Les mineurs jugent la détention Bitcoin inabordable compte tenu des prix de production maximaux

Les mineurs font face à un nouveau mois de faibles marges, les obligeant à prendre des décisions difficiles quant à la conservation ou la vente de leurs bitcoins. Le coût de production de nouveaux Bitcoin (BTC) est proche d'un record historique, ce qui complique la tâche des mineurs pour couvrir leurs coûts. 

Les mineurs de Bitcoin (BTC) font face aux coûts de production les plus élevés de l'histoire. Depuis mai 2024, le coût d'extraction d'un BTC dépasse les revenus prévus de sa vente. Bien que les mineurs puissent percevoir certains revenus grâce aux frais de bloc, la plupart des opérations de minage sont déficitaires.

Le minage Bitcoin est confronté à un paradoxe. La puissance de hachage atteint un niveau record de plus de 723 EH/s, avec une croissance soutenue et une production de blocs plus rapide que d'habitude. Parallèlement, les mineurs produisent les cinq derniers mois de stock à perte. À long terme, cette stratégie pourrait s'avérer payante, mais le temps presse pour les mineurs qui souhaitent miner à moindre coût. 

Le coût de base du Bitcoin a bondi d'environ 24 000 $ en 2022 à 75 000 $ lors d'un récent pic de difficulté de minage. Les mineurs conservent encore un coût de base relativement bas, principalement grâce aux réserves constituées lors des précédents marchés baissiers. Cependant, en septembre, ils ont détenu moins de Bitcoins, préférant liquider leurs récompenses. 

Les coûts d'exploitation peuvent varier d'une opération à l'autre, en fonction des investissements et de l'ajout de nouveaux équipements. En moyenne, les mineurs ont réduit leurs réserves de nouvelles pièces, mais ont conservé un solde total de 1,7 à 2,06 millions de pièces, selon le type d'enregistrement des données. La vente de certaines pièces plus anciennes permet de réaliser des plus-values ​​importantes et contribue ainsi à prolonger la durée de production. 

Dans l'intervalle, toute remontée du BTC vers des niveaux plus élevés serait bénéfique et prolongerait les opérations. Les mineurs de BTC sont hors de danger de capitulation en octobre, même s'ils travaillent avec des marges assez faibles, malgré un matériel très performant. 

Les mineurs conservent également leurs BTC lorsque le coût de minage est avantageux. Cette réserve permet de couvrir les coûts plus longtemps ou de rentabiliser certains centres de données. L'autre source de revenus provient des frais de transaction, qui peuvent représenter entre 10 % et 80 % de la récompense par bloc. À l'avenir, une fois le dernier BTC miné, les frais seront l'unique source de revenus liés au BTC. 

L'exploitation minière devient une activité à fort investissement

Le minage n'est plus un soutien accessible et volontaire au réseau. Désormais, les opérations de minage sont souvent réservées aux grandes organisations. Même pour les petits mineurs, il peut être plus simple de louer de l'espace dans un centre de données distant ou de payer pour une fraction de la puissance de hachage, plutôt que de se lancer dans la concurrence avec des machines hébergées en interne. 

Les entreprises minières ne considèrent pas non plus le BTC comme leur unique source de revenus, mais proposent plutôt un ensemble de services aux clients souhaitant obtenir une part dans le minage. 

Tout en cherchant à obtenir une part des 2 derniers millions de BTC produits, les mineurs développent également leurs capacités en tant que constructeurs de centres de données. Si les revenus liés au BTC sont en baisse, les mineurs disposent par ailleurs detracénergétiques potentiellement lucratifs et d'emplacements stratégiques pour leurs centres de données. 

Les entreprises minières tirent profit de la transition vers l'IA et les centres de données

Bien que les revenus tirés de la vente de BTC puissent ralentir, le nombre d'entreprises minières augmente également en raison de la demande en espace de centres de données et en capacité énergétique. 

Les actions des sociétés minières industrielles reflètent leur transition vers l'intelligence artificielle et les centres de données. Core Scientific (CORZQ) figure parmi les valeurs les plus performantes de l'année, avec une croissance de 228,12 %. TeraWulf, Inc. (WULF) est l'autre grande société minière industrielle, affichant une hausse annuelle de 253,51 % à 4,03 $. Core Scientific a été parmi les leaders en matière d'acquisition de sites et de contrats d'électricitétracnotamment grâce à un accord de 12 ans avec CoreWeave pour une centrale de 200 MW et des projets d'expansion. 

CleanSpark (CLSK) et Iris Energy LTD (IREN) ont également enregistré des gains l'an dernier, respectivement de 145,95 % et 154,57 %. CleanSpark a conclu destracpour une capacité de 75 MW dans des centres de données et de minage. Iris Energy, quant à elle, a étendu ses activités au-delà de la simple acquisition de machines de minage performantes et a décroché untracde 600 MW. 

La demande croissante en intelligence artificielle et en énergie fiable pourrait également inciter des tiers à financer une partie des dépenses, plutôt que de laisser les mineurs financer la modernisation de leurs installations. Même en 2024, une nette différence subsiste entre les mineurs qui ont conservé leur ancien modèle et ceux qui mettent en place des infrastructures d'IA et diversifient déjà leurs sources de revenus. 

Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva