Les Indiens se tournent vers la crypto en masse face aux difficultés du marché de l'emploi

Le marché crypto en Inde connaît une augmentation sans précédent alors que des milliers de personnes, en particulier les jeunes travailleurs, se tournent vers Bitcoin, Ethereum et Dogecoin dans une tentative d'échapper à la stagnation des salaires et à un marché du travail brutal, selon un rapport de Reuters.

Cela ne se produit pas seulement dans les grandes métropoles comme Mumbai et Delhi. De petites villes comme Jaipur, Lucknow et Pune connaissent également une augmentation de l'adoption de la crypto, car de plus en plus de personnes cherchent des moyens de compléter leurs revenus dans un contexte de mobilité économique lente.

Ashish Nagose, un fleuriste de 28 ans à Nagpur, a commencé à trader de la crypto il y a deux mois après avoir suivi une école de trading locale, selon Reuters. Pour lui, il s'agit de survie. « Je veux faire fonctionner le magasin de ma famille et j'espère que le trading peut fournir un revenu stable lorsque les affaires ralentissent, comme le mois après Diwali », a-t-il reportedly dit à Reuters.

L'intérêt institutionnel pour la crypto augmente

Mais l'enthousiasme pour la crypto ne se limite pas aux traders de détail. L'intérêt institutionnel est en hausse, et le marché crypto de l'Inde devrait atteindre 15 milliards de dollars d'ici 2035, contre 2,5 milliards de dollars en 2024, selon Grant Thornton Bharat. Le taux de croissance annuel composé estimé est de 18,5 %, ce qui est assez élevé.

La plus grande surprise de l'explosion crypto en Inde n'est pas seulement les chiffres, mais là où le trading a lieu. Les données de CoinSwitch, l'une des plus grandes plateformes crypto du pays, montrent que sept des dix villes de trading crypto les plus importantes en 2024 étaient des villes de niveau inférieur.

« La croissance est désormais tirée par les villes non métropolitaines. C'est vrai pour le monde des actions, et c'est vrai pour la crypto », a déclaré Balaji Srihari, vice-président chez CoinSwitch, qui compte 20 millions d'utilisateurs.

L'un de ces traders est Sagar Neware, un ingénieur mécanique de 25 ans à Nagpur. Le jour, il gagne 25 000 roupies (288 $) par mois en travaillant au bureau des transports local. La nuit, il trade de la crypto, espérant rouvrir l'entreprise d'emballage en plastique de son père, qui a fermé il y a quelques années.

« Mon père a dû fermer son entreprise d'emballage en plastique il y a quelques années, donc mon premier rêve est de la relancer avec l'argent que je peux gagner en trading », a déclaré Neware, selon Reuters.

Pour affiner ses compétences en trading, Neware fréquente une petite école où une vingtaine de personnes se réunissent chaque jour de semaine pour apprendre l'analyse technique, la gestion des risques et la psychologie du marché crypto. Le propriétaire de l'école, Yash Jaiswal, a tutoré 1 500 personnes en seulement deux ans. Dans la salle de classe, une affiche lit apparemment : « Vous n'êtes qu'à un trade de votre vie de rêve. »

L'Inde n'a toujours pas clarifié sa position réglementaire sur la crypto

Malgré l'explosion du trading, l'industrie crypto en Inde opère toujours dans une zone grise juridique. Contrairement à la plupart des pays du G-20, l'Inde n'a ni introduit de nouvelles lois régissant les actifs numériques ni intégré la crypto dans la réglementation financière existante.

Le gouvernement a imposé une taxe de 30 % sur les gains de trading crypto, l'un des régimes fiscaux les plus stricts au monde, mais n'a pris aucune autre mesure pour réglementer les échanges ou protéger les investisseurs. Le régulateur du marché indien a indiqué son intérêt pour superviser l'industrie, mais le gouvernement n'a pas encore publié de directives formelles.

« L'utilisation généralisée des actifs cryptographiques et des stablecoins a des conséquences sur la stabilité macroéconomique et financière », a-t-il déclaré dans son Rapport sur la stabilité financière en décembre 2024.

Les volumes de trading sur les quatre plus grands échanges cryptos d'Inde (WazirX, CoinDCX, CoinSwitch et Kucoin) ont doublé en seulement trois mois, atteignant 1,9 milliard de dollars au T4 2024, selon les données de CoinGecko.

L'Inde peut avoir 1,4 milliard d'habitants, mais le nombre réel de consommateurs disposant d'un revenu disponible est choquablement faible. Selon un nouveau rapport de Blume Ventures, seuls 130 à 140 millions d'Indiens, soit approximativement la taille de la population du Mexique, forment la véritable classe dépensière du pays.

Encore 300 millions de personnes se trouvent dans une catégorie « émergente » ou « aspirante », ce qui signifie qu'elles dépensent avec prudence et n'ont commencé à faire des achats discrets que récemment, en partie grâce à la montée des paiements numériques.

Mais voici le vrai problème : la base de consommation de l'Inde ne s'élargit pas, elle se concentre au sommet. Au lieu de voir davantage de personnes devenir plus riches, les déjà riches deviennent encore plus riches.

Comment les habitudes de consommation de l'Inde changent

Ce changement alimente une tendance de « premiumisation » à travers les industries : les entreprises ne se concentrent plus sur la vente aux masses. Au lieu de cela, elles doublent leurs efforts sur les produits haut de gamme pour les riches.

La preuve ?

• L'immobilier de luxe est en plein essor. Il y a cinq ans, les logements abordables représentaient 40 % du marché immobilier indien. Aujourd'hui, ils ne représentent que 18 %.
• Les smartphones haut de gamme se vendent rapidement, tandis que les modèles moins chers peinent.
• Les produits de marque prennent le dessus, remplaçant les options sans marque ou abordables.
• L'« économie de l'expérience » prospère : les concerts de Coldplay et Ed Sheeran se vendent instantanément, malgré des prix des billets loin d'être bon marché.

Les entreprises qui se sont adaptées à cette nouvelle réalité prospèrent, selon Sajith Pai, l'un des auteurs du rapport.

« Les entreprises trop concentrées sur le marché de masse, ou sans une gamme de produits premium, ont perdu des parts de marché », a-t-il à la BBC.

Les riches sont devenus plus riches, les pauvres ont été pressés

Le rapport confirme ce que de nombreux économistes soupçonnaient : la reprise post-pandémique de l'Inde a été en forme de K, ce qui signifie que les riches sont devenus plus riches, tandis que les pauvres et la classe moyenne ont perdu leur pouvoir d'achat.

Mais ce n'est pas seulement une tendance pandémique. Les inégalités de revenus en Inde se sont aggravées au fil des décennies.

• En 1990, les 10 % les plus riches des Indiens contrôlaient 34 % des revenus nationaux.
• Aujourd'hui, ils contrôlent 57.7%.
• Les 50 % les plus pauvres ont vu leur part rétrécir de 22.2 % à seulement 15 %.

Maintenant, même ceux de la classe moyenne « émergente » – qui empruntaient auparavant lourdement pour financer leurs dépenses – ressentent la pression.

Le pouvoir de dépense de la classe moyenne indienne s'effondre en raison d'un mélange de :

• Stagnation des salaires : Le 50 % central de la population indienne contribuable n'a connu aucune croissance réelle de ses revenus depuis plus d'une décennie, selon Marcellus Investment Managers.
• Une baisse marquée de l'épargne financière : L'épargne financière nette des ménages indiens est à un niveau bas de 50 ans, selon la Reserve Bank of India (RBI).
• Endettement croissant : De nombreuses familles de la classe moyenne ont contracté des prêts après la pandémie, mais le crédit se tarit maintenant que la RBI durcit sa politique sur le prêt non garanti.

Pai met en garde en disant que couper le crédit facile frappera durement les dépenses.

« Les consommateurs aspirants comptaient sur l'emprunt. Couper ce robinet aura certainement un impact », a-t-il déclaré.

Des solutions à court terme, comme une récolte record stimulant les revenus ruraux et une réduction d'impôt de 12 milliards de dollars dans le dernier budget, pourraient apporter un léger coup de pouce au PIB indien axé sur la consommation.

Mais le tableau général n'est pas aussi rose.

L'enquête économique du gouvernement elle-même met en garde contre le fait que les pertes d'emplois dues à l'IA et à l'automatisation pourraient encore éroder les dépenses de la classe moyenne.

Les emplois urbains de col blanc deviennent déjà rares, et les rôles de supervision dans la fabrication ont considérablement diminué.

« L'Inde est une économie basée sur la consommation », dit le rapport. « Une baisse de la consommation due au déplacement d'emplois pourrait avoir de graves implications macroéconomiques. »

Si le scénario du pire se produit, la trajectoire de croissance économique de l'Inde pourrait dévier de sa voie.