MARA Holdings 报告第一季度净亏损，归因于比特币估值调整

Marathon Digital Holdings 在比特币估值调整后，第一季度录得 5.334 亿美元的净亏损。该公司的收入跃升 30% 至 2.139 亿美元，比特币持仓激增 174% 至 47,531 BTC。

该公司 通过销毁指令 第一季度运营指标强劲，每拍哈希每日成本同比改善 25%。该公司还指出，其每拍哈希每日收入成本在同一时期下降了 10%。

MARA Holdings 报告 Q1 净亏损

Marathon Digital Holdings，$MARA，Q1-25。结果：

📊 每股收益：-$1.55 🔴
💰 收入：$213.9M 🔴
🔎 尽管收入增长 30% 且同比赢得的区块数增加 81%，但亏损由数字资产 5.1 亿美元的减值驱动。 pic.twitter.com/hUB1PGVQa1

— EarningsTime (@Earnings_Time) 5 月 8日，2025

MARA 报告净亏损 5.334 亿美元，或稀释后每股亏损 1.55 美元，而去年第一季度净收入为 3.372 亿美元，或稀释后每股 1.26 美元。该公司指出，其收入从 2024 年第一季度的 1.652 亿美元增加到 2025 年第一季度的 2.139 亿美元，增幅为 30%。

尽管录得正收入，但这家 BTC 矿工的股价年初至今下跌了 15%，表明市场情绪与公司基本面之间存在脱节。该公司 2025 年第一季度的比特币产量同比下降 19%，至 2,286 BTC。MARA Holdings 辩称，它面临来自全球哈希率上升和网络难度增加带来的比特币生产挑战。

“我们是一家成长型公司，但不会不惜任何代价。我们的目标不是追逐一个任意的 [艾哈希] 数字。我们相信，坚定不移地执行我们的战略，最终将为我们的股东创造更大的价值。”

~ Fredrick Thiel， MARA Holdings 首席执行官。

该公司还看到其比特币持仓增加了 174%，从一年前的 17,320 BTC 增加到资产负债表上持有的超过 47,531 BTC。MARA Holdings 表示，截至 比特币的 2025 年 3 月 31 日的价格下跌 12%，导致未实现损失 5.102 亿美元。MARA 的调整后 EBITDA 也从 2024 年第一季度的 5.421 亿美元下降至 2025 年第一季度的亏损 4.836 亿美元。

MARA 希望变现未充分利用的能源

MARA 董事长兼首席执行官 Fred Thiel 承认，加密货币市场因其 BTC 持仓而非其采矿业务来评估该公司。他还辩称，各国和机构将比特币视为战略储备，这将推动价格上涨。

MARA 表示它以每枚 35,728 美元和每千瓦时 0.04 美元的价格购买了其比特币持仓。该公司还透露，它完成了俄亥俄州一座完全拥有的 200 兆瓦数据中心的建设，其中 100 兆瓦现已上线。这家加密货币公司承认，自 2024 年初以来，其自有和运营容量已从 0% 转变为约 70%。

Thiel 表示，MARA 正专注于与能源公司合作，以变现未充分利用的能源，如风能、太阳能和flare gas（燃烧天然气）。该公司首席执行官强调了灵活负载解决方案对支持 AI 数据中心的重要性，并透露与主要能源公司进行了全球讨论。

他透露，公司正在探索热能、风能、太阳能和 flare gas 能源的组合。Thiel 承认，离网采矿场，如风电场和 flare gas 运营，将为公司提供低成本能源和高盈利能力。他还指出，MARA 专注于与其能源需求相一致的间歇性运营，尽管正常运行时间较低，但可能更具盈利性。Manon 还强调，这些基于能源的项目的内部收益率 (IRR) 预计将高于传统模式。

该公司首席财务官 Salman Manon 指出，MARA 一直通过资本削减和运营削减来降低现金成本。他还表示，该公司预计通过采购低成本兆瓦并利用其自身的能源发电项目（如德克萨斯州 114 兆瓦的风电场，有助于缓解电网拥堵并降低电费）进一步降低成本。

Thiel 指出，MARA 为 AI 数据中心开发的 30 兆瓦浸没式试点项目显示出超频系统的能力，减少了所需矿机的数量并节省了资本支出。该公司首席执行官补充说，公司正在开发用于 AI 应用的液冷板技术，他认为这将带来环境效益和成本节约。