Ações da Elice caem 28% na estreia na KOSDAQ apesar da forte demanda pelo IPO
- As ações da Elice caíram cerca de 30% abaixo do preço de IPO de 90.500 wones em seu lançamento na KOSDAQ.
- A oferta atraiu demanda institucional quase 389 vezes superior às ações disponíveis, apesar do primeiro dia fraco.
- A queda soma-se aos sinais de que os investidores estão se tornando mais seletivos quanto às avaliações e retornos da infraestrutura de IA.
A Elice Group, empresa sul-coreana de infraestrutura de IA, viu suas ações caírem 28% no debut na KOSDAQ em 20 de outubro de 2026, apesar de ter realizado um IPO sólido e um primeiro semestre bem-sucedido. Os investidores estão preocupados com o futuro das avaliações dos data centers de IA e o impacto que isso terá no mercado.
Um debut que abriu abaixo e continuou caindo
A Elice começou a negociar a 75.700 won, valor inferior ao seu preço de oferta inicial de 90.500 won, segundo Reuters. As suas ações foram então negociadas à volta dos 66.600 won. O preço desceu para cerca de 65.300 won. A oferta pública inicial levantou cerca de 201,1 mil milhões de won (cerca de 150 milhões de dólares) com a emissão de 2,22 milhões de novas ações.
Alta demanda, lucro e uma proposta modular
Embora o desempenho do IPO da empresa tenha decepcionado os acionistas, já há sinais de que a Elice está gerando forte interesse antes do IPO. A empresa recebeu pedidos quase 389 vezes superiores à oferta de ações.
Além disso, a Elice também reportou lucros no primeiro semestre de 2026. Registou uma receita de 34,4 mil milhões de won e um lucro operacional de 10,3 mil milhões de won. O EBITDA da Elice situou-se nos 23,2 mil milhões de won, com uma margem de 68%.
A empresa iniciou as suas operações em 2015 como fornecedora de infraestrutura de nuvem e software de IA. O seu principal diferencial são os Centros de Dados Modulares Portáteis de IA (PMDC), que podem ser construídos em 3 meses. As instalações tradicionais geralmente exigem dois a três anos para serem construídas. Além disso, a Elice afirma que o seu conceito permite reduzir os custos totais de propriedade em até 40%.
Os recursos obtidos com a oferta pública inicial facilitarão o desenvolvimento dos centros locais, bem como a expansão internacional.
A Coreia quer 18.4 GW. A rede é o problema.
A Coreia do Sul definiu como objetivo atrair mais de mil milhões de triliões de won ($649 bilhões) em investimento em infraestrutura de IA até 2035. As metas de capacidade estabelecidas são de 8,4 GW até 2029 e 18,4 GW até 2035.
No entanto, a área metropolitana de Seul tinha apenas 601 MW operacionais até o final de 2025, com apenas 921 MW ainda em desenvolvimento, conforme relatado pela Cushman & Wakefield.
De acordo com a CBRE, a capacidade de terra e da rede elétrica ao redor de Seul está praticamente esgotada. Além disso, a S&P aponta que os custos de empréstimo corporativo aumentarão devido à expansão.
Devido a esses fatores, a Elice tem uma estratégia regional mais forte que ainda precisa ser demonstrada em termos de lucratividade.
Firmus, AirTrunk e o fim do crescimento a qualquer custo
O fraco lançamento da Elice segue outros contratempos. A Firmus, apoiada pela Nvidia, abandonou uma IPO planejada de US$ 5 bilhões, conforme reportado pelo Cryptopolitan. AirTrunk e SB Energy, apoiada pela SoftBank, também adiaram suas listagens.
Em 2026, no entanto, as fusões de data centers na Ásia totalizaram US$ 21,3 bilhões, enquanto o financiamento por dívida atingiu US$ 22,3 bilhões. A captação de recursos via ações caiu 4,6% para US$ 5,4 bilhões, segundo um relatório da Reuters.
Harry Evans, sócio da Freshfields, explicou:
O foco mudou do crescimento a qualquer custo para uma atenção muito mais rigorosa à qualidade.
O analista da TechInsights, John Dinsdale, alertou que cada vez mais investidores estão optando por empresas consolidadas com contratos seguros, em vez de se envolverem em projetos potencialmente especulativos. A questão central é quais empresas estão:
“melhor posicionadas para capturar esse crescimento de forma sustentável.”
Uma reprecificação, não um colapso
Os investimentos continuam. A DayOne, de Singapura, pode buscar até US$ 5 bilhões em uma oferta pública inicial (IPO) em novembro.
Mas o FMI alertou em outubro de 2026 de que a menor lucratividade da IA e o aumento da alavancagem poderiam desencadear correções bruscas no mercado.
A estreia fraca da Elice não significa que os investidores perderam o interesse na infraestrutura de IA. Eles apenas querem evidências mais sólidas de que o crescimento se traduzirá em lucros duradouros.
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Perguntas Frequentes
Quanto a Elice levantou e a que preço?
De acordo com seu registro citado pela Reuters, a Elice levantou 201,1 bilhões de won (cerca de US$ 150 milhões) ao vender 2,22 milhões de novas ações a 90.500 won cada, no topo da faixa comercializada.
Por que as ações da Elice caíram na estreia?
As ações abriram 16% abaixo do preço de oferta e caíram cerca de 27%, à medida que os investidores se tornaram mais seletivos em relação às listagens de data centers de IA após uma venda em massa liderada pela IA no mercado e o aumento dos custos de empréstimo, informou a Reuters.
Qual é a magnitude da expansão planejada de data centers de IA na Coreia do Sul?
A Coreia do Sul visa atrair mais de 1.000 trilhões de won (cerca de US$ 649 bilhões) até 2035 para alcançar uma capacidade de data centers de IA de 18,4 gigawatts, liderada pelos grupos SK, GS e Naver, segundo o Maeil Business News Korea.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun faz bom uso de sua especialização em Engenharia e Gestão Ambiental (MSc) na Universidade de Tecnologia de Tallinn (TalTech) para refinar notícias sobre previsão de preços e conteúdo no Cryptopolitan. Agora em seu 7º ano no espaço de mídia cripto, ele cobre principais criptomoedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendências macroeconômicas e tecnologias emergentes.
