L'ETF de stratégie Bitcoin de ProShares voit une baisse massive de l'activité de trading
- Le fonds coté en bourse (ETF) de stratégie Bitcoin de ProShares (BITO) a connu une baisse de 75% de son volume de négociation, passant de 2 milliards de dollars le jour de son lancement à un peu plus de 500 millions de dollars.
- L'ETF a également enregistré des sorties nettes de plus de 270 millions de dollars sur la même période.
- L'introduction de 11 nouveaux ETF au comptant qui investissent directement dans le Bitcoin a éclipsé BITO avec un volume de négociation collectif de 14 milliards de dollars lors de leur première semaine.
Le marché des cryptomonnaies est réputé pour sa volatilité et la récente baisse de l'activité de trading du ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) en est la preuve. ProShares, autrefois le phare des ETF basés sur les futures BTC, a connu une chute abrupte de son volume de négociation, soulevant des sourcils et suscitant des conversations dans tout le secteur financier.
Le Refroidissement d'un Titan de la Crypto
Après l'introduction des ETF investissant directement dans le Bitcoin qui ont commencé à être négociés aux États-Unis le 11 janvier, la prééminence de ProShares sur le marché en a pris un coup. Le volume de négociation des actions BITO sur le NYSE a chuté de 75 %, passant du record de 2 milliards de dollars observé le jour de son lancement à un simple 500 millions de dollars. Cette baisse dramatique a été accompagnée d'une sortie nette de plus de 270 millions de dollars pendant la même période. Les données, provenant de Coinbase et ETF.com, dressent un tableau clair des préférences changeantes des investisseurs dans l'espace des ETF de cryptomonnaies.
L'entrée de 11 ETF au comptant, qui investissent directement dans le Bitcoin, a été un tournant. Ces fonds ont enregistré collectivement un volume de négociation stupéfiant de 14 milliards de dollars dès leur première semaine, éclipsant les chiffres des autres ETF lancés en 2023. Attirant plus de 1,2 milliard de dollars de fonds d'investisseurs en une semaine, ces ETF au comptant ont surpassé les options basées sur les futures comme BITO. L'avantage des ETF au comptant réside dans leur approche d'investissement direct, offrant aux investisseurs un itinéraire plus simple pour l'exposition au Bitcoin sans les complexités de la gestion de l'actif lui-même.
La Dynamique de la Création et du Rachat des ETF
Malgré le refroidissement de l'intérêt pour les ETF basés sur les futures, leur pertinence sur le marché reste inébranlée. Les mécanismes de construction et de rachat des ETF jouent un rôle crucial dans ce domaine. Il existe deux méthodes principales pour ces processus : la création en nature et la création en espèces. Dans l'approche en nature, les participants autorisés (AP) acquièrent les titres sous-jacents de l'ETF et les échangent avec l'émetteur contre des parts d'ETF. Ce mécanisme est inversé pour le rachat. En revanche, la méthode de création en espèces implique que les AP fournissent des espèces au lieu de titres.
Le modèle de création en espèces expose les AP à la volatilité des prix du Bitcoin, les amenant à rechercher des produits réglementés comme BITO et les futures CME pour se couvrir. Selon Laurent Kssis, conseiller en trading de crypto chez CEC Capital et ancien market maker sur le marché des ETF, les AP se tournent souvent vers des produits réglementés comme BITO comme couverture, en particulier lorsque l'exécution directe avec les futures Bitcoin CME ou la cryptomonnaie elle-même n'est pas possible. David Duong, responsable de la recherche institutionnelle chez Coinbase, fait écho à ce sentiment, soulignant que malgré la baisse du volume de négociation de BITO, il reste une partie intégrante du paysage des ETF Bitcoin.
Cette dépendance à l'égard de méthodes de couverture réglementées, telles que les futures CME à long terme ou BITO, est cruciale pour les AP, en particulier lors de la création ou du rachat de parts. Certains AP ont même stratégiquement acheté du Bitcoin avant le lancement de l'ETF au comptant et vendu BITO pour gérer les transactions clients potentielles dans la journée.
La dynamique dans l'espace des ETF Bitcoin s'étend au-delà de ProShares. Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), qui est récemment passé à un ETF, a enregistré plus de 2 milliards de dollars de ventes, y compris une cession importante par la succession en faillite de FTX. L'introduction des ETF Bitcoin au comptant le 11 janvier, approuvés par la Securities and Exchange Commission des États-Unis, a conduit à un changement des préférences des investisseurs loin du GBTC, malgré sa présence décennale en tant que fonds à clôture moins attrayant.
La baisse du prix du Bitcoin après les approbations des ETF contraste fortement avec les hautes attentes de beaucoup. La pression vendeuse pourrait s'atténuer maintenant que FTX, un acteur notable du monde du trading de crypto, a liquidé ses importantes participations. Cependant, la conversion du trust Grayscale en un ETF, combinée à l'essor de nouveaux fonds de BlackRock et Fidelity, signifie un changement dans le paysage des investissements en cryptomonnaies.
Alors que nous naviguons dans ces dynamiques évolutives, une chose est certaine : le marché des cryptomonnaies, avec ses ETF et stratégies d'investissement, reste une bête complexe et en constante évolution. Le parcours de ProShares à travers cette turbulence est un rappel clair que dans le monde de la crypto, le changement est la seule constante.
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Avertissement : Les informations fournies ne constituent pas des conseils de trading. Cryptopolitan.com décline toute responsabilité quant aux investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement de mener des recherches indépendantes et/ou de consulter un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
