المعدنون يجدون أن الاحتفاظ غير ميسور التكلفة مع ذروة أسعار إنتاج البيتكوين

يواجه المعدنون شهرًا آخر بهوامش ربح ضئيلة، ويواجهون قرارات صعبة بشأن الاحتفاظ بعملاتهم أو بيعها. سعر إنتاج بيتكوين جديد (BTC) قريب من مستوى قياسي مرتفع، مما يضع تحديات أمام المعدنين لتغطية التكاليف. 

يواجه المعدنون أعلى تكاليف الإنتاج في تاريخ البيتكوين (BTC). منذ مايو 2024، تحركت تكلفة تعدين BTC واحد فوق الأرباح المتوقعة من بيع العملة. يمكن أن يتلقى المعدنون بعض التدفقات من رسوم الكتلة، لكن معظم العمليات تقوم بالتعدين بخسارة متوقعة.

تعدين البيتكوين يواجه أيضًا مفارقة. معدل التجزئة (hashrate) في مستوى قياسي مرتفع يتجاوز 723 EH/s، مع نمو قوي وإنتاج كتل أسرع من المعتاد. في الوقت نفسه، ينتج المعدنون إمدادات خمسة أشهر الأخيرة بخسارة. على المدى الطويل، قد يجدي هذا الإجراء نفعًا، لكن المعدنين ينفد منهم الوقت أيضًا عندما يتعلق الأمر بالتعدين الرخيص. 

قفز الأساس التكلفة لـ BTC من حوالي 24,000 دولار في عام 2022 إلى 75,000 دولار خلال ذروة حديثة في صعوبة التعدين. لا يزال المعدنون يجلسون على أساس تكلفة منخفض نسبيًا، وذلك أساسًا بسبب الاحتفاظ بالاحتياطيات من الأسواق الهابطة السابقة. لكن في سبتمبر، احتفظ المعدنون بـ BTC أقل، وبدلاً من ذلك قاموا بتصفية مكافآتهم. 

قد تختلف تكاليف المعدنين بين العمليات، اعتمادًا على الاستثمارات وإضافة معدات جديدة. في المتوسط، قلل المعدنون من احتفاظهم بالعملات الجديدة، لكنهم لا يزالون يحتفظون برصيد مجمع يتراوح بين 1.7 مليون و 2.06M عملة، اعتمادًا على نوع تسجيل البيانات. يمكن بيع بعض العملات القديمة بأرباح كبيرة، مما يساعد على تمديد أوقات الإنتاج. 

في هذه الأثناء، أي ارتفاع في BTC إلى نطاق أعلى سيكون مفيدًا وسيطيل العمليات. معدنو BTC خارجون من منطقة الذروة في أكتوبر، على الرغم من أنهم يعملون بهوامش ربح رقيقة للغاية، على الرغم من المعدات عالية الكفاءة. 

يحول المعدنون أيضًا إلى الاحتفاظ بـ BTC كلما تم تعدين العملات بأساس تكلفة مواتٍ. يمكن لهذا الاحتياطي تغطية التكاليف لفترة أطول أو تحويل بعض مراكز البيانات إلى مربحة. مصدر الإيرادات الآخر هو رسوم المعاملات، والتي يمكن أن تتراوح بين 10٪ و80٪ من مكافأة الكتلة. في المستقبل، بعد تعدين آخر BTC، ستكون الرسوم هي مصدر إيرادات BTC الوحيد. 

أصبحت التعدين نشاطاً يتطلب استثمارات عالية

لم يعد التعدين دعماً طوعياً وسهل الوصول إليه للشبكة. بدلاً من ذلك، غالباً ما تكون عمليات التعدين ممكنة فقط للمنظمات الكبيرة. حتى بالنسبة للتعدين على نطاق صغير، قد يكون من الأسهل استئجار مساحة في مركز بيانات عن بُعد أو شراء جزء من قوة التجزئة (hashrate)، بدلاً من بدء المنافسة باستخدام أجهزة مستضافة ذاتياً. 

لا تبحث عمليات التعدين عن البيتكوين (BTC) كمصدر دخل وحيد لها، بل تبيع حزمة من الخدمات للعملاء الذين يبحثون عن حصة في التعدين. 

بينما تحاول الحصول على حصة من آخر 2 مليون عملة بيتكوين سيتم إنتاجها، يقوم المعدّنون أيضاً بتوسيع قدراتهم كمبنيين لمراكز البيانات. وعلى الرغم من انخفاض إيرادات البيتكوين، فإن المعدّنين يمتلكون عقود طاقة مربحة محتملاً ومواقع استراتيجية لمراكز البيانات. 

يستفيد المعدّنون من التحول نحو الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات

بينما تتباطأ الإيرادات الناتجة عن بيع البيتكوين، فإن المعدّنين المؤسسين ينمون أيضاً بناءً على الطلب على مساحة مراكز البيانات وسعة الطاقة. 

أسهم المعدّنين تعكس تحولهم نحو تقنية الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات. تعد شركة Core Scientific (CORZQ) من بين الشركات التي حققت مكاسب هذا العام، بنمو بلغ 228.12%. وتعد شركة TeraWulf, Inc. (WULF) من كبار المعدّنين المؤسسيين الآخرين، حيث حققت مكاسب سنوية بلغت 253.51% لتصل إلى 4.03 دولار. كانت Core Scientific من الرواد في تأمين المواقع وعقود الكهرباء، بما في ذلك الاتفاقية لمدة 12 عاماً مع CoreWeave لمنشأة بقوة 200 ميجاوات وتوسعات إضافية. 

كما كانت شركتا CleanSpark (CLSK) وIris Energy LTD (IREN) في المنطقة الخضراء خلال العام الماضي، بمكاسب بلغت 145.95% و154.57% على التوالي. بنت CleanSpark عقوداً بقوة 75 ميجاوات في مرافق البيانات والتعدين. انتقلت Iris Energy عن مجرد شراء آلات تعدين سريعة، وحصلت على عقد بقوة 600 ميجاوات. 

قد يعني الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي والطاقة الموثوقة أن أطرافاً ثالثة ستكون مستعدة لتمويل بعض النفقات، بدلاً من الاعتماد على المعدّنين لتمويل ترقيات عملياتهم. حتى في عام 2024، هناك فرق واضح بين المعدّنين الذين احتفظوا بنموذجهم القديم، وتلك التي تقوم بإعداد مرافق للذكاء الاصطناعي وتنويع مصادر دخلها بالفعل. 

تقرير من Cryptopolitan بقلم هريستينا فاسيليفا