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O Japão está sob pressão para intervir, pois o iene atinge uma baixa de 11 meses, elevando os custos de importação e apertando as famílias em 2025.
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A Ministra das Finanças Satsuki Katayama alertou os especuladores e disse que as autoridades poderiam tomar medidas caso os movimentos cambiais se tornem abruptos ou desordenados.
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Qualquer intervenção seria conduzida pelo Ministério das Finanças e pelo Banco do Japão, provavelmente financiada com US$ 1,16 trilhão em reservas estrangeiras, com movimentos passados mostrando reações rápidas e violentas no mercado.
O iene do Japão caiu ontem para uma baixa de 11 meses em relação ao dólar dos EUA, desencadeando um aviso direto do Ministro das Finanças Satsuki Katayama de que o Japão “tomaria medidas ousadas” em breve.
Não há um número de preço definido que acionaria a ação, e os funcionários do Japão não se comprometerão com uma taxa exata.
A fraqueza do iene começou logo após o Banco do Japão elevar as taxas de juros em dezembro para o nível mais alto em 30 anos. Esse aumento era esperado, mas o que surpreendeu os traders foi o quão cauteloso o governador Kazuo Ueda soou depois.
Eles esperavam uma linguagem mais dura sobre aumentos futuros das taxas. Quando isso não aconteceu, o iene foi vendido com força. Muitos agora acreditam que o BOJ não aumentará as taxas novamente tão cedo.
A moeda fraca do Japão poderia desencadear inflação e arruinar a Sanaenomics
Esta não é a primeira vez que o iene cai, mas o dano é diferente agora. Por anos, um iene mais barato ajudou os exportadores e atraiu turistas. Tornou o Japão um destino de baixo custo e impulsionou os lucros das grandes empresas.
Mas em 2025, o lado negativo é grande demais para ser ignorado. O país importa a maior parte de sua energia e matérias-primas, então um iene mais fraco significa custos mais altos em casa.
A inflação atingiu os orçamentos das famílias, e as empresas domésticas estão lutando. Algumas delas não conseguem repassar os custos crescentes aos clientes. Essa pressão ajudou a derrubar dois primeiros-ministros antes de Sanae Takaichi assumir o cargo. Ela é agora aquela que está presa gerenciando as consequências.
Há também calor de Washington. O presidente Donald Trump acusou o Japão em março de deixar sua moeda cair para ganhar vantagens comerciais. Ele disse que tarifas estavam em discussão se isso continuasse. A crítica de Trump ecoou lutas comerciais anteriores.
Embora o Japão esteja na lista de monitoramento do Departamento do Tesouro dos EUA, não foi rotulado como manipulador de moeda. Ainda assim, o tiro de advertência foi alto.
Como o Japão intervém e o que acontece a seguir se o fizer
Quando o Japão decide intervir, o Ministério das Finanças toma a decisão, e o Banco do Japão cuida da operação usando alguns grandes bancos. Eles podem comprar ienes e vender dólares para impulsionar a moeda para cima, ou fazer o oposto para empurrá-la para baixo.
Em 2024, eles gastaram perto de US$ 100 bilhões para impulsionar o iene. Cada vez, a taxa oscilou perto de 160 ienes por dólar. Esse nível ainda pode ser a linha.
Para financiar essas operações, o Japão usa suas reservas de moeda estrangeira, que totalizaram US$ 1,16 trilhão em novembro. Esse montante inclui títulos do Tesouro dos EUA, alguns dos quais foram vendidos em 2024 para obter mais dinheiro para intervenção.
Ameaças verbais vêm primeiro. Os funcionários testam as águas usando uma linguagem mais afiada. A fala de Katayama sobre “medidas ousadas” está perto do topo da escala.
O Japão também gosta de manter os mercados adivinhando, pois geralmente não admite quando interveio. Em vez disso, o Ministério das Finanças relata os totais gastos no final de cada mês. A ideia é deixar os traders nervosos o suficiente para recuarem.
Se o Japão agir, o efeito seria prejudicial, pois as ações anteriores empurraram o iene para cima 2 ienes em segundos e 4 a 5 ienes em horas. Essas oscilações anulam apostas de curto prazo e atingem empresas que tentam definir preços ou fazer hedge de exposição cambial. O caos pode ser enorme.
Mas há uma ressalva. A intervenção não é uma solução. Ela apenas ganha tempo. A menos que os problemas econômicos reais sejam resolvidos, o iene pode começar a cair novamente. E há risco político também. Quando o Japão age para enfraquecer o iene, ele recebe críticas por ajudar os exportadores. Mas quando sustenta o iene, o argumento para manipulação é mais fraco.
Mesmo assim, os EUA e o Japão concordaram em setembro de que as intervenções são aceitáveis quando os mercados são muito voláteis. Esse acordo deu a Katayama o que ela chamou de “mão livre” para agir, se necessário. Qualquer movimento ainda seria compartilhado com Washington com antecedência. Se acabar fortalecendo o iene, há uma boa chance de a administração Trump permitir que passe.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
