La démission des dirigeants d'OpenAI alimente les craintes de surévaluation avant son introduction en bourse

OpenAI a connu au moins 14 départs de dirigeants en 2026, ce qui ajoute aux inquiétudes quant à la capacité de la firme technologique à justifier sa valorisation de près d'1 trillion de dollars avant son introduction en bourse prévue. Des rapports suggèrent que les départs de 13 dirigeants ont eu lieu avant le 21 août, affectant toutes les fonctions clés. Cela comprend les opérations, les revenus, le produit, le marketing et la sécurité.

À la fin du mois d'août, le nombre de dirigeants quittant l'entreprise est passé à 14 après que le Wall Street Journal ait rapporté que Chris Malone avait également quitté l'entreprise. La question du roulement attire davantage l'attention alors que les investisseurs envisagent si OpenAI sera capable de soutenir d'énormes investissements dans les infrastructures d'IA avec un retour financier adéquat.

Cela a des implications bien au-delà d'OpenAI. Alors qu'OpenAI a déposé une demande de cotation sur le marché boursier américain avec l'ambition d'une valorisation supérieure à 1 trillion de dollars, une introduction en bourse prévue pour cette année a été repoussée à 2027, selon un rapport du New York Times. TechCrunch a souligné que les investisseurs deviennent de plus en plus sceptiques quant à OpenAI, suggérant qu'il « pourrait être surévalué et que sa rentabilité ne correspond pas aux investissements colossaux qui y sont faits ». À chaque départ de senior, les investisseurs deviennent plus suspicieux.

Perdre le dirigeant qui a piloté la poussée des centres de données

Chris Malone a géré les centres de données d'OpenAI jusqu'à la semaine dernière, lorsqu'il a quitté l'entreprise. Il a joué un rôle clé chez OpenAI, particulièrement compte tenu du fait que la puissance de calcul est devenue critique pour la capacité de l'entreprise à créer et exécuter des modèles d'IA.

Malone a commencé son travail sur le projet en mars de l'année dernière, juste après le lancement du Projet Stargate, qui est une proposition des États-Unis d'investir 500 milliards de dollars dans le développement d'infrastructures d'IA sur quatre ans. Les 100 milliards de dollars de ce montant doivent être dépensés immédiatement. OpenAI et SoftBank sont les principaux partenaires du projet, tandis qu'Oracle et MGX les ont rejoints en tant que premiers contributeurs de fonds. Microsoft et Nvidia font également partie des premiers partenaires technologiques de Stargate.

OpenAI aurait affirmé qu'il s'était « récemment réorganisé » son département d'infrastructure « pour soutenir l'échelle et le rythme de notre travail ». L'entreprise a également déclaré qu'elle disposait toujours de son « équipe de centres de données profondément expérimentée ». En raison des changements organisationnels, Malone doit désormais rendre compte à Sachin Katti au lieu du président Greg Brockman. Le projet de construction est désormais supervisé par Uday Ruddarraju conjointement avec Brent Mayo et Spas Lazarov.

Qui d'autre est parti, et pourquoi

Malone n'est pas le seul concerné, car Business Insider a compté un total de 13 dirigeants quittant OpenAI au 21 août 2026, dont plusieurs sont partis récemment. Cryptopolitan a également rapporté sur la fuite massive de talents sur le marché ainsi que sur la croissance plus lente d'OpenAI par rapport à Anthropic.

La directrice des revenus Denise Dresser est partie après environ huit mois et a été remplacée par l'ancien président de Wiz, Dali Rajic. Quelques jours plus tôt, Brad Lightcap, l'un des dirigeants les plus anciens d'OpenAI et son ancien directeur des opérations, a déclaré qu'il « commençait quelque chose de nouveau ».

Fidji Simo rendait directement compte au PDG Sam Altman en tant que responsable du produit et des affaires, mais prend désormais du temps pour faire face à un problème médical tout en continuant en tant que consultante. La directrice du marketing Kate Rouch a démissionné en avril pour des raisons de santé, tandis que Bill Peebles est parti après la fermeture de Sora, le service d'imagerie et de vidéo d'OpenAI.

De plus, le département de la sécurité et de l'éthique a connu du roulement. Chloé Bakalar, la responsable de l'éthique, est partie en juillet. OpenAI a démantelé son équipe de préparation qui se concentrait sur les risques catastrophiques des modèles. Il y avait également des rapports sur le départ du futuriste en chef et du responsable des systèmes de sécurité.

Brockman repousse l'attaque alors que les chiffres attirent l'attention

Brockman a présenté les changements comme faisant partie d'une réinitialisation stratégique plutôt que d'une crise. Il a déclaré qu'il se concentrait sur l'« économie alimentée par le calcul » et a pris un rôle plus direct alors qu'OpenAI essaie de rattraper Anthropic dans les ventes enterprise.

Il a également fait valoir qu'OpenAI fait face à un examen attentif inhabituel, affirmant que le « projecteur » sur l'entreprise signifie que « chaque départ est examiné de manière qu'il ne le serait pas autrement ».

Les chiffres expliquent une partie de cette attention. L'indice d'août de Ramp a révélé que 39,7 % des entreprises américaines payaient pour OpenAI, contre 43,5 % pour Anthropic. Bank of America a également accordé à OpenAI son premier prêt, une ligne de crédit de 520 millions de dollars, tout en cherchant un rôle de conseil dans la cotation éventuelle, a rapporté Reuters.

Lorsque OpenAI atteindra les marchés publics, les investisseurs jugeront non seulement sa technologie. Ils se demanderont également si sa croissance des revenus, la stabilité de sa direction et sa rentabilité future peuvent soutenir l'ampleur de ses dépenses ainsi que la valorisation qui y est associée.