Face aux difficultés du marché du travail, les Indiens se tournent massivement vers les cryptomonnaies

Le marché des cryptomonnaies en Inde connaît une croissancedentprécédent, des milliers de personnes – notamment de jeunes travailleurs – se tournant vers Bitcoin, Ethereumet Dogecoin pour tenter d'échapper à la stagnation des salaires et à un marché du travail impitoyable, selon un rapport de Reuters.

Ce phénomène ne se limite pas aux grandes métropoles comme Mumbai et Delhi. Les petites villes comme Jaipur, Lucknow et Pune connaissent également une forte augmentation de l'adoption des cryptomonnaies, car de plus en plus de personnes cherchent des moyens de compléter leurs revenus dans un contexte de faible mobilité économique.

Ashish Nagose, un fleuriste de 28 ans originaire de Nagpur, s'est lancé dans le trading de cryptomonnaies il y a deux mois après avoir suivi une formation dans une école de trading locale, selon Reuters. Pour lui, c'est une question de survie. « Je veux faire tourner le commerce familial et j'espère que le trading me permettra d'avoir un revenu stable lorsque l'activité ralentit, par exemple le mois suivant Diwali », a-t- déclaré à Reuters.

L'intérêt institutionnel pour les cryptomonnaies s'accroît

Mais l'engouement pour les cryptomonnaies ne se limite pas aux particuliers. L'intérêt des investisseurs institutionnels est croissant et, selon Grant Thornton Bharat, le marché indien des cryptomonnaies devrait atteindre 15 milliards de dollars d'ici 2035, contre 2,5 milliards en 2024. Le taux de croissance annuel composé estimé est de 18,5 %, ce qui est très élevé.

La plus grande surprise de l'essor des cryptomonnaies en Inde ne réside pas seulement dans les chiffres, mais aussi dans les lieux où se déroulent les transactions. Les données de CoinSwitch, l'une des plus importantes plateformes de cryptomonnaies du pays, montrent que sept des dix principales villes où se pratiquait le trading de cryptomonnaies en 2024 étaient des villes de second rang.

« La croissance est désormais tirée par les villes non métropolitaines. C'est vrai pour le monde de la bourse et c'est vrai pour les cryptomonnaies », a déclaré Balaji Srihari, vice-dent de CoinSwitch, qui compte 20 millions d'utilisateurs.

Parmi ces traders, on trouve Sagar Neware, un ingénieur en mécanique de 25 ans originaire de Nagpur. Le jour, il gagne 25 000 roupies (288 dollars) par mois en travaillant au bureau des transports local. La nuit, il spécule sur les cryptomonnaies dans l'espoir de relancer l'entreprise d'emballages plastiques de son père, fermée il y a quelques années.

« Mon père a dû fermer son entreprise d'emballages plastiques il y a quelques années, alors mon premier rêve est de la relancer avec l'argent que je pourrai gagner grâce au commerce », a déclaré Neware, selon Reuters.

Pour perfectionner ses compétences en trading, Neware fréquente une petite école où une vingtaine de personnes se réunissent chaque jour de la semaine pour apprendre l'analyse technique, la gestion des risques et la psychologie du marché des cryptomonnaies. Le propriétaire de l'école, Yash Jaiswal, a formé 1 500 personnes en seulement deux ans. Dans la salle de classe, une affiche proclame : « Un seul trade vous sépare de votre vie de rêve. »

L'Inde n'a toujours pas clarifié sa position réglementaire sur les cryptomonnaies

Malgré l'essor fulgurant des échanges, le secteur des cryptomonnaies en Inde évolue toujours dans une zone grise juridique. Contrairement à la plupart des pays du G20, l'Inde n'a ni adopté de nouvelles lois encadrant les actifs numériques, ni intégré les cryptomonnaies à sa réglementation financière existante.

Le gouvernement a instauré une taxe de 30 % sur les gains issus du trading de cryptomonnaies, l'un des régimes fiscaux les plus restrictifs au monde, mais n'a pris aucune autre mesure pour réglementer les plateformes d'échange ou protéger les investisseurs. L'autorité de régulation des marchés financiers indiens a manifesté son intérêt pour la supervision du secteur, mais le gouvernement n'a pas encore publié de directives officielles.

« L’utilisation généralisée des crypto-actifs et des stablecoins a des conséquences sur la stabilité macroéconomique et financière », indiquait le rapport sur la stabilité financière de décembre 2024.

Les volumes d'échanges sur les quatre plus grandes plateformes d'échange de cryptomonnaies en Inde (WazirX, CoinDCX, CoinSwitch et Kucoin) ont doublé en seulement trois mois, atteignant 1,9 milliard de dollars au quatrième trimestre 2024, selon les données de CoinGecko.

L'Inde compte peut-être 1,4 milliard d'habitants, mais le nombre réel de consommateurs disposant d'un revenu disponible est étonnamment faible. Selon un récent rapport de Blume Ventures, seuls 130 à 140 millions d'Indiens – soit environ la population du Mexique – constituent la véritable classe de consommateurs du pays.

300 millions d'autres personnes appartiennent à une catégorie « émergente » ou « aspirante », ce qui signifie qu'elles dépensent avec prudence et n'ont commencé que récemment à effectuer des achats discrétionnaires, grâce notamment à l'essor des paiements numériques.

Mais voici le véritable problème : la base de consommateurs en Inde ne s’élargit pas, elle se concentre au sommet de la pyramide. Au lieu que davantage de personnes s’enrichissent, ce sont les déjà riches qui s’enrichissent encore davantage.

Comment les habitudes de consommation des Indiens évoluent

Ce changement alimente une tendance à la montée en gamme dans tous les secteurs : les entreprises ne cherchent plus à vendre au grand public. Elles misent plutôt sur des produits haut de gamme destinés à une clientèle aisée.

La preuve ?

• Le marché immobilier de luxe est en plein essor. Il y a cinq ans, les logements abordables représentaient 40 % du marché immobilier indien. Aujourd'hui, ils n'en représentent plus que 18 %.
• Les smartphones haut de gamme se vendent rapidement, tandis que les modèles moins chers peinent à se vendre.
• Les produits de marque prennent le dessus, remplaçant les options sans marque ou économiques.
• L’« économie de l’expérience » est florissante : les concerts de Coldplay et d’Ed Sheeran affichent complet instantanément, malgré des prix de billets loin d’être bon marché.

Les entreprises qui se sont adaptées à cette nouvelle réalité prospèrent, affirme Sajith Pai, l'un des auteurs du rapport.

« Les entreprises trop axées sur le marché de masse, ou sans gamme de produits haut de gamme, ont perdu des parts de marché », a-t-il déclaré à la BBC.

Les riches se sont enrichis, les pauvres se sont appauvris

Le rapport confirme ce que de nombreux économistes soupçonnaient : la reprise post-pandémique de l'Inde a pris la forme d'un K, ce qui signifie que les riches se sont enrichis, tandis que les pauvres et la classe moyenne ont perdu du pouvoir d'achat.

Mais il ne s'agit pas seulement d'une tendance liée à la pandémie. Les inégalités de revenus en Inde s'aggravent depuis des décennies.

• En 1990, les 10 % des Indiens les plus riches contrôlaient 34 % du revenu national.
• Aujourd'hui, ils contrôlent 57,7 %.
• La part des 50 % les plus défavorisés est passée de 22,2 % à seulement 15 %.

Aujourd’hui, même ceux qui appartiennent à la classe moyenne « émergente » — qui s’endettaient lourdement pour financer leurs dépenses — ressentent la pression.

Le pouvoir d'achat de la classe moyenne indienne s'effondre en raison d'une combinaison de facteurs :

• Stagnation des salaires : selon Marcellus Investment Managers, la moitié de la population indienne qui paie des impôts n’a connu aucune croissance réelle de ses revenus depuis plus d’une décennie.
• Une forte baisse de l'épargne financière : l'épargne financière nette des ménages indiens est à son plus bas niveau depuis 50 ans, selon la Banque de réserve de l'Inde (RBI).
• Endettement croissant : De nombreuses familles de la classe moyenne ont contracté des prêts après la pandémie, mais le crédit se raréfie désormais car la RBI sévit contre les prêts non garantis.

Pai prévient que la suppression du crédit facile aura un impact considérable sur les dépenses.

« Les consommateurs potentiels comptaient sur l’emprunt. Couper ce robinet aura defiun impact », a-t-il déclaré.

Des mesures à court terme, comme une récolte record stimulant les revenus ruraux et un allègement fiscal de 12 milliards de dollars dans le dernier budget, pourraient donner un léger coup de pouce au PIB indien, tiré par la consommation.

Mais le tableau d'ensemble n'est pas aussi rose.

L'enquête économique menée par le gouvernement lui-même met en garde contre le risque que les pertes d'emplois dues à l'IA et à l'automatisation n'érodent davantage les dépenses de la classe moyenne.

Les emplois urbains de cols blancs se raréfient déjà, et les postes de supervision dans le secteur manufacturier ont considérablement diminué.

« L’Inde est une économie fondée sur la consommation », indique le rapport. « Une baisse de la consommation due aux pertes d’emplois pourrait avoir de graves conséquences macroéconomiques. »

Si le pire scénario se réalise, la trajectoire de croissance économique de l'Inde pourrait dérailler.