Que se passera-t-il si le Japon est contraint d'intervenir dans l'effondrement du yen ?
-
Le Japon est sous pression pour intervenir alors que le yen atteint un plus bas en onze mois, ce qui augmente les coûts d'importation et serre les ménages en 2025.
-
La ministre des Finances Satsuki Katayama a mis en garde les spéculateurs et déclaré que les autorités pourraient prendre des mesures si les mouvements de la devise deviennent brusques ou désordonnés.
-
Toute intervention serait menée par le ministère des Finances et la Banque du Japon, probablement financée à partir des 1 160 milliards de dollars de réserves étrangères, les interventions passées ayant montré des réactions rapides et violentes sur les marchés.
Le yen japonais a chuté hier à un plus bas de 11 mois face au dollar américain, déclenchant un avertissement direct du ministre des Finances Satsuki Katayama selon lequel le Japon prendrait « des mesures audacieuses » bientôt.
Il n'y a pas de prix fixe qui déclencherait une action, et les responsables japonais ne s'engageront pas sur un taux exact.
La faiblesse du yen a commencé juste après que la Banque du Japon a relevé les taux d'intérêt en décembre à leur niveau le plus élevé en 30 ans. Cette hausse était attendue, mais ce qui a surpris les traders, c'est la prudence du gouverneur Kazuo Ueda par la suite.
Ils s'attendaient à un langage plus dur sur les futures augmentations de taux. Lorsque cela ne s'est pas produit, le yen a été vendu massivement. Beaucoup pensent désormais que la BOJ n'augmentera pas les taux de sitôt.
La faiblesse de la devise japonaise pourrait déclencher une inflation et ruiner la Sanaenomics
Ce n'est pas la première fois que le yen baisse, mais les dégâts sont différents maintenant. Pendant des années, un yen moins cher a aidé les exportateurs et attiré les touristes. Cela a fait du Japon une destination à faible coût et a stimulé les bénéfices des grandes entreprises.
Mais en 2025, les inconvénients sont trop importants pour être ignorés. Le pays importe la majeure partie de son énergie et de ses matières premières, donc un yen plus faible signifie des coûts plus élevés sur le plan intérieur.
L'inflation a touché les budgets des ménages, et les entreprises nationales peinent. Certaines ne peuvent pas répercuter la hausse des coûts sur les clients. Cette pression a contribué à faire tomber deux premiers ministres avant que Sanae Takaichi ne prenne ses fonctions. Elle est désormais celle qui doit gérer les conséquences.
Il y a aussi des pressions venant de Washington. Le président Donald Trump a accusé le Japon en mars d'avoir laissé sa devise baisser pour obtenir des avantages commerciaux. Il a dit que des tarifs douaniers étaient sur la table si cela continuait. Les critiques de Trump ont fait écho à des conflits commerciaux antérieurs.
Bien que le Japon figure sur la liste de surveillance du département du Trésor des États-Unis, il n'a pas été qualifié de manipulateur de devises. Néanmoins, l'avertissement était clair.
Comment le Japon intervient et ce qui se passe ensuite s'il le fait
Lorsque la Banque du Japon décide d'intervenir, le ministère des Finances prend la décision, et la Banque du Japon gère l'opération en utilisant quelques grandes banques. Elles peuvent soit acheter du yen et vendre des dollars pour faire monter la devise, soit l'inverse pour la faire baisser.
En 2024, ils ont dépensé près de 100 milliards de dollars pour soutenir le yen. À chaque fois, le taux oscillait autour de 160 yens par dollar. Ce niveau pourrait toujours être la ligne rouge.
Pour financer ces opérations, le Japon utilise ses réserves de devises étrangères, qui s'élevaient à 1,16 billion de dollars en novembre. Ce portefeuille comprend des avoirs en obligations du Trésor américain, dont une partie a été vendue en 2024 pour obtenir plus de liquidités pour l'intervention.
Les menaces verbales viennent en premier. Les responsables testent le terrain en utilisant un langage plus ferme. Les propos de Katayama sur une « action audacieuse » sont parmi les plus élevés de l'échelle.
Le Japon aime aussi garder les marchés dans le doute, car il admet rarement qu'il est intervenu. Au lieu de cela, le ministère des Finances rapporte les totaux des dépenses à la fin de chaque mois. L'idée est de rendre les traders suffisamment nerveux pour qu'ils reculent.
Si le Japon agit, l'effet serait néfaste, car les actions précédentes ont fait monter le yen de 2 yens en quelques secondes et de 4 à 5 yens en quelques heures. Ces fluctuations annulent les paris à court terme et touchent les entreprises qui tentent de fixer les prix ou de se couvrir contre le risque de change. Le chaos peut être énorme.
Mais il y a une nuance. L'intervention n'est pas une solution. Elle ne fait que gagner du temps. À moins que les problèmes économiques réels ne soient résolus, le yen peut recommencer à baisser. Et il y a aussi un risque politique. Lorsque le Japon agit pour affaiblir le yen, il essuie des critiques pour avoir aidé les exportateurs. Mais lorsqu'il soutient le yen, l'argument de la manipulation est plus faible.
Même ainsi, les États-Unis et le Japon sont convenus en septembre que les interventions sont acceptables lorsque les marchés sont trop volatils. Cet accord a donné à Katayama ce qu'elle a appelé une « main libre » pour agir si nécessaire. Tout mouvement serait toujours partagé avec Washington à l'avance. S'il finit par renforcer le yen, il est fort probable que l'administration Trump le laisse passer.
Si vous lisez ceci, vous êtes déjà en avance. Restez ainsi grâce à notre newsletter.
Avertissement. Les informations fournies ne constituent pas des conseils en matière d'investissement. Cryptopolitan.com ne saurait être tenue responsable des investissements réalisés sur la base des informations fournies sur cette page. Nous recommandons vivement de mener vos propres recherches et/ou de consulter un professionnel qualifié avant de prendre toute décision d'investissement.
Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
