マイナーたちは、またしても利幅の薄い状況に直面しており、保有するコインを保有するか売却するかという難しい決断を迫られています。 Bitcoin （BTC）の新規発行価格は過去最高値に迫っており、マイナーたちはコストの回収に苦戦を強いられています。
マイナーは Bitcoin （BTC）史上最高の生産コストに直面しています。2024年5月以降、1BTCのマイニングコストは、コイン売却による予想収益を上回っています。マイナーはブロック手数料からいくらかの収入を得られますが、ほとんどのマイナーは予想損失でマイニングを行っています。
Bitcoin マイニングもまた、パラドックスに直面している。ハッシュレートは723EH/sを超え、過去最高を記録している。力強い成長と通常よりも速いブロック生成速度が見られる一方で、マイナーは最後の5ヶ月分の供給量を損失を出して生産している。長期的には、この動きは利益をもたらすかもしれないが、安価なマイニングに関しては、マイナーにとって時間切れになりつつある。
BTCのコストベースは、2022年の約24,000ドルから、最近のマイニング難易度のピーク時には75,000ドルまで急騰しました。マイナーは依然として比較的低いコストベースを維持していますが、これは主に以前の弱気相場から積み立てた準備金を保有しているためです。しかし、9月にはマイナーはBTCの保有量を減らし、代わりに報酬を売却しました。
マイナーのコストは、投資や新規設備の追加などによって、運用ごとに変動する可能性があります。平均すると、マイナーは新規コインの保有量を減らしましたが、データ記録の種類に応じて170万～ 206万コインのプール残高を維持しました。古いコインの中には、大幅な利益で売却できるものもあり、生産時間を延ばすのに役立っています。
その間、BTC価格がさらに上昇すれば、採掘作業の拡大に繋がり、採掘コストの上昇に繋がるでしょう。BTCマイナーは10月には投機リスクの危険水域を脱しましたが、高効率な設備にもかかわらず、利益率はやや低い状況です。
マイナーは、コインが有利なコストで採掘されるたびに、BTCを保有するようになります。この準備金は、より長期間コストを賄うために活用されるほか、一部のデータセンターを収益性の高いものにするためにも役立ちます。もう一つの収入源は取引手数料で、ブロック報酬の10%から80%を占める場合があります。将来的には、最後のBTCが採掘された後は、手数料がBTCの唯一の収入源となるでしょう。
鉱業は高額投資の活動となる
マイニングはもはや、ネットワークへの自発的な支援ではなく、アクセスしやすい存在となっています。むしろ、マイニング業務は大規模な組織でしか実行できないことが多くなっています。小規模なマイナーであっても、セルフホストマシンと競合するよりも、遠隔地のデータセンターでスペースを借りたり、ハッシュレートの一部を支払う方が楽な場合があります。
マイニング事業もBTCを唯一の収入源とは考えておらず、マイニングシェアを求める顧客向けにサービスパッケージを販売している。
マイナーは、残り200万BTCの生産量を確保しようと努める一方で、データセンター建設業者としての能力も拡大しています。BTC収入は減少しているかもしれませんが、マイナーは潜在的に利益を生むエネルギーtracや戦略的なデータセンター立地を保有しています。
鉱山会社はAIとデータセンターへの転換から利益を得る
BTC の販売による収益は鈍化している可能性がある一方で、データセンターのスペースと電力容量の需要に基づいて、企業のマイナーも成長しています。
企業の株価は、 AI技術とデータセンターへの移行を反映しています。Core Scientific（CORZQ）は今年の上昇銘柄の一つで、228.12%の上昇を記録しました。TeraWulf, Inc.（WULF）も大手企業マイナーで、年間253.51%の上昇で株価は4.03ドルとなりました。Core Scientificは、CoreWeaveとの200MW施設の12年契約およびさらなる拡張を含む、立地と電力契約の確保において主導的な役割を果たしtracた。
CleanSpark (CLSK)とIris Energy LTD (IREN)も過去1年間でそれぞれ145.95%と154.57%の上昇を記録し、プラス成長を維持しました。CleanSparkはデータセンターとマイニング施設で75MWのtracを獲得しました。Iris Energyは、高速マイニングマシンの導入だけにとどまらず、600MWのtracを獲得しました。
AIと信頼性の高いエネルギーへの需要の高まりは、マイナーの事業運営のアップグレード資金に頼るのではなく、第三者が費用の一部を負担する用意があることも意味するかもしれません。2024年においても、旧来のモデルを維持しているマイナーと、AI施設を設置して既に収益源を多様化しているマイナーとの間には明確な違いが見られます。
Hristina Vasileva によるCryptopolitan レポート
