Le taux de chômage en Nouvelle-Zélande atteint son plus haut niveau en cinq ans alors que le ralentissement économique s'aggrave

Le marché du travail en Nouvelle-Zélande perd de sa vigueur, le chômage augmentant pour atteindre un sommet de 15 ans à 5,2 % au T2. Il s'agit de la lecture la plus forte depuis le premier trimestre complet de reprise suivant la COVID au T3 2020.

Dans le deuxième trimestre, le taux de chômage était de 5,2 %, légèrement supérieur à 5,1 % au cours des trois premiers mois de l'année. Bien que l'augmentation soit inférieure aux attentes du marché (les économistes prédisaient 5,3 %), elle alimente davantage les inquiétudes concernant un ralentissement économique plus large. 

L'emploi a également diminué de 0,1 % au cours du trimestre, correspondant aux attentes des analystes. La baisse peut sembler modeste, mais dans son contexte, elle marque le dernier signe que l'élan économique s'essouffle. 

Abhijit Surya, économiste senior chez Capital Economics, a déclaré que la Banque de réserve était peu susceptible de se réconforter de la légère augmentation du taux de chômage, notant qu'un examen plus approfondi des données a révélé un important excès d'offre sur le marché du travail.

Le marché du travail affaibli émerge aux côtés d'une consommation des ménages stagnante, de secteurs manufacturiers et de services en contraction, et d'un marché immobilier languissant — tous indiquant une économie en ralentissement.

La participation baisse alors que les travailleurs se retirent

Comme précédemment souligné, davantage de personnes étaient au chômage et moins de personnes cherchaient même un emploi. Le taux de participation à la population active — la population en âge de travailler ayant un emploi ou cherchant activement un emploi — a diminué à 70,5 %, en baisse par rapport aux 70,7 % du T1. Cela marquait le niveau le plus bas depuis début 2021.

Cependant, le coup a été encore plus dur pour les adolescents d'âge moyen et les jeunes travailleurs lorsque nous approfondissons les données. Qu'il s'agisse d'un boom artificiel pendant les quelques mois où les travailleurs étaient difficiles à trouver lors du pic d'embauche post-pandémique, beaucoup sont entrés sur le marché du travail. Néanmoins, lorsque l'économie subit un coup et que les employeurs s'engagent dans une activité d'embauche moins frénétique, ces groupes sont souvent les premiers à partir.

Les adolescents, en particulier, quittaient le marché du travail, beaucoup optant pour un retour à l'école ou aux études plutôt que d'être classés comme chômeurs, a déclaré Michael Gordon, économiste senior chez Westpac à Auckland. 

Sur une base annuelle, l'emploi total a diminué de 0,9 %, confirmant que le ralentissement n'est pas seulement un phénomène saisonnier, mais fait partie d'un refroidissement plus large de l'économie.

Les travailleurs voient une croissance salariale plus lente malgré la hausse des coûts

S'ajoutant à l'inquiétude, une poursuite du ralentissement de la croissance des salaires. Selon le rapport d'aujourd'hui, l'inflation salariale annuelle a ralenti pour le neuvième trimestre consécutif.

Les salaires ordinaires pour les travailleurs non gouvernementaux n'ont augmenté que de 2,2 % par rapport à l'année précédente — en baisse par rapport aux 2,5 % du trimestre précédent. Cela signale un pouvoir de négociation diminuant pour les travailleurs, même si le coût de la vie reste élevé pour de nombreux ménages.

Malgré le ralentissement annuel, la croissance salariale trimestrielle a légèrement augmenté, passant à 0,6 %, au-dessus des attentes des économistes de 0,5 %.

Pendant ce temps, les gains horaires ordinaires moyens pour les travailleurs non gouvernementaux ont bondi de 1,9 % par rapport au trimestre précédent — la plus forte hausse trimestrielle depuis le T3 2020.

Bien que la hausse de la croissance des salaires semble encourageante, certains analystes l'ont rejetée comme potentiellement éphémère ou comme une fonction de différents types de travailleurs représentant une part plus importante de l'emploi plutôt que d'une inflation salariale généralisée. Les entreprises peuvent distribuer des salaires plus élevés pour conserver les travailleurs qualifiés tout en réduisant ailleurs en termes d'effectifs.

Cela dit, la croissance réelle des salaires sous-performe pour de nombreux employés, tandis que l'inflation reste élevée et continue de resserrer les budgets des ménages. 

Les données du marché du travail ont renforcé les attentes selon lesquelles la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) reprendra bientôt la baisse des taux d'intérêt.

La RBNZ avait prévu un taux de chômage de 5,2 % en mai, mais elle prévoyait également une croissance de l'emploi de 0,2 %, un objectif clairement manqué.

Avec l'inflation qui montre des signes d'apaisement et la croissance économique qui stagne, la pression s'intensifie sur la banque centrale pour qu'elle soutienne l'économie.

La plupart des analystes s'attendent désormais à ce que la RBNZ réduise le taux directeur officiel (OCR) de 25 points de base à 3 % lors de sa prochaine réunion le 20 août, surtout après une pause en juillet.