella, les validateurs ont désormais la possibilité de retirer leur ETH mis en staking vers la couche d'exécution facilement.

En bref, la mise à jour achève le processus de déblocage de l'Ether mis en staking. Elle fait partie de la finalisation de The Merge, une mise à jour majeure d'Ethereum qui a eu lieu le 15 septembre 2022. La mise à jour achève le cycle de vie du validateur.

Types de retraits

Les validateurs du réseau Ethereum peuvent initier deux types de retraits : partiels et complets. Avec les retraits partiels, les validateurs peuvent retirer tout ETH supérieur au solde requis de 32 ETH, ce qui provient souvent des récompenses de staking. Ce type de retrait permet d'accéder aux récompenses de staking tout en maintenant la sécurité globale du réseau Ethereum, car le validateur reste un validateur.

En revanche, les retraits complets permettent aux validateurs de quitter la chaîne Beacon et de débloquer à la fois leur principe de 32 ETH et les récompenses gagnées. Cependant, ni les retraits partiels ni les retraits complets ne se produisent automatiquement et doivent être initiés manuellement par le validateur.

Il est important de noter que les développeurs d'Ethereum ont rendu le processus de staking facile, tandis que le retrait a été rendu difficile. Pour retirer, les validateurs doivent mettre à jour leurs préfixes d'identifiants en 0x01 au lieu du préfixe préféré 0x00. De plus, les validateurs doivent définir manuellement leur adresse de retrait, ce qui ne peut être fait qu'une seule fois, et toute erreur pourrait limiter définitivement la possibilité de retrait.

Les validateurs doivent attendre dans une file d'attente longue pour être éligibles au retrait, et les retraits ne se produiront que lorsque le validateur aura défini une adresse de retrait. La mise à jour Shanghai limitera la quantité d'ETH disponible pour le retrait, avec moins de 60 000 ETH éligibles au retrait par jour. Par conséquent, il faudrait plus de 18 mois pour retirer et vendre entièrement la totalité de l'ETH mis en staking, empêchant ainsi l'ETH actuellement mis en staking d'être vendu en masse sur le marché d'un coup.

Autres améliorations d'Ethereum 

Les améliorations proposées dans la mise à jour Shanghai d'Ethereum visent à réduire les frais de gaz lors des périodes de forte congestion et d'activité du réseau. L'une de ces améliorations est l'EIP-3651 (COINBASE chaud), qui vise à diminuer les coûts de gaz associés à l'accès à l'adresse COINBASE via la liste d'accès initial au début de toute transaction. Il est important de noter que dans ce contexte, COINBASE fait référence à une solution utilisée par les développeurs pour recevoir de nouveaux jetons, et non à la populaire bourse américaine. La motivation derrière cette amélioration est de renforcer les transactions de niveau 1. Les traders pourront initier une transaction avec des frais nuls et donner un pourboire à COINBASE.  

Une autre proposition, l'EIP-3855 (instruction PUSH0), introduit une nouvelle instruction qui pousse la valeur constante 0 sur la pile. Cela est conçu pour réduire les coûts de gaz pour les développeurs, car il y aura moins d'octets à déployer sur l'EVM. Les EIP-3860 et EIP-6049 visent également à réduire les frais dans d'autres cas.

La mise à jour Shanghai (Shapella) est une étape importante pour Ethereum sur sa voie vers la sécurité, la décentralisation et la scalabilité. Elle allège une charge significative pour les validateurs et offre une perspective plus claire sur l'état du réseau, une fois que les validateurs pourront retirer librement leur mise à volonté.

Impact sur le marché

L'une des plus grandes incertitudes associées à la mise à jour Shapella est son impact sur l'écosystème Ethereum dans son ensemble. Certains investisseurs craignent que la possibilité de retirer l'ETH ne conduise à une vente de la cryptomonnaie et à une baisse de sa valeur. D'autres s'inquiètent que la mise à jour ne crée une situation où il y a trop d'ETH en circulation, ce qui pourrait également avoir un impact négatif sur la valeur de la cryptomonnaie

Les investisseurs s'inquiètent de la possibilité que les stakers débordent leurs avoirs sur le marché après la mise à jour Shapella, qui permet aux stakers de retirer leur ETH mis en jeu et les récompenses acquises jusqu'à présent. Actuellement, environ 15 % de l'offre totale d'ETH est mise en jeu sur le réseau, et le marché pourrait faire face à une pression de vente allant jusqu'à 33 milliards de dollars en raison de la mise à jour.

« La plupart des détenteurs d'ETH sont en dessous du prix actuel du marché, et la plupart de ces détenteurs sont engagés à long terme sur Ethereum. Nous pensons que la majorité de l'ETH retiré sera remisée en staking sur de nouveaux validateurs pour capitaliser les récompenses », a déclaré Alexander Esin, PDG de la société de staking P2P.org, concernant l'impact potentiel sur le marché.

Cependant, il convient de noter qu'il existe des limites à la quantité de retraits de mise en jeu qui peuvent avoir lieu par bloc, et il faudrait environ 60 jours pour que 20 % des validateurs du réseau retirent leur ETH. De plus, ils devraient attendre encore 27 heures pour que le retrait soit complété.

Soulagement de la pression vendeuse

Une autre façon d'appréhender le taux de départ des validateurs du réseau est de prendre en compte qu'il ne peut y avoir que 8 validateurs par epoch, ce qui équivaut à 1 800 validateurs par jour. Cela signifie que la pression vendeuse potentielle ne se matérialisera pas tout d'un coup et pourrait être étalée dans le temps.

Les retraits partiels sont au cœur du réseau Ethereum. Les acteurs majeurs tels que Kraken, Lido et Coinbase ont demandé des retraits partiels, qui occuperont la majeure partie des cinq premiers jours de la période de retrait. 

Pour répondre à ces demandes, Ethereum traitera jusqu'à 16 retraits partiels par ~12 slots, avec environ 7 200 slots par jour. Cela permet à environ 110 000 validateurs d'initier des retraits partiels par jour.

Avec environ un demi-million de validateurs sur le réseau Ethereum, le processus de retraits partiels prendra environ cinq jours. Pendant cette période, on peut s'attendre à des retraits d'une valeur de plus de 350 millions de dollars par jour. 

Les retraits partiels sont un moyen de répondre aux demandes immédiates d'ETH mis en jeu et permettent aux validateurs d'accéder à leurs récompenses tout en restant actifs sur le réseau. Il est important de noter que les retraits partiels et complets doivent être initiés manuellement par le validateur et ne se produisent pas automatiquement.

Plusieurs validateurs peuvent choisir de conserver leur ETH mis en jeu, en particulier ceux qui ont des plans d'investissement à long terme. Certains pourraient préférer ne pas vendre à perte et utiliser plutôt leurs récompenses de mise en jeu pour créer de nouveaux validateurs et accumuler plus d'ETH, leur permettant de résister aux conditions actuelles du marché sans se concentrer sur l'appréciation du prix.

Le réseau traite désormais les demandes de retrait, mais le prix de l'ETH est resté largement stable au moment où le dur fork Shanghai a été déclenché, tandis qu'environ 4 000 personnes se sont connectées à une Shapella Mainnet Watch Party hébergée par Ethereum Cat Herders.

Commentaires de Vitalik Buterin

Vitalik Buterin, inventeur et co-fondateur d'Ethereum, a expliqué que la scalabilité – rendre les transactions plus rapides et moins chères – sera la prochaine question que la blockchain abordera après Shanghai.

Si nous ne réparons pas la scalabilité avant la prochain cycle haussier, nous savons que les gens vont continuer à payer des transactions à 500 $. Si, d'autre part, nous n'avons pas les arbres Verkle avant le prochain cycle haussier, eh bien, les choses pourraient être mauvaises, mais vous savez, c'est un problème beaucoup plus petit que, vous savez, des transactions à 500 $, n'est-ce pas ?

Vitalik Buterin

Conclusion

La mise à jour Shapella marque une étape importante pour le réseau Ethereum, apportant des fonctionnalités importantes à la blockchain et permettant aux validateurs de retirer leur ETH mis en jeu pour la première fois. 

Bien que la mise à jour présente des opportunités passionnantes, il existe également des défis et des risques potentiels associés à la mise en œuvre, y compris des préoccupations concernant une éventuelle pression vendeuse sur le marché de l'ETH et des incertitudes autour de l'impact de la mise à jour. 

Malgré ces défis, la communauté Ethereum reste optimiste quant à l'avenir du réseau et aux avantages potentiels que la mise à jour Shapella apporte. À mesure que l'écosystème Ethereum continue d'évoluer et de croître, il sera intéressant de voir comment cette mise à jour et les futures mises à jour façonnent la trajectoire du réseau vers une plus grande scalabilité, sécurité et décentralisation.

Le risque peut être atténué en surveillant attentivement le marché et en mettant en œuvre des mesures pour prévenir une pression vendeuse excessive.