La Banque d'Italie exhorte à agir pour éviter les ruées sur les stablecoins

La plus haute autorité bancaire d'Italie a appelé à un cadre réglementaire « robuste et fondé sur les risques » pour les stablecoins, qui pourrait empêcher le pire scénario — une « ruée » sur les stablecoins.

Dans son rapport « Marchés, infrastructures et systèmes de paiement » récemment publié pour le mois de juin, la banque centrale a exhorté les régulateurs à appliquer aux émetteurs de stablecoins les mêmes normes de conduite financière qu'aux autres acteurs du secteur.

La Banque d'Italie appelle à un contrôle plus strict des stablecoins par les régulateurs

Depuis l'effondrement de Terra Luna, les stablecoins sont devenus un sujet de conversation majeur pour les régulateurs. La banque d'Italie a déclaré que la montée des marchés crypto et DeFi, couplée à plusieurs « cycles de boom et de buste » dans un environnement largement non régulé, a entraîné « des dommages importants pour les consommateurs. »

La Banque d'Italie a déclaré que la surveillance réglementaire des émetteurs de stablecoins devrait être une priorité en raison de leur relation étroite avec la DeFi. La principale banque d'Italie a déclaré :

Une réglementation robuste et fondée sur les risques des stablecoins, garantissant la prévention des « ruées » sur leurs émetteurs, est une condition nécessaire pour réduire la fragilité de l'écosystème DeFi, compte tenu du rôle prépondérant de cette classe d'actifs dans la finance décentralisée. […] Il est crucial que les interventions politiques sur les stablecoins et la DeFi soient bien synchronisées, car la diffusion des stablecoins […] est susceptible de stimuler de nouvelles vagues d'innovation en DeFi et d'accroître l'interconnexion entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée.

La banque centrale d'Italie.

L'autorité bancaire italienne a également noté que les stablecoins « ne se sont pas avérés stables du tout », citant l'effondrement du stablecoin algorithmique de Terra, TerraClassicUSD (USTC), en mai 2022 comme l'exemple le plus notable.

La Banque centrale d'Italie invite l'industrie à dissiper « l'illusion de la décentralisation »

La banque a déclaré que l'industrie doit également dissiper « l'illusion de la décentralisation » en reconnaissant que la majorité des protocoles décentralisés sont gérés par des parties prenantes principales qui peuvent fréquemment « extraire des avantages de propriété ». La banque a ajouté que « Ces projets devraient être ramenés à des structures commerciales traditionnelles et responsables comme condition préalable à leur activité dans le secteur financier régulé. »

Cependant, la Banque d'Italie a souligné qu'il n'est pas nécessaire de réglementer chaque actif ou activité cryptographique. Il s'agit d'une première en matière de réglementation des cryptomonnaies, considérant que l'ensemble de l'industrie crypto a navigué dans des eaux réglementaires difficiles depuis la SEC américaine. La banque a ajouté que :

Toutes les activités cryptographiques et toutes les formes de cryptomonnaies n'ont pas besoin d'être couvertes, ni ne devraient l'être, par la réglementation du secteur financier, en particulier lorsque leur émission, leur négociation et leur détention ne répondent pas aux besoins financiers des clients par le biais d'une fonction de paiement ou d'investissement.

La banque centrale d'Italie.

Les cas d'utilisation non financiers permis par la blockchain incluent l'identification décentralisée, l'immobilier, la chaîne d'approvisionnement, le vote et les crédits carbone. Parce que la technologie fonctionne au-delà des frontières nationales, la banque centrale italienne a également exhorté les pays à collaborer et à construire un cadre réglementaire international.

Hester Peirce rejoint le mouvement en affirmant que les lois américaines sur les cryptomonnaies ne peuvent pas supposer que « tout est un actif financier »

Le 29 juin, la commissaire Hester Peirce – surnommée « Crypto Mom » – a déclaré que les réglementations cryptographiques aux États-Unis devraient être « réservées » et que la technologie ne devrait pas être réglementée comme si chaque application était financière. Bien que les cryptomonnaies soient communément considérées en « termes très financiers », Peirce a souligné qu'elles ont d'autres applications, telles que permettre aux gens de s'engager sans nécessiter d'institution centralisée.

Je pense que nous devons nous assurer que quel que soit le cadre réglementaire que vous avez, il ne suppose pas simplement que tout est un actif financier. […] Cela est utile dans le contexte financier, mais cela l'est aussi pour construire une plateforme de réseaux sociaux ou autre chose.

Hester Peirce

Peirce estime qu'un cadre juridique devrait adopter une « approche réservée » mais fournir « une clarté suffisante pour que les gens se sentent libres d'expérimenter ». Elle a ajouté que « Il y a quelque chose à dire pour ne pas mettre en place un cadre si rigide qu'il n'accommode pas les nouveaux usages des cryptomonnaies et de la blockchain. »

Dans une pique apparente envers l'approche actuelle de la SEC, qui a été critiquée par de nombreux acteurs, y compris Peirce, la commissaire a déclaré que les statuts « ne peuvent pas être réservés puis, tout à coup, [les régulateurs] interviennent cinq ans plus tard avec une série d'actions en justice. »

Peirce, interrogée sur son plaidoyer pour les cryptomonnaies, a déclaré que la SEC « peut faire mieux » et que si elle ne peut pas s'exprimer librement, « alors je ne sais pas pourquoi je suis dans cette position. »