OpenAIの執行役員続出がIPO前の過大評価の懸念を煽る

OpenAIは2026年に少なくとも14名の執行役員が退社しており、これは同社が計画されているIPOに先立って、ほぼ1兆ドルの評価額を正当化できるかどうかという懸念を増幅させています。報道によると、13名の執行役員の退社は8月21日以前に発生しており、すべての主要機能が影響を受けています。これには、運営、収益、製品、マーケティング、および安全対策が含まれます。

8月末までに、ウォールストリートジャーナルがChris Maloneも退社したと報じた後、退社した執行役員の数は14名に増加しました。この離職の問題は、投資家がOpenAIが適切な財務リターンを見込める形でAIインフラへの巨額投資を維持できるかどうかを検討する中で、より多くの注目を集めています。

これはOpenAI単独を超えた影響を及ぼします。OpenAIは米株式市場への上場を申請し、1兆ドルを超える評価額を目標としていますが、ニューヨークタイムズの報道によると、今年中に予定されていたIPOは2027年に延期されました。TechCrunchは、投資家がOpenAIに対して懐疑的になりつつあり、「過大評価されており、その収益性がなされている巨額の投資に見合っていない可能性がある」と示唆していると指摘しました。シニアの退社が起きるたびに、投資家の疑念は深まります。

データセンター推進を率いた執行役員の喪失

Chris Maloneは先週までOpenAIのデータセンターを管理していましたが、その際に同社を退社しました。彼はOpenAIにおいて重要な役割を果たしており、特に計算能力が同社のAIモデルの作成と実行能力にとって重要になっていることを考慮すると、その役割はさらに大きくなりました。

Maloneは昨年3月、Stargate Projectの開始直後にプロジェクトでの作業を開始しました。これは、4年間で5,000億ドルをAIインフラ開発に投資するという米国の提案です。この金額のうち1,000億ドルは直ちに支出する必要があります。OpenAIとSoftBankはプロジェクトの主要パートナーであり、OracleとMGXは最初の資金提供者として加わりました。MicrosoftとNvidiaもStargateの最初の技術パートナーの1つです。

OpenAIは、インフラ部門を「最近再編成」し、「私たちの仕事の規模とペースをサポートする」ために再編したと主張しています。同社はまた、「深く経験豊富なデータセンターチーム」を依然として維持していると述べています。組織変更の結果、Maloneは元CEOのGreg Brockmanではなく、Sachin Kattiに報告することになります。建設プロジェクトは現在、Uday Ruddarraju、Brent Mayo、Spas Lazarovによって監督されています。

他に誰が去り、なぜ去ったのか

Maloneだけが影響を受けているわけではありません。Business Insiderは、2026年8月21日時点でOpenAIを去った執行役員が合計13名に上ると報じており、その多くは最近退社しました。Cryptopolitanも、市場における人材の大量流出や、Anthropicと比較したOpenAIの slower growth について報告しています。

最高収益責任者のDenise Dresserは約8ヶ月で退社し、元Wiz社長のDali Rajicに置き換えられました。数日前、OpenAIで最も長く勤めた執行役員の1人であり元COOのBrad Lightcapは、「新しいことを始めよう」と述べていました。

Fidji Simoは製品およびビジネスの責任者としてCEO Sam Altmanに直接報告していましたが、現在は医療上の問題に対応するために休暇を取りながら、コンサルタントとして継続しています。最高マーケティング責任者のKate Rouchは4月に健康上の理由で辞任し、Bill PeeblesはOpenAIが画像およびビデオサービスであるSoraを閉鎖した後に退社しました。

さらに、安全および倫理部門でも離職が発生しました。倫理責任者のChloé Bakalarは7月に退社しました。OpenAIは、壊滅的なモデルリスクに集中していた準備チームを解体しました。また、チーフフューリストおよび安全システム責任者の退社も報告されました。

Brockmanは数字が注目を集める中で反論

Brockmanは、これらの変更を危機ではなく戦略的リセットの一部として位置づけています。彼は「計算能力による経済」に焦点を当てており、OpenAIがAnthropicのエンタープライズセールスで追いつこうとする中で、より現場に近い役割を果たしています。

彼はまた、OpenAIが非常に厳しい監視に直面していると主張し、同社に対する「注目の的」は「すべての退社が、そうでない場合よりも厳しく監視されることを意味する」と述べています。

数字がその注目の一部を説明しています。Rampの8月インデックスによると、米国の企業の39.7%がOpenAIに支払いを行っており、Anthropicの43.5%と比較されました。また、Bank of Americaは、最終的な上場における助言役の役割を求めながら、OpenAIに対して5億2,000万ドルのクレジットラインという最初の融資を延長しました。これはReutersの報道によるものです。

OpenAIが公開市場に到達する頃には、投資家は同社のテクノロジーだけでなく、その支出の規模とそれに付随するバリュエーションを支えられるかどうかを問うことになる。具体的には、収益成長、リーダーシップの安定性、そして最終的な利益率がそれを支えられるかどうかだ。