Le azioni di Elice cedono il 28% al debutto sul KOSDAQ nonostante la forte domanda per l'IPO
- Le azioni di Elice sono scese di circa il 30% rispetto al prezzo IPO di 90.500 won nel loro debutto su KOSDAQ.
- L'offerta ha registrato una domanda istituzionale quasi 389 volte superiore alle azioni disponibili nonostante la debolezza del primo giorno.
- Il calo si aggiunge ai segnali che gli investitori stanno diventando più selettivi riguardo alle valutazioni e ai rendimenti delle infrastrutture IA.
Elice Group, azienda sudcoreana specializzata nell'infrastruttura AI, ha visto le sue azioni scendere del 28% in occasione dell'esordio su KOSDAQ il 20 ottobre 2026, nonostante un'IPO solida e un primo semestre di successo. Gli investitori sono preoccupati per la futura valutazione dei data center per l'IA e per l'impatto che ciò avrà sul mercato.
Un esordio iniziato al ribasso e proseguito in calo
Elice ha iniziato le negoziazioni a 75.700 won, un valore inferiore al prezzo di offerta iniziale di 90.500 won, secondo Reuters. Le sue azioni sono state poi scambiate intorno ai 66.600 won. Il prezzo è scivolato fino a circa 65.300 won. L'offerta pubblica iniziale ha raccolto circa 201,1 miliardi di won (circa 150 milioni di dollari) grazie all'emissione di 2,22 milioni di nuove azioni.
Forte domanda, utili positivi e una proposta modulare
Sebbene le prestazioni dell'IPO della società deludano gli investitori azionari, ci sono già segnali che Elice stia generando un forte interesse prima dell'IPO. La società aveva ricevuto ordini quasi 389 volte superiori alla propria offerta di azioni.
Inoltre, Elice ha anche registrato utili nel primo semestre del 2026. Ha registrato ricavi per 34,4 miliardi di won e un utile operativo di 10,3 miliardi di won. L'EBITDA di Elice si è attestato a 23,2 miliardi di won con un margine del 68%.
L'azienda ha avviato le proprie attività nel 2015 come fornitore di infrastrutture cloud e software basate sull'intelligenza artificiale. Il suo principale punto di forza risiede nei Data Center Modulari Portatili per l'IA (PMDC), che possono essere realizzati in 3 mesi. Le strutture tradizionali richiedono solitamente da due a tre anni per la costruzione. Inoltre, Elice afferma che il suo concetto consente di ridurre i costi complessivi di proprietà fino al 40%.
I proventi dell'offerta pubblica iniziale faciliteranno lo sviluppo dei centri locali nonché l'espansione internazionale.
La Corea vuole 18.4 GW. La rete è il problema.
La Corea del Sud punta ad attrarre oltre mille trilioni di won (649 miliardi di dollari) di investimenti nelle infrastrutture IA entro il 2035. Gli obiettivi di capacità previsti sono di 8,4 GW entro il 2029 e di 18,4 GW entro il 2035.
Tuttavia, l'area metropolitana di Seul aveva solo 601 MW operativi a fine 2025, con soli 921 MW ancora in fase di sviluppo, come riportato da Cushman & Wakefield.
Secondo CBRE, la capacità del terreno e della rete elettrica intorno a Seoul è praticamente esaurita. Inoltre, S&P sottolinea che i costi di indebitamento aziendale aumenteranno a causa dell'espansione.
A causa di questi fattori, Elice dispone di una strategia regionale più solida che deve ancora essere dimostrata in termini di redditività.
Firmus, AirTrunk e la fine della crescita a qualsiasi costo
Il debole debutto di Elice segue altri contrattempi. Firmus, sostenuta da Nvidia, ha abbandonato un'IPO pianizzata da 5 miliardi di dollari, come riportato da Cryptopolitan. Anche AirTrunk e SB Energy, sostenuta da SoftBank, hanno posticipato le quotazioni.
Nel 2026, tuttavia, le fusioni e acquisizioni nel settore dei data center in Asia hanno raggiunto i 21,3 miliardi di dollari, mentre il finanziamento tramite debito ha ammontato a 22,3 miliardi di dollari. Il fundraising azionario è diminuito del 4,6% attestandosi a 5,4 miliardi di dollari, secondo un rapporto di Reuters.
Harry Evans, partner presso Freshfields, ha spiegato:
Il dibattito si è spostato dalla crescita a qualsiasi costo verso una focalizzazione molto più rigorosa sulla qualità.
L'analista di TechInsights John Dinsdale ha sottolineato che sempre più investitori scelgono operatori consolidati con contratti sicuri, evitando invece progetti potenzialmente speculativi. La domanda chiave è quali aziende siano:
"più indicate per catturare tale crescita in modo sostenibile."
Una rivalutazione, non un crollo
Gli investimenti continuano. DayOne di Singapore potrebbe cercare fino a 5 miliardi di dollari in un'IPO prevista per novembre.
Ma l'FMI ha avvertito nell'ottobre 2026 che una minore redditività dell'IA e un aumento della leva finanziaria potrebbero innescare correzioni di mercato significative.
La debole uscita in borsa di Elice non significa che gli investitori abbiano perso interesse per l'infrastruttura AI. Vogliono semplicemente prove più solide che la crescita si traduca in profitti duraturi.
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Domande frequenti
Quanto ha raccolto Elice e a quale prezzo?
Secondo il suo prospetto citato da Reuters, Elice ha raccolto 201,1 miliardi di won (circa 150 milioni di dollari) vendendo 2,22 milioni di nuove azioni a 90.500 won ciascuna, al vertice della fascia di mercato indicata.
Perché le azioni di Elice sono scese alla prima negoziazione?
Il titolo è aperto al 16% in calo rispetto al prezzo di offerta e ha registrato un calo di circa il 27%, poiché gli investitori sono diventati più selettivi nei confronti delle quotazioni dei data center per l'IA a seguito di un'ondata di vendite guidata dall'IA sul mercato e dell'aumento dei costi di finanziamento, ha riportato Reuters.
Quanto è grande la prevista espansione dei data center per l'IA in Corea del Sud?
La Corea del Sud mira ad attrarre oltre 1.000 trilioni di won (circa 649 miliardi di dollari) entro il 2035 per raggiungere una capacità di data center per l'IA di 18,4 gigawatt, guidata da SK Group, GS Group e Naver, secondo Maeil Business News Korea.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun utilizza al meglio la sua laurea magistrale in Ingegneria Ambientale e Gestione (MSc) presso l'Università Tecnologica di Tallinn (TalTech) per affinare le notizie su contenuti e previsioni dei prezzi su Cryptopolitan. Ora al suo 7° anno nello spazio mediatico crypto, copre le principali criptovalute, altcoin, DeFi, stablecoin, trend macroeconomici e tecnologie emergenti.
