MARA Holdings rapporte des pertes nettes au T1, citant un ajustement de valorisation du Bitcoin

Marathon Digital Holdings a enregistré une perte nette de 533,4 M $ au T1 après des ajustements de valorisation du Bitcoin. Les revenus de l’entreprise ont bondi de 30 % à 213,9 millions de dollars, avec des avoirs en Bitcoin en hausse de 174 % à 47 531 BTC.

L'entreprise détruits de solides indicateurs opérationnels au T1, avec une amélioration de 25 % en glissement annuel du coût quotidien par péta-hash. L’entreprise a également noté que son coût des revenus par péta-hash par jour a diminué de 10 % pendant la même période.

MARA Holdings rapporte une perte nette au T1

Marathon Digital Holdings, $MARA, R1esultats Q1-25 :

📊 BPA : -1.55 $ 🔴
💰 Revenus : $213.9M 🔴
🔎 La perte est due à une décote de 510 M $ sur les actifs numériques, malgré une croissance des revenus de 30 % et 81 % de blocs gagnés de plus en glissement annuel. pic.twitter.com/hUB1PGVQa1

— EarningsTime (@Earnings_Time) le 8 mai 2025

MARA a rapporté une perte nette de 533,4 millions de dollars, soit -1,55 $ par action diluée, comparativement à un bénéfice net du T1 de l’année dernière de 337,2 millions de dollars, soit 1,26 $ par action diluée. L’entreprise a noté que ses revenus ont augmenté de 30 %, passant de 165,2 millions de dollars au T1 2024 à 213,9 millions de dollars au T1 2025.

Malgré des revenus positifs, le cours de l’action du mineur de BTC a chuté de 15 % depuis le début de l’année, suggérant un décalage entre le sentiment du marché et les fondamentaux de l’entreprise. La production de Bitcoin de l’entreprise a diminué de 19 % en glissement annuel à 2 286 BTC au T1 2025. MARA Holdings a fait valoir qu’elle fait face à des défis dans la production de Bitcoin dus à la hausse des taux de hachage mondiaux et à l’augmentation de la difficulté du réseau.

« Nous sommes une entreprise en croissance, mais pas à n’importe quel prix. Notre objectif n’est pas de courir après un nombre [Exahash] arbitraire. Nous croyons qu’en restant fidèles à notre stratégie, nous créerons à terme plus de valeur pour nos actionnaires. »

~ Fredrick Thiel, PDG de MARA Holdings.

L’entreprise a également enregistré une augmentation de 174 % de ses avoirs en Bitcoin, passant à plus de 47 531 BTC détenus dans son bilan, contre seulement 17 320 BTC il y a un an. MARA Holdings a déclaré que la baisse de 12 % du Le prix au 31 mars 2025 a entraîné une perte non réalisée de 510,2 millions de dollars. L’EBITDA ajusté de MARA a également diminué, passant à une perte de 483,6 millions de dollars au T1 2025 contre 542,1 millions de dollars au T1 2024.

MARA souhaite monétiser l'énergie sous-utilisée

Le président et PDG de MARA, Fred Thiel, a reconnu que le marché des cryptomonnaies valorise l'entreprise pour ses réserves de BTC plutôt que pour ses opérations de minage. Il a également fait valoir que les États et les institutions considèrent le Bitcoin comme une réserve stratégique, ce qui fera monter les prix.

MARA a indiqué avoir acheté ses réserves de Bitcoin à 35 728 $ par pièce et 0,04 $ par kilowattheure. L'entreprise a également révélé avoir achevé la construction d'un centre de données entièrement propriété de 200 mégawatts en Ohio, dont 100 mégawatts sont désormais en ligne. La société de cryptomonnaies a reconnu être passée d'une capacité détenue et exploitée à 0 % à environ 70 % depuis le début de 2024.

Thiel a déclaré que MARA se concentre sur des collaborations avec des entreprises énergétiques pour monétiser l'énergie sous-utilisée, telle que l'énergie éolienne, solaire et le gaz de torchère. Le PDG de l'entreprise a souligné l'importance des solutions de charge flexible pour soutenir les centres de données d'IA et a révélé des discussions mondiales avec de grandes entreprises énergétiques.

Il a révélé que l'entreprise explorait un mélange de sources d'énergie thermique, éolienne, solaire et de gaz de torchère. Thiel a reconnu que les sites de minage hors réseau, tels que les parcs éoliens et les opérations de gaz de torchère, offriront à l'entreprise une énergie à faible coût et une rentabilité élevée. Il a également noté que MARA se concentre sur des opérations intermittentes qui s'alignent sur ses besoins énergétiques, ce qui peut être plus rentable malgré une disponibilité plus faible. Manon a également souligné que le TRI (Taux de Rentabilité Interne) de ces projets basés sur l'énergie devrait être supérieur à celui des modèles traditionnels.

Le directeur financier de l'entreprise, Salman Manon, a noté que MARA réduisait ses coûts en espèces grâce au capital et à la réduction des opérations. Il a également déclaré que l'entreprise s'attend à de nouvelles réductions de coûts grâce à l'approvisionnement en mégawatts à faible coût et à l'exploitation de ses propres projets de production d'énergie, tels que le parc éolien de 114 mégawatts au Texas, qui aide à désengorger le réseau et à réduire les coûts d'électricité.

Thiel a noté que le projet pilote d'immersion de 30 mégawatts de MARA pour les centres de données d'IA a montré la capacité de surcadencer les systèmes, réduisant le nombre de mineurs nécessaires et permettant des économies en CapEx. Le PDG de l'entreprise a ajouté que la firme développe une technologie de refroidissement à plaque froide liquide pour les applications d'IA, ce qui, selon lui, offrira des avantages environnementaux et des économies de coûts.