MARA Holdings تسجل خسائر صافية في الربع الأول، معزياً ذلك إلى تعديل تقييم البيتكوين

سجلت Marathon Digital Holdings خسارة صافية قدرها 533.4 مليون دولار في الربع الأول بعد تعديلات تقييم البيتكوين. قفزت إيرادات الشركة بنسبة 30% إلى 213.9 مليون دولار، مع ارتفاع احتياطيات البيتكوين بنسبة 174% إلى 47,531 بيتكوين.

الشركة إزالة مقاييس تشغيلية قوية في الربع الأول، مع تحسن بنسبة 25% على أساس سنوي في التكلفة اليومية لكل بيتاهاش. كما أشارت الشركة إلى أن تكلفة الإيرادات لكل بيتاهاش في اليوم انخفضت بنسبة 10% خلال نفس الفترة.

MARA Holdings تسجل خسارة صافية في الربع 1

Marathon Digital Holdings، $MARA، نتائج Q1-25:

📊 EPS: -$1.55 🔴
💰 الإيرادات: $213.9M 🔴
🔎 الخسارة مدفوعة بتخفيض بقيمة 510 مليون دولار في الأصول الرقمية، على الرغم من نمو الإيرادات بنسبة 30% وزيادة بنسبة 81% في الكتل المكتسبة على أساس سنوي. pic.twitter.com/hUB1PGVQa1

— EarningsTime (@Earnings_Time) مايو 8، 2025

أبلغت MARA عن خسارة صافية قدرها 533.4 مليون دولار أو سالب 1.55 دولار لكل سهم مخفف، مقارنة بإيرادات صافية في الربع الأول من العام الماضي قدرها 337.2 مليون دولار أو 1.26 دولار لكل سهم مخفف. أشارت الشركة إلى أن إيراداتها زادت بنسبة 30% من 165.2 مليون دولار في الربع الأول من 2024 إلى 213.9 مليون دولار في الربع الأول من 2025.

على الرغم من تسجيل إيرادات إيجابية، انخفض سعر سهم شركة تعدين BTC بنسبة 15% منذ بداية العام، مما يشير إلى انفصال بين معنويات السوق والأساسيات للشركة. انخفض إنتاج البيتكوين للشركة بنسبة 19% على أساس سنوي إلى 2,286 بيتكوين في الربع الأول من 2025. جادلت MARA Holdings بأنها تواجه تحديات في إنتاج البيتكوين من ارتفاع معدلات التجزئة العالمية وزيادة صعوبة الشبكة.

"نحن شركة نمو، ولكن ليس بأي ثمن. هدفنا ليس مطاردة رقم [Exahash] تعسفي. نعتقد أن الالتزام الصارم باستراتيجيتنا سيؤدي في الوقت المناسب إلى خلق قيمة أكبر لمساهمينا."

~ فريدريك ثيل، الرئيس التنفيذي لشركة MARA Holdings.

رأت الشركة أيضاً زيادة بنسبة 174% في احتياطياتها من البيتكوين لتصل إلى أكثر من 47,531 بيتكوين مدرجة في ميزانيتها العمومية، مقارنة بـ 17,320 بيتكوين فقط قبل عام. ذكرت MARA Holdings أن الانخفاض بنسبة 12% في Bitcoin’s السعر اعتباراً من 31 مارس 2025، أدى إلى خسارة غير محققة قدرها 510.2 مليون دولار. انخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء المعدلة لشركة MARA أيضاً إلى خسارة قدرها 483.6 مليون دولار في الربع الأول من 2025 من 542.1 مليون دولار في الربع الأول من 2024.

MARA تريد استغلال الطاقة غير المستغلة

أقر الرئيس التنفيذي والمدير التنفيذي لشركة MARA، فريد ثيل، بأن سوق العملات المشفرة يقدر الشركة لاحتياطياتها من BTC بدلاً من عمليات التعدين الخاصة بها. جادل أيضاً بأن الدول والمؤسسات ترى البيتكوين كاحتياطي استراتيجي، مما سيدفع الأسعار للأعلى.

MARA قالت إنها اشترت احتياطياتها من البيتكوين بسعر 35,728 دولاراً للعملة الواحدة و0.04 دولار لكل كيلوواط ساعة. كشفت الشركة أيضاً عن إكمال بناء مركز بيانات مملوك بالكامل بقدرة 200 ميجاواط في أوهايو، مع تشغيل 100 ميجاواط الآن. أقرت الشركة المشفرة بأنها تحولت من 0% من الطاقة المملوكة والمُدارة إلى حوالي 70% منذ بداية عام 2024.

قال ثيل إن MARA تركز على التعاون مع شركات الطاقة لاستغلال الطاقة غير المستغلة مثل الرياح والطاقة الشمسية وغاز الاحتراق. سلط الرئيس التنفيذي للشركة الضوء على أهمية حلول الأحمال المرنة لدعم مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي وكشف عن مناقشات عالمية مع شركات الطاقة الكبرى.

كشف أن الشركة تستكشف مزيجاً من مصادر الطاقة الحرارية والرياح والطاقة الشمسية وغاز الاحتراق. أقر ثيل بأن مواقع التعدين خارج الشبكة، مثل مزارع الرياح وعمليات غاز الاحتراق، ستوفر للشركة طاقة منخفضة التكلفة وربحية عالية. لاحظ أيضاً أن MARA تركز على العمليات المتقطعة التي تتماشى مع طلبات الطاقة الخاصة بها، والتي يمكن أن تكون أكثر ربحية على الرغم من انخفاض وقت التشغيل. سلط مانون أيضاً الضوء على أن العائد الداخلي (IRR) لهذه المشاريع القائمة على الطاقة من المتوقع أن يكون أعلى من النماذج التقليدية.

لاحظ الرئيس المالي للشركة، سلمان مانون، أن MARA كانت تقلل التكاليف النقدية من خلال رأس المال والقطع في العمليات. قال أيضاً إن الشركة تتوقع مزيداً من خفض التكاليف من مصادر الميجاواط منخفضة التكلفة والاستفادة من مشاريع توليد الطاقة الخاصة بها، مثل مزرعة الرياح بقدرة 114 ميجاواط في تكساس، والتي تساعد على تخفيف الازدحام في الشبكة وتقليل تكاليف الكهرباء.

لاحظ ثيل أن مشروع الاختبار للغمر بقدرة 30 ميجاواط لشركة MARA لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي أظهر القدرة على زيادة تردد الأنظمة، مما يقلل من عدد أجهزة التعدين المطلوبة ويوفر في رأس المال الاستثماري. أضاف الرئيس التنفيذي للشركة أن الشركة تطور تقنية اللوحة الباردة السائلة لتطبيقات الذكاء الاصطناعي، والتي يعتقد أنها ستوفر فوائد بيئية ووفورات في التكاليف.