Elice chute de 28% à ses débuts au KOSDAQ malgré une forte demande lors de son IPO
- Les actions d’Elice ont chuté d’environ 30 % par rapport à leur prix d’introduction de 90 500 wons lors de leur entrée sur le KOSDAQ.
- L’offre a suscité une demande institutionnelle près de 389 fois supérieure aux actions disponibles, malgré une première journée décevante.
- Ce recul s’ajoute aux signes indiquant que les investisseurs deviennent plus sélectifs concernant les valorisations et les rendements des infrastructures IA.
Elice Group, une entreprise sud-coréenne spécialisée dans les infrastructures d’IA, a vu ses actions chuter de 28 % lors de son entrée en bourse sur le KOSDAQ le 20 octobre 2026, malgré un IPO solide et un premier semestre réussi. Les investisseurs s’inquiètent de l’avenir des valorisations des centres de données IA et de l’impact que cela aura sur le marché.
Un lancement qui a ouvert en baisse et n’a cessé de glisser
Elice a commencé à être négocié à 75 700 wons, un niveau inférieur à son prix d'offre initial de 90 500 wons, selon Reuters. Ses actions ont ensuite été échangées autour de 66 600 wons. Le cours a chuté jusqu'à environ 65 300 wons. L'introduction en bourse a permis de lever environ 201,1 milliards de wons (environ 150 millions de dollars) grâce à l'émission de 2,22 millions d'actions nouvelles.
Forte demande, bénéfices et approche modulaire
Bien que la performance de l’IPO d’Elice déçoive les investisseurs boursiers, des signes montrent déjà que l’entreprise suscite un vif intérêt avant même son introduction en bourse. L’entreprise avait reçu près de 389 fois plus de commandes que le nombre d’actions offertes.
Par ailleurs, Elice a également enregistré des bénéfices au premier semestre 2026. Elle a affiché un chiffre d'affaires de 34,4 milliards de wons et un résultat opérationnel de 10,3 milliards de wons. L'EBITDA d'Elice s'est établi à 23,2 milliards de wons, soit une marge de 68 %.
L'entreprise a démarré ses activités en 2015 en tant que fournisseur d'infrastructures cloud et de logiciels basés sur l'IA. Son principal argument de vente repose sur ses Data Centers modulaires portables pour l'IA (PMDC), qui peuvent être construits en trois mois. Les installations traditionnelles nécessitent généralement deux à trois ans pour être achevées. De plus, Elice affirme que son concept lui permet de réduire les coûts globaux de possession jusqu'à 40 %.
Les fonds levés lors de l’introduction en bourse permettront de développer les centres locaux ainsi que l’expansion internationale.
La Corée veut 18.4 GW. Le réseau est le problème.
La Corée du Sud vise à attirer plus de mille billions de wons (649 milliards de dollars) d'investissements dans les infrastructures d'IA d'ici 2035. Les objectifs de capacité fixés sont de 8,4 GW d'ici 2029 et de 18,4 GW d'ici 2035.
Cependant, la région de Séoul n’avait que 601 MW opérationnels à la fin de 2025, avec seulement 921 MW encore en cours de développement, selon Cushman & Wakefield.
Selon CBRE, la capacité foncière et du réseau autour de Séoul est pratiquement saturée. Par ailleurs, S&P souligne que les coûts d’emprunt des entreprises augmenteront en raison de cette expansion.
Pour ces raisons, Elice dispose d’une stratégie régionale plus forte qui reste à démontrer en termes de rentabilité.
Firmus, AirTrunk et la fin de la croissance à tout prix
La faible entrée en bourse d’Elice s’ajoute à d’autres revers. Firmus, soutenue par Nvidia, a abandonné son projet d’introduction en bourse de 5 milliards de dollars, comme l’a rapporté Cryptopolitan. AirTrunk et SB Energy, soutenu par SoftBank, ont également reporté leurs introductions.
En 2026, les fusions-acquisitions de centres de données en Asie se sont toutefois élevées à 21,3 milliards de dollars, tandis que le financement par dette s'est chiffré à 22,3 milliards de dollars. Le levier de fonds propres a reculé de 4,6 % pour s'établir à 5,4 milliards de dollars, selon un rapport de Reuters.
Harry Evans, associé chez Freshfields, a expliqué :
Le débat a évolué d'une croissance à tout prix vers une focalisation beaucoup plus nette sur la qualité.
L'analyste de TechInsights John Dinsdale a mis en garde en soulignant que de plus en plus d'investisseurs privilégient des acteurs établis disposant de contrats sécurisés, plutôt que de s'engager dans des projets potentiellement spéculatifs. La question clé est de savoir quelles entreprises sont :
« les mieux placées pour capter cette croissance de manière durable. »
Un repricing, et non un effondrement
Les investissements continuent. DayOne, basé à Singapour, pourrait chercher jusqu'à 5 milliards de dollars lors d'une introduction en bourse (IPO) prévue en novembre.
Mais le FMI a mis en garde en octobre 2026 : une rentabilité plus faible de l’IA et une levée de fonds croissante pourraient déclencher de fortes corrections du marché.
La faible performance du lancement d'Elice ne signifie pas que les investisseurs ont perdu leur intérêt pour l'infrastructure IA. Ils souhaitent simplement des preuves plus solides que cette croissance se traduira par des profits durables.
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FAQ
Combien Elice a-t-il levé et à quel prix ?
Selon son dépôt de dossier cité par Reuters, Elice a levé 201,1 milliards de wons (environ 150 millions de dollars) en émettant 2,22 millions d'actions nouvelles au prix de 90 500 wons chacune, soit le sommet de sa fourchette commercialisée.
Pourquoi les actions d'Elice ont-elles chuté lors de leur entrée en bourse ?
Le stock a ouvert à 16 % en dessous de son prix d'offre et a baissé d'environ 27 %, les investisseurs devenant plus sélectifs concernant les introductions en bourse de centres de données pour l'IA, suite à un repli du marché mené par l'IA et à la hausse des coûts d'emprunt, a rapporté Reuters.
Quelle est l'ampleur du projet prévu de construction de centres de données pour l'IA en Corée du Sud ?
La Corée du Sud vise à attirer plus de 1 000 billions de wons (environ 649 milliards de dollars) d'ici 2035 afin d'atteindre une capacité de centres de données pour l'IA de 18,4 gigawatts, sous l'impulsion des groupes SK, GS et Naver, selon Maeil Business News Korea.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun met à profit son Master en Ingénierie et Gestion de l'Environnement (MSc) à l'Université de Technologie de Tallinn (TalTech) pour peaufiner ses articles sur les prévisions de prix et l'actualité à Cryptopolitan. Fort de sept années d'expérience dans les médias cryptographiques, il couvre les principales cryptomonnaies, les altcoins, la finance décentralisée (DeFi), les stablecoins, les tendances macroéconomiques et les technologies émergentes.
